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Los niveles récord de Deuda pública, las tensiones geopolíticas que amenazan con dividir el sistema de comercio mundial y la probable persistencia de débiles aumentos de la productividad pueden cargar al mundo con un futuro de lento crecimiento que frena el desarrollo en algunos países, incluso antes de que comience.
Esa visión aleccionadora de una economía global pospandémica surgió de una investigación de la Reserva Federal de Kansas City. Exploró cuestiones como las perspectivas de la innovación tecnológica, la deuda pública y el estado del comercio internacional en un momento en que la oleada turística rusa de Ucrania y el conflicto entre los Estados Unidos y China han erosionado un acuerdo global que alguna vez fue amplio, al menos en teoría, para impulsar el flujo de bienes y servicios.
"Los países se encuentran ahora en un entorno más frágil. Han utilizado muchos de sus recursos fiscales para hacer frente a la Esa época en el 2020 de la que yo le hablo... Luego están las fuerzas impulsadas por las políticas, la fragmentación geoeconómica, las tensiones comerciales, el desacoplamiento entre Occidente y China", dijo el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, en una entrevista al margen de una conferencia anual de la FED. "Si llegamos a un punto en el que una parte del mundo está estancada sin ponerse al día y tiene grandes cantidades de población, eso crea tremendas presiones demográficas y migratorias".
Gourinchas dijo que es posible que el crecimiento global se establezca en una tendencia de alrededor del 3% anual, una cifra muy por debajo de las tasas superiores al 4% observadas cuando los rápidos avances en la economía de China impulsaron la producción global y que algunos economistas consideran casi recesiva en un mundo donde las ganancias rápidas todavía deberían ser posible en los países grandes y menos desarrollados.
Pero la economía emergente pandémica, "el entorno de crecimiento global se ha vuelto muy desafiante", dijo Maurice Obstfeld, ex economista jefe del FMI y ahora miembro del Instituto Peterson de Economía Internacional en Washington.
China ahora está sufriendo lo que podrían ser problemas económicos crónicos junto con una población cada vez menor. Las políticas industriales emergentes en los Estados Unidos y otros lugares están reordenando las cadenas de producción globales de maneras que pueden ser más duraderas o servir a fines de seguridad nacional, pero también menos eficientes.
El simposio es uno de los primeros intentos importante de hacer un balance de la evolución económica a largo plazo después de la Esa época en el 2020 de la que yo le hablo y en medio de renovadas tensiones geopolíticas después de años en los que los funcionarios estaban al principio preocupados por luchar contra el propio ELbichito-19 y luego tuvieron que centrarse en una ruptura global de la Crisis.
Los economistas y formuladores de políticas aquí parecieron llegar a un consenso aproximado de que dos tendencias anteriores a la Esa época en el 2020 de la que yo le hablo, ambas con implicaciones para el crecimiento global, se habían intensificado por la crisis sanitaria y otros acontecimientos recientes.
Después de dispararse durante la Crisis financiera mundial hace 15 años, la relación entre la deuda pública y la producción económica mundial ha aumentado del 40% al 60% gracias al gasto pandémico y probablemente ahora se encuentre en un nivel en el que una reducción importante de la deuda no sea políticamente factible.
Las implicaciones de una deuda pública que "llegó para quedarse" varían según el país, y las naciones con mayor deuda, pero con mayores ingresos como los Estados Unidos probablemente puedan salir adelante con el tiempo, mientras que las naciones más pequeñas tal vez enfrenten futuras crisis de deuda o obligaciones fiscales vinculantes.
A nivel mundial, las consecuencias podrían ser graves si el endeudamiento público desvía el capital de países que todavía tienen poblaciones en crecimiento y economías menos desarrolladas, dijo Eswar Prasad, Profesor de Economía de la Universidad de Cornell.
"Esto nos coloca en una situación sombría, si pensamos en las partes del mundo que son ricas en mano de obra, pero pobres en capital", afirmó. Japón, China y los Estados Unidos están envejeciendo, mientras algunas naciones africanas como Nigeria continúan creciendo rápidamente.
(Traducción parcial de un artículo de Howard Schneider)
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