El transfondo de cualquier burbuja de crédito es el intervencionismo estatal. Las burbujas de crédito, y las Grandes Depresiones, ocurren porque el dinero lo emite un Banco Central estatal. En las economías de libre mercado, con banca privada y dinero privado, no hay burbujas ni grandes depresiones.
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Las burbujas ocurren porque el Estado necesita consumir más que lo que la economía produce. Eso obliga a consumir el capital acumulado en forma de ahorro real por las generaciones anteriores, que produjeron más que lo que consumieron y ahorraron. El consumo del capital acumulado necesario para mantener la voracidad ilimitada de La Bestia, obliga, mientras puede, al Banco Central a mantener tipos de interés (reales) negativos.
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En una economía de mercado, es el mercado de capital (Bolsa y mercado de bonos) quienes establecen los tipos de interés, que nunca son negativos. En una economía Ponzi-Keynesiana, el Banco Central siempre impone tipos negativos hasta que llega un punto, en el que nos encontramos (Episodio deflacionario), en que eso ya no es posible.
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Así que las burbujas y las grandes depresiones están causadas por el Estado y por su intervencionismo a través del Banco Centra, el BCE en nuestro caso, pero en el caso de España, la burbuja y la destrucción de capital, capital de los ahorradores del Norte, fueron mucho más acusadas debido al factor aristócratas de la política y Banca Pública (Cajas de Ahorros)
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La multitud de Cooperativas Rurales de Crédito y de Cajas Rurales que había en España, dirigidas por grises oficinistas y contables y no politizadas sorevivieron todas ellas, con una solvencia excelente a pesar de los tipos severamente negativos del BCE