Hilo oficial del Bitcoin (IV)

De 2 a 1.020 dólares: bitcoin multiplica por 500 su valor en tres años​

¿Puede un activo que no imprime ningún banco central valer lo mismo que una acción de Google? En noviembre de 2013 bitcoin respondió con un rally vertical: la criptomoneda cruzó los 1.000 dólares y tocó 1.020, después de haber cotizado cerca de dos dólares apenas tres años antes. El salto no fue una línea recta. Fue una sucesión de pánicos, rebotes y máximos que en pocas semanas llevó el precio desde los 294 dólares hasta los cuatro dígitos. Quien compró barato, se forró; quien vendió a 102 euros, se arrepiente; y quien decía que era una burbuja todavía debe explicar por qué no ha estallado.

La subida que nadie supo frenar: de 294 a 1.020 dólares​

A finales de octubre de 2013 la cotización rondaba los 230 dólares. Días después, quienes seguían el mercado con el café de la mañana ya se encontraban con los 294,6. El desconcierto era general. Hay quien sostenía que aquello no era más que el arranque de una tercera burbuja, mientras otros aseguraban que el movimiento rompería al alza y lo veríamos «durante la noche». Acertaron.

La progresión fue brutal. De los 500 a los 600, después los 750 euros, con la onza de oro «a tiro de piedra», y de ahí hasta los cuatro dígitos, que cayeron antes de lo que casi nadie anticipaba. La propia comunidad reconocía el vértigo: quien había vendido dos unidades a 102 euros lo lamentaba por escrito, y quienes comparaban el activo con una acción de Google apuntaban que a 3.000 dólares la capitalización sería equivalente. La pregunta que flotaba en cada mensaje era simple: ¿hasta dónde aguanta esto sin romperse?

Por qué el FBI guarda bajo llave miles de bitcoins de Silk Road​

Uno de los episodios que marcó el tramo final del año fue la gestión de las monedas decomisadas en el mayor mercado negro de la red. Las cifras que circulaban eran notables: 36.000 bitcoins salieron de las cuentas vinculadas a Silk Road, y el total intervenido se situaba entre las 26.000 y las 27.000 unidades, mientras el importe asociado a los usuarios se estimaba en decenas de millones de dólares.

El argumento más repetido para explicar por qué ese volcado no hundió el precio tenía tres patas. Primera: los bitcoins decomisados funcionan como prueba judicial y no pueden venderse al mercado sin más, quedando de hecho congelados. Segunda: ya se habían absorbido volúmenes de venta muy superiores en episodios anteriores, así que el shock no era nuevo. Y tercera, la más incómoda: si un Estado admite usar bitcoin como dinero para perseguir delitos, lo está legitimando por la puerta de atrás.

Volúmenes del crash de abril: casi 2 millones de bitcoins en una semana​

El mejor argumento de los veteranos contra el pánico era la memoria. En la gran caída de abril de 2013, las ventas se sucedieron durante siete días con cifras diarias de 178.000, 110.000, 529.000, 226.000, 159.000, 226.000 y 550.000 bitcoins. En total, cerca de 2 millones de unidades movidas. La moneda sobrevivió, y desde entonces no se había visto nada de ese calibre.

De ahí el razonamiento circular que atravesaba toda la conversación: si el sistema aguantó ventas de esa magnitud cuando era más frágil y valía una fracción, un decomiso de 144.000 bitcoins era ruido. Lo curioso es que el volumen, medido en unidades, engaña: mover 200.000 monedas a 13 dólares no es lo mismo que moverlas a 200, y varios participantes se lo reprochaban mutuamente sin demasiada cortesía.

La defensa de la escasez frente al fantasma de los tulipanes​

La acusación de burbuja no desaparecía. El paralelismo con los tulipanes holandeses, el decreto de Roosevelt incautando el oro o los arcos de seguridad de los aeropuertos se esgrimieron como imágenes de lo que estaba por venir. La respuesta habitual apelaba a la aritmética del protocolo: 21 millones de unidades como tope y 25 bitcoins cada diez minutos como emisión regulada, con una oferta que se reduce de forma programada.

Otros sostenían algo parecido desde otro ángulo: en la fiebre del oro no se enriquecieron los mineros, sino quienes les vendían las herramientas. La compañía KnCMiner habría facturado 3 millones vendiendo 5.000 unidades de su hardware en cuatro días, un negocio paralelo que no depende de que el precio suba. Y la divisibilidad infinita se usaba como contraargumento: el mecanismo de defensa está en poder partir una moneda en satoshis.

Los exchanges, el eslabón débil: robos, DDoS y cuentas bloqueadas​

La parte menos glamurosa del ecosistema fueron las plataformas de cambio. Un ataque DDoS contra Bitstamp obligó a banear conexiones desde el Reino Unido. Los avisos de los veteranos eran constantes: mantener grandes sumas en un exchanger es asumir un riesgo que nadie calcula bien, y los episodios de dinero desaparecido eran numerosos.

El caso más citado era la devolución tardía de fondos tras el bloqueo de cuentas bancarias de varios operadores. La dificultad para pasar criptomoneda a euros chocaba con una realidad fiscal incómoda: la conversión tributa, así que buena parte del movimiento migraba al mercado de persona a persona, con descuentos de hasta el 15% a cambio de efectivo limpio. Los bitcoins ya se usaban para comprar bombones en una fábrica artesanal, pero la vida cotidiana seguía exigiendo dinero tradicional.

Bitcoinity pasa de 9.000 a casi 20.000 usuarios conectados​

El indicador más honesto del interés no era el precio, sino la audiencia. Un panel de seguimiento mostraba 19.667 conexiones simultáneas, cuando la semana anterior era raro pasar de 9.000. Ese salto retrata una adopción acelerada por efecto de red, con el círculo vicioso y viral que describían los más optimistas: cuanta más gente entra, más sube; cuanto más sube, más gente entra.

Con ese ritmo, las predicciones se dispararon. Un participante sostenía que pasar de 1.000 a 10.000 dólares sería más rápido que el salto anterior, y situaba ese objetivo a finales de 2014. En el lado opuesto, el desconcierto de quien llegaba tarde y solo podía esperar «el derrumbe hasta los 70 de toda la vida» —el precio que nunca llegó—. La masa de recién llegados no sabía cuánto riesgo estaba asumiendo.

¿Es dinero o una apuesta entre especuladores? El fondo del debate​

El núcleo del desacuerdo no era técnico, sino monetario. Una corriente defendía que el valor surge del uso: si algo sirve para intercambiar y la gente lo demanda, es moneda, con independencia de que no haya un Estado detrás. La otra recordaba que la obligación de aceptar una divisa, y poder pagar impuestos con ella, es lo que sostiene su demanda real.

La polémica sobre la deflación también se cruzó. Frente a quienes decían que nadie consumiría si el producto será más barato mañana, se replicaba que en una economía inflacionaria tampoco se consume si la rentabilidad del depósito supera al IPC. Y la geopolítica entró de lleno: China, con el yuan como telón de fondo y el interés por bitcoin, aparecía como el actor decisivo. La guerra de divisas, se argumentaba, la estaba ganando quien apostara por un activo al margen del dólar.

El día que cayó el muro de los 1.000​

Cuando la cotización alcanzó los cuatro dígitos, el ambiente fue de euforia colectiva. Se hablaba de conquistar la luna, de pasajeros subiendo al tren, de agarrarse el cinturón para entrar «en el Nürburgring de las cotizaciones». Los veteranos, con más cicatrices que entusiasmo, avisaban de que venían unos tres meses de corrección y que el siguiente tramo no sería gratis.

Alguien preguntó por escrito si bitcoin podría llegar a un millón de dólares. Nadie lo descartó del todo. Eso, en un activo que tres años antes valía dos dólares, dice bastante sobre el estado de ánimo. La diferencia es que ahora también lo decían quienes nunca habían comprado.

Con el volumen absorbido, el FBI congelando pruebas y las casas de cambio bloqueadas, el relato oficial de la burbuja debería haberse cumplido. Sigue esperando su turno.