catleya
Madmaxista
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¿Cuánto tiempo puede la Reserva Federal evitar lo inevitable?
Paul Craig Roberts
How Long Can The Federal Reserve Stave Off the Inevitable? -- Paul Craig Roberts - PaulCraigRoberts.org
¿Cuándo van a sentarse las grandes corporaciones globales de Estados Unidos y Wall Street con el presidente Trump y explicarle que su guerra comercial no es con China sino con ellos? La mayor parte del déficit comercial de Estados Unidos con China es la producción deslocalizada de las corporaciones globales de Estados Unidos. Cuando las corporaciones llevan los productos que producen en China al mercado de consumo estadounidense, los productos se clasifican como importaciones de China.
Hace seis años, cuando escribía The Failure of Laissez Faire Capitalism , concluí con la evidencia de que la mitad de las importaciones estadounidenses de China consisten en la producción deslocalizada de corporaciones estadounidenses. La deslocalización es un beneficio sustancial para las corporaciones estadounidenses debido a costos mucho menores de trabajo y cumplimiento. Los beneficios, los bonos ejecutivos y las ganancias de capital de los accionistas reciben un gran impulso de la deslocalización. El costo de estos beneficios para unos pocos recae sobre muchos: los antiguos empleados estadounidenses que anteriormente tenían ingresos y expectativas de clase media para sus hijos.
En mi libro, cité evidencia de que durante la primera década del siglo XXI "EE. UU. Perdió 54.621 fábricas, y el empleo en la industria manufacturera disminuyó en 5 millones de empleados. Durante la década, el número de fábricas más grandes (aquellas que emplean 1,000 o más empleados) disminuyó en un 40 por ciento. Las fábricas de Estados Unidos que emplean entre 500 y 1.000 trabajadores disminuyeron en un 44 por ciento; los que emplean entre 250 y 500 trabajadores disminuyeron en un 37 por ciento, y los que emplean entre 100 y 250 trabajadores se redujeron en un 30 por ciento. Estas pérdidas son netas de nuevas empresas de nueva creación. No todas las pérdidas se deben a la deslocalización. Algunos son el resultado de fallas comerciales "(p.100).
En otras palabras, para decirlo en términos simples y claros, millones de estadounidenses perdieron sus trabajos de la clase media no porque China jugase injustamente, sino porque las corporaciones estadounidenses traicionaron al pueblo estadounidense y exportaron sus trabajos. "Hacer que Estados Unidos sea grandioso de nuevo" significa lidiar con estas corporaciones, no con China. Cuando Trump se dé cuenta de esto, suponiendo que alguien le diga, ¿se retirará de China y se enfrentará a las corporaciones globales estadounidenses?
La pérdida de trabajos de clase media ha tenido un efecto terrible en las esperanzas y expectativas de los estadounidenses, en la economía estadounidense, en las finanzas de ciudades y estados y, por lo tanto, en su capacidad para cumplir obligaciones de pensiones y prestar servicios públicos, y en el base impositiva para la Seguridad Social y Medicare, amenazando así a estos elementos importantes del consenso estadounidense. En resumen, la elite corporativa codiciosa se ha beneficiado a un costo enorme para el pueblo estadounidense y para la estabilidad económica y social de los Estados Unidos.
La pérdida de empleos por la deslocalización también ha tenido un impacto enorme y grave en la política de la Reserva Federal. Con la disminución en el crecimiento de los ingresos, la economía de los Estados Unidos se estancó. La Reserva Federal bajo Alan Greenspan sustituyó una expansión en el crédito al consumo por el crecimiento faltante en los ingresos del consumidor para mantener la demanda agregada del consumidor. En lugar de aumentos salariales, Greenspan se basó en un aumento de la deuda del consumidor para impulsar la economía.
La expansión del crédito y el consiguiente aumento de los precios inmobiliarios, junto con la desregulación del sistema bancario, especialmente la derogación de la Ley Glass-Steagall, produjeron la burbuja inmobiliaria y el fraude y los derivados hipotecarios que nos dieron el 2007-08 accidente financiero.
La Reserva Federal respondió al colapso no rescatando la deuda del consumidor, sino rescatando la deuda de su único distrito electoral: los grandes bancos. La Reserva Federal permite que los bancos pequeños fallen y que los grandes los compren, aumentando así la concentración financiera. El aumento de miles de millones de dólares en el balance general de la Reserva Federal fue totalmente en beneficio de un puñado de grandes bancos. Nunca antes en la historia una agencia del gobierno de EE. UU. Había actuado de manera tan decisiva en nombre solo de la clase de propietarios.
La forma en que la Reserva Federal salvó a los grandes bancos irresponsables, que deberían haber fallado y se han roto, fue elevar los precios de los activos en problemas en los libros de los bancos mediante la reducción de las tasas de interés. Para ser claros, las tasas de interés y los precios de los bonos se mueven en direcciones opuestas. Cuando la Reserva Federal baja las tasas de interés, lo que logra mediante la compra de instrumentos de deuda, los precios de los bonos aumentan. A medida que los diversos riesgos de deuda se mueven juntos, las tasas de interés más bajas aumentan los precios de todos los instrumentos de deuda, incluso los problemáticos. El aumento de los precios de los instrumentos de deuda produjo hojas de balance solventes para los grandes bancos.
Para lograr su objetivo, la Reserva Federal tuvo que bajar las tasas de interés a cero, lo que incluso la baja inflación reportada se redujo a tasas de interés negativas. Estas bajas tasas tuvieron consecuencias desastrosas. Por un lado, las bajas tasas de interés causaron todo tipo de especulaciones. Por otro lado, las bajas tasas de interés privaron a los jubilados de los ingresos por intereses de sus ahorros para la jubilación, lo que los forzó a reducir su capital, reduciendo así la riqueza acumulada en un 90 por ciento. La tasa de inflación subestimada también denegó a los jubilados los ajustes del costo de vida de la Seguridad Social, lo que los obligó a gastar capital de jubilación.
Las bajas tasas de interés también alentaron a los consejos de administración a pedir dinero prestado para recomprar las acciones de la corporación, elevando así su precio y, por lo tanto, las bonificaciones y opciones sobre acciones de los ejecutivos y miembros del directorio y las ganancias de capital de los accionistas. En otras palabras, las empresas se endeudaron por el beneficio a corto plazo de ejecutivos y propietarios. Las compañías que se negaron a participar en esta estafa fueron amenazadas por Wall Street con adquisiciones.
En consecuencia, hoy en día, la combinación de la deslocalización y la política de la Reserva Federal nos ha dejado una situación en la que todos los aspectos de la economía están en deuda: los consumidores, el gobierno en todos los niveles y las empresas. Un reciente estudio de la Reserva Federal concluyó que los estadounidenses están tan endeudados y son tan pobres que el 41 por ciento de la población estadounidense no puede recaudar $ 400 sin pedir prestado a familiares y amigos o vender sus posesiones personales.
Un país cuya población está endeudada no tiene mercado de consumo. Sin un mercado de consumo no hay crecimiento económico, aparte de las falsas cifras orquestadas producidas por el gobierno de los Estados Unidos al contar la tasa de inflación y la tasa de desempleo.
Sin crecimiento económico, los consumidores, las empresas, los gobiernos estatales, locales y federales no pueden pagar sus deudas y cumplir con sus obligaciones.
La Reserva Federal ha aprendido que puede mantener a flote el esquema Ponzi que es la economía de los EE. UU. Al imprimir dinero con el que respaldar los precios de los activos financieros. Los supuestos aumentos en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal no son aumentos reales en las tasas de interés. Incluso la tasa de inflación no informada es más alta que la tasa de interés aumenta, con el resultado de que la tasa de interés real cae.
No es ningún secreto que la Reserva Federal controla el precio de los bonos mediante la compra abierta y la venta de bonos del Tesoro de EE. UU. Desde 1987, la Reserva Federal también puede respaldar el precio de las acciones de los EE. UU. Si el mercado bursátil intenta venderse, antes de que se pueda hacer mucho daño, la Reserva Federal interviene y compra futuros de S & P, lo que aumenta los precios de las acciones. En los últimos años, cuando comienzan las correcciones, se interrumpen rápidamente y la caída se detiene.
Como miembro del Equipo de Protección de Plunge, conocido oficialmente como el Grupo de Trabajo sobre Mercados Financieros, la Reserva Federal tiene un mandato abierto para evitar otro "lunes neցro" de 1987. En mi opinión, la Reserva Federal interpretaría este mandato como autoridad para intervenir directamente . Sin embargo, así como la Fed puede usar a los grandes bancos como agentes para controlar el precio del oro, puede usar los fondos oscuros de los bancos de Wall Street para manipular los mercados de acciones. De esta manera, la manipulación puede disfrazarse como bancos que realizan intercambios para clientes. El equipo de protección de inmersión consiste en la Reserva Federal, el Tesoro, la SEC y la Corporación de Comercio de Futuros de Productos Básicos. Como el poder internacional de Washington proviene del dólar estadounidense como divisa de reserva mundial, proteger el valor del dólar es esencial para el poder estadounidense. Las entradas de divisas en acciones estadounidenses son parte de la fortaleza del dólar. Por lo tanto, el equipo de protección de inmersión busca evitar un colapso del mercado que causaría la fuga de los activos en dólares estadounidenses.
Normalmente, la creación de dinero por parte de la Reserva Federal, especialmente en conjunto con un nivel de deuda tan alto del gobierno de Estados Unidos y también de los gobiernos estatales y locales, los consumidores y las empresas, provocaría una caída del tipo de cambio del dólar estadounidense. ¿Por qué no ha sucedido esto?
Por tres razones. Una es que los bancos centrales de las otras tres monedas de reserva -el banco central japonés, el banco central europeo y el Banco de Inglaterra- también imprimen dinero. Su flexibilización cuantitativa, que aún continúa, compensa los dólares creados por la Reserva Federal y evita que el dólar estadounidense se deprecie.
Una segunda razón es que cuando la sospecha de que el valor del dólar sube el precio del oro, la Reserva Federal o sus bancos de oro abrevitan los futuros de oro con contratos desnudos. Esto reduce el precio del oro. Hay numerosas columnas en mi sitio web por mí y Dave Kranzler que prueban que este es el caso. No hay duda de ello.
La tercera razón es que los administradores de dinero, las personas, los fondos de pensiones, todos y todos los demás prefieren ganar dinero. Por lo tanto, están de acuerdo con el esquema Ponzi. Las personas que no se beneficiaron del esquema Ponzi de la última década son aquellos que entendieron que era un esquema Ponzi pero no se dieron cuenta de la corrupción que ha acosado a la Reserva Federal y la capacidad y disposición del banco central para seguir alimentando el esquema Ponzi.
Como ya expliqué anteriormente, el esquema Ponzi se desmorona cuando resulta imposible continuar apoyando al dólar tan agobiado como el dólar por niveles de deuda y abundancia de dólares que podrían descargarse en los mercados cambiarios.
Es por eso que Washington está decidido a conservar su hegemonía. Es la hegemonía de Washington sobre Japón, Europa y el Reino Unido la que protege el esquema Ponzi estadounidense. En el momento en que uno de estos bancos centrales deje de apoyar al dólar, los otros seguirán, y el esquema Ponzi se desenmarañará. Si los precios de la deuda y las acciones de los EE. UU. Se redujeran a sus valores reales, los Estados Unidos ya no tendrían un lugar en las filas de las potencias mundiales.
La implicación es que la guerra, y no la reforma económica, es el futuro más probable de Estados Unidos.
En una columna posterior, espero explicar por qué ninguno de los partidos políticos de Estados Unidos tiene la conciencia y la capacidad para enfrentar problemas reales.
Paul Craig Roberts
How Long Can The Federal Reserve Stave Off the Inevitable? -- Paul Craig Roberts - PaulCraigRoberts.org
¿Cuándo van a sentarse las grandes corporaciones globales de Estados Unidos y Wall Street con el presidente Trump y explicarle que su guerra comercial no es con China sino con ellos? La mayor parte del déficit comercial de Estados Unidos con China es la producción deslocalizada de las corporaciones globales de Estados Unidos. Cuando las corporaciones llevan los productos que producen en China al mercado de consumo estadounidense, los productos se clasifican como importaciones de China.
Hace seis años, cuando escribía The Failure of Laissez Faire Capitalism , concluí con la evidencia de que la mitad de las importaciones estadounidenses de China consisten en la producción deslocalizada de corporaciones estadounidenses. La deslocalización es un beneficio sustancial para las corporaciones estadounidenses debido a costos mucho menores de trabajo y cumplimiento. Los beneficios, los bonos ejecutivos y las ganancias de capital de los accionistas reciben un gran impulso de la deslocalización. El costo de estos beneficios para unos pocos recae sobre muchos: los antiguos empleados estadounidenses que anteriormente tenían ingresos y expectativas de clase media para sus hijos.
En mi libro, cité evidencia de que durante la primera década del siglo XXI "EE. UU. Perdió 54.621 fábricas, y el empleo en la industria manufacturera disminuyó en 5 millones de empleados. Durante la década, el número de fábricas más grandes (aquellas que emplean 1,000 o más empleados) disminuyó en un 40 por ciento. Las fábricas de Estados Unidos que emplean entre 500 y 1.000 trabajadores disminuyeron en un 44 por ciento; los que emplean entre 250 y 500 trabajadores disminuyeron en un 37 por ciento, y los que emplean entre 100 y 250 trabajadores se redujeron en un 30 por ciento. Estas pérdidas son netas de nuevas empresas de nueva creación. No todas las pérdidas se deben a la deslocalización. Algunos son el resultado de fallas comerciales "(p.100).
En otras palabras, para decirlo en términos simples y claros, millones de estadounidenses perdieron sus trabajos de la clase media no porque China jugase injustamente, sino porque las corporaciones estadounidenses traicionaron al pueblo estadounidense y exportaron sus trabajos. "Hacer que Estados Unidos sea grandioso de nuevo" significa lidiar con estas corporaciones, no con China. Cuando Trump se dé cuenta de esto, suponiendo que alguien le diga, ¿se retirará de China y se enfrentará a las corporaciones globales estadounidenses?
La pérdida de trabajos de clase media ha tenido un efecto terrible en las esperanzas y expectativas de los estadounidenses, en la economía estadounidense, en las finanzas de ciudades y estados y, por lo tanto, en su capacidad para cumplir obligaciones de pensiones y prestar servicios públicos, y en el base impositiva para la Seguridad Social y Medicare, amenazando así a estos elementos importantes del consenso estadounidense. En resumen, la elite corporativa codiciosa se ha beneficiado a un costo enorme para el pueblo estadounidense y para la estabilidad económica y social de los Estados Unidos.
La pérdida de empleos por la deslocalización también ha tenido un impacto enorme y grave en la política de la Reserva Federal. Con la disminución en el crecimiento de los ingresos, la economía de los Estados Unidos se estancó. La Reserva Federal bajo Alan Greenspan sustituyó una expansión en el crédito al consumo por el crecimiento faltante en los ingresos del consumidor para mantener la demanda agregada del consumidor. En lugar de aumentos salariales, Greenspan se basó en un aumento de la deuda del consumidor para impulsar la economía.
La expansión del crédito y el consiguiente aumento de los precios inmobiliarios, junto con la desregulación del sistema bancario, especialmente la derogación de la Ley Glass-Steagall, produjeron la burbuja inmobiliaria y el fraude y los derivados hipotecarios que nos dieron el 2007-08 accidente financiero.
La Reserva Federal respondió al colapso no rescatando la deuda del consumidor, sino rescatando la deuda de su único distrito electoral: los grandes bancos. La Reserva Federal permite que los bancos pequeños fallen y que los grandes los compren, aumentando así la concentración financiera. El aumento de miles de millones de dólares en el balance general de la Reserva Federal fue totalmente en beneficio de un puñado de grandes bancos. Nunca antes en la historia una agencia del gobierno de EE. UU. Había actuado de manera tan decisiva en nombre solo de la clase de propietarios.
La forma en que la Reserva Federal salvó a los grandes bancos irresponsables, que deberían haber fallado y se han roto, fue elevar los precios de los activos en problemas en los libros de los bancos mediante la reducción de las tasas de interés. Para ser claros, las tasas de interés y los precios de los bonos se mueven en direcciones opuestas. Cuando la Reserva Federal baja las tasas de interés, lo que logra mediante la compra de instrumentos de deuda, los precios de los bonos aumentan. A medida que los diversos riesgos de deuda se mueven juntos, las tasas de interés más bajas aumentan los precios de todos los instrumentos de deuda, incluso los problemáticos. El aumento de los precios de los instrumentos de deuda produjo hojas de balance solventes para los grandes bancos.
Para lograr su objetivo, la Reserva Federal tuvo que bajar las tasas de interés a cero, lo que incluso la baja inflación reportada se redujo a tasas de interés negativas. Estas bajas tasas tuvieron consecuencias desastrosas. Por un lado, las bajas tasas de interés causaron todo tipo de especulaciones. Por otro lado, las bajas tasas de interés privaron a los jubilados de los ingresos por intereses de sus ahorros para la jubilación, lo que los forzó a reducir su capital, reduciendo así la riqueza acumulada en un 90 por ciento. La tasa de inflación subestimada también denegó a los jubilados los ajustes del costo de vida de la Seguridad Social, lo que los obligó a gastar capital de jubilación.
Las bajas tasas de interés también alentaron a los consejos de administración a pedir dinero prestado para recomprar las acciones de la corporación, elevando así su precio y, por lo tanto, las bonificaciones y opciones sobre acciones de los ejecutivos y miembros del directorio y las ganancias de capital de los accionistas. En otras palabras, las empresas se endeudaron por el beneficio a corto plazo de ejecutivos y propietarios. Las compañías que se negaron a participar en esta estafa fueron amenazadas por Wall Street con adquisiciones.
En consecuencia, hoy en día, la combinación de la deslocalización y la política de la Reserva Federal nos ha dejado una situación en la que todos los aspectos de la economía están en deuda: los consumidores, el gobierno en todos los niveles y las empresas. Un reciente estudio de la Reserva Federal concluyó que los estadounidenses están tan endeudados y son tan pobres que el 41 por ciento de la población estadounidense no puede recaudar $ 400 sin pedir prestado a familiares y amigos o vender sus posesiones personales.
Un país cuya población está endeudada no tiene mercado de consumo. Sin un mercado de consumo no hay crecimiento económico, aparte de las falsas cifras orquestadas producidas por el gobierno de los Estados Unidos al contar la tasa de inflación y la tasa de desempleo.
Sin crecimiento económico, los consumidores, las empresas, los gobiernos estatales, locales y federales no pueden pagar sus deudas y cumplir con sus obligaciones.
La Reserva Federal ha aprendido que puede mantener a flote el esquema Ponzi que es la economía de los EE. UU. Al imprimir dinero con el que respaldar los precios de los activos financieros. Los supuestos aumentos en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal no son aumentos reales en las tasas de interés. Incluso la tasa de inflación no informada es más alta que la tasa de interés aumenta, con el resultado de que la tasa de interés real cae.
No es ningún secreto que la Reserva Federal controla el precio de los bonos mediante la compra abierta y la venta de bonos del Tesoro de EE. UU. Desde 1987, la Reserva Federal también puede respaldar el precio de las acciones de los EE. UU. Si el mercado bursátil intenta venderse, antes de que se pueda hacer mucho daño, la Reserva Federal interviene y compra futuros de S & P, lo que aumenta los precios de las acciones. En los últimos años, cuando comienzan las correcciones, se interrumpen rápidamente y la caída se detiene.
Como miembro del Equipo de Protección de Plunge, conocido oficialmente como el Grupo de Trabajo sobre Mercados Financieros, la Reserva Federal tiene un mandato abierto para evitar otro "lunes neցro" de 1987. En mi opinión, la Reserva Federal interpretaría este mandato como autoridad para intervenir directamente . Sin embargo, así como la Fed puede usar a los grandes bancos como agentes para controlar el precio del oro, puede usar los fondos oscuros de los bancos de Wall Street para manipular los mercados de acciones. De esta manera, la manipulación puede disfrazarse como bancos que realizan intercambios para clientes. El equipo de protección de inmersión consiste en la Reserva Federal, el Tesoro, la SEC y la Corporación de Comercio de Futuros de Productos Básicos. Como el poder internacional de Washington proviene del dólar estadounidense como divisa de reserva mundial, proteger el valor del dólar es esencial para el poder estadounidense. Las entradas de divisas en acciones estadounidenses son parte de la fortaleza del dólar. Por lo tanto, el equipo de protección de inmersión busca evitar un colapso del mercado que causaría la fuga de los activos en dólares estadounidenses.
Normalmente, la creación de dinero por parte de la Reserva Federal, especialmente en conjunto con un nivel de deuda tan alto del gobierno de Estados Unidos y también de los gobiernos estatales y locales, los consumidores y las empresas, provocaría una caída del tipo de cambio del dólar estadounidense. ¿Por qué no ha sucedido esto?
Por tres razones. Una es que los bancos centrales de las otras tres monedas de reserva -el banco central japonés, el banco central europeo y el Banco de Inglaterra- también imprimen dinero. Su flexibilización cuantitativa, que aún continúa, compensa los dólares creados por la Reserva Federal y evita que el dólar estadounidense se deprecie.
Una segunda razón es que cuando la sospecha de que el valor del dólar sube el precio del oro, la Reserva Federal o sus bancos de oro abrevitan los futuros de oro con contratos desnudos. Esto reduce el precio del oro. Hay numerosas columnas en mi sitio web por mí y Dave Kranzler que prueban que este es el caso. No hay duda de ello.
La tercera razón es que los administradores de dinero, las personas, los fondos de pensiones, todos y todos los demás prefieren ganar dinero. Por lo tanto, están de acuerdo con el esquema Ponzi. Las personas que no se beneficiaron del esquema Ponzi de la última década son aquellos que entendieron que era un esquema Ponzi pero no se dieron cuenta de la corrupción que ha acosado a la Reserva Federal y la capacidad y disposición del banco central para seguir alimentando el esquema Ponzi.
Como ya expliqué anteriormente, el esquema Ponzi se desmorona cuando resulta imposible continuar apoyando al dólar tan agobiado como el dólar por niveles de deuda y abundancia de dólares que podrían descargarse en los mercados cambiarios.
Es por eso que Washington está decidido a conservar su hegemonía. Es la hegemonía de Washington sobre Japón, Europa y el Reino Unido la que protege el esquema Ponzi estadounidense. En el momento en que uno de estos bancos centrales deje de apoyar al dólar, los otros seguirán, y el esquema Ponzi se desenmarañará. Si los precios de la deuda y las acciones de los EE. UU. Se redujeran a sus valores reales, los Estados Unidos ya no tendrían un lugar en las filas de las potencias mundiales.
La implicación es que la guerra, y no la reforma económica, es el futuro más probable de Estados Unidos.
En una columna posterior, espero explicar por qué ninguno de los partidos políticos de Estados Unidos tiene la conciencia y la capacidad para enfrentar problemas reales.
