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Forero Paco Demier
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- 28 Mar 2021
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Antes de nada avisar que es la primera empresa cuyas cuentas miro en profundidad y analizo sin ayuda. Si a alguien le gusta lo primero que debe hacer es analizarla también en profundidad y mirarla con la idea de encontrar cosas que a mi se me hayan pasado. La idea la saqué del usuario jarg89 de forocoches por lo que no se puede decir que la idea sea mía, pero como no vi nada aquí en burbuja sobre ella decidí hacer los deberes y traerla. Mi propósito es doble: traer una empresa que a mi me parece buena e ir poco a poco aprendiendo a analizar con las criticas que vayáis dejando.
Mo-BRUK se trata de una empresa polaca que se dedica al procesado de residuos y su reciclaje. Suena a empresa aburrida lo cual es fantástico.
Su actividad se desarrolla en 5 plantas al sur de Polonia:
-En la planta de Skarbimierz pueden procesar hasta 140k toneladas de residuos al año (tienen permiso para tratar 70k toneladas aunque está en sus planes intentar ampliar ese permiso).
-En Evil ones (Niecew) procesan hasta 100k toneladas al año.
-Walbrzych 60k toneladas al año.
-Karsach puede procesar 225k toneladas y tiene una planta de incineración. Además tiene una planta de producción de RDF, que es combustible derivado de deshechos destinado a la producción de energía térmica.
-Jedlicze está especializada en la incineración de material médico y deshechos peligrosos y su capacidad es de 10k toneladas anuales.
Como resultado del procesamiento obtienen cemento granulado que, por supuesto, también venden.
La idea es que en Polonia quieren disminuir la cantidad y superficie de vertederos por criterios medioambientales, por lo que habrá una mayor demanda de los servicios de reciclaje de mobruk.
La compañía ya ha realizado una importante inversión en los centros que tiene operativos y trabaja con poca deuda como veremos en unos momentos. Ahora están en una buena posición para aprovecharlo, aunque no se cierran a expandirse a otras áreas de Polonia o incluso a otros países del extranjero, del centro y este de Europa.
Como lo importante son lo números, al revisarlos vemos que el bajo nivel de deuda es cierto.
En euros, los activos de la compañía ascienden a 51.307.610, de los cuales 16 millones más o menos son de efectivo (71 millones de zloty).
El pasivo corriente es algo más de 4,6 millones de euros y la deuda a largo plazo 5,8 millones. Como se puede ver no hay peligro de no poder pagar las deudas.
De hecho el 1 de febrero de este año se confirmó la devolución de una deuda por valor de 4.275.334 zloty (cerca de 1 millón de euros) que en teoría se tenía de plazo hasta el 31 de diciembre de 2021 para devolver.
Para los que estén interesados el valor en libros de la acción sería de 54,25 zlotys lo que está bastante por debajo del precio de la acción actual que es alrededor de 340 zlotys. De todas formas esto no creo que sea un problema de ninguna manera porque el valor de esta empresa no está en sus activos sino en la capacidad de su negocio y su crecimiento.
Importante también el hecho de que el número de acciones se mantiene constante por lo que no se han dedicado a hacer ampliaciones de capital. En su momento leí que incluso habían iniciado programas de recompra de acciones y los habían ejecutado.
Ahora viene la parte que a mi parecer es más interesante, la cuenta de resultados.
El primer trimestre de 2021, el
Echando la vista atrás se ve que llevan un crecimiento sostenido bastante interesante y que las condiciones no van a hacer más que mejorar. Mirando los resultados del pasado no se pueden predecir los resultados del futuro, pero desde luego parece prometedor. La gráfica la he hecho yo con datos sacados de aquí:
El
Por lo que he podido ver en yahoo finance, sin saber si la información es correcta, el 35% de acciones pertenece a insiders que aún no siendo un porcentaje enorme si que muestra confianza en la empresa.
¡¡¡¡¡¡MUY IMPORTANTE!!!!!!
Como aspecto negativo tenemos uno que es bastante importante. Ahora mismo tienen una multa de 61.230.674PLN por el uso de un vertedero ilegal en Walbrzych pendiente. Mo-BRUK apelará esta decisión y ya veremos en el futuro que pasa con eso. Hay que tener en cuenta que esa cifra supone cerca del 78% del beneficio del año 2020. Es desde luego un punto a tener muy en cuenta.
Yo estoy dentro ya de la empresa a un precio medio de 370. La bajada de la que he hablado me ha afectado pero no estoy preocupado. Tengo confianza en ellos y los llevo para medio-largo plazo, quizá incluso para toda la vida. Creo que es buena empresa para dejarla y no preocuparse. De momento no me planteo ampliar no por nada, sino porque ya supone un 10% de mi cartera.
Pd: Saludos cordiales a los chicos de Momentum financial que me han servido de inspiración para querer meterme más profundamente en el mundo del análisis fundamental.
Mo-BRUK se trata de una empresa polaca que se dedica al procesado de residuos y su reciclaje. Suena a empresa aburrida lo cual es fantástico.
Su actividad se desarrolla en 5 plantas al sur de Polonia:
-En la planta de Skarbimierz pueden procesar hasta 140k toneladas de residuos al año (tienen permiso para tratar 70k toneladas aunque está en sus planes intentar ampliar ese permiso).
-En Evil ones (Niecew) procesan hasta 100k toneladas al año.
-Walbrzych 60k toneladas al año.
-Karsach puede procesar 225k toneladas y tiene una planta de incineración. Además tiene una planta de producción de RDF, que es combustible derivado de deshechos destinado a la producción de energía térmica.
-Jedlicze está especializada en la incineración de material médico y deshechos peligrosos y su capacidad es de 10k toneladas anuales.
Como resultado del procesamiento obtienen cemento granulado que, por supuesto, también venden.
La idea es que en Polonia quieren disminuir la cantidad y superficie de vertederos por criterios medioambientales, por lo que habrá una mayor demanda de los servicios de reciclaje de mobruk.
La compañía ya ha realizado una importante inversión en los centros que tiene operativos y trabaja con poca deuda como veremos en unos momentos. Ahora están en una buena posición para aprovecharlo, aunque no se cierran a expandirse a otras áreas de Polonia o incluso a otros países del extranjero, del centro y este de Europa.
Como lo importante son lo números, al revisarlos vemos que el bajo nivel de deuda es cierto.
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En euros, los activos de la compañía ascienden a 51.307.610, de los cuales 16 millones más o menos son de efectivo (71 millones de zloty).
El pasivo corriente es algo más de 4,6 millones de euros y la deuda a largo plazo 5,8 millones. Como se puede ver no hay peligro de no poder pagar las deudas.
De hecho el 1 de febrero de este año se confirmó la devolución de una deuda por valor de 4.275.334 zloty (cerca de 1 millón de euros) que en teoría se tenía de plazo hasta el 31 de diciembre de 2021 para devolver.
Para los que estén interesados el valor en libros de la acción sería de 54,25 zlotys lo que está bastante por debajo del precio de la acción actual que es alrededor de 340 zlotys. De todas formas esto no creo que sea un problema de ninguna manera porque el valor de esta empresa no está en sus activos sino en la capacidad de su negocio y su crecimiento.
Importante también el hecho de que el número de acciones se mantiene constante por lo que no se han dedicado a hacer ampliaciones de capital. En su momento leí que incluso habían iniciado programas de recompra de acciones y los habían ejecutado.
Ahora viene la parte que a mi parecer es más interesante, la cuenta de resultados.
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El primer trimestre de 2021, el
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fue de 6.124.156 euros, mientras que en 2020 fue de 3.584.549 euros, es decir, un aumento del 70%. Uno puede llegar a pensar que esto es algo puntual y que no tiene que significar nada pero sacando los beneficios netos por trimestre durante los últimos 4 años tenemos:
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Echando la vista atrás se ve que llevan un crecimiento sostenido bastante interesante y que las condiciones no van a hacer más que mejorar. Mirando los resultados del pasado no se pueden predecir los resultados del futuro, pero desde luego parece prometedor. La gráfica la he hecho yo con datos sacados de aquí:
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por lo que pido que si os interesa los reviséis también.El
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hoy en día ronda los 13, lo que no está mal para una acción de crecimiento. Además lleva pagando dividendos bastante tiempo que van incrementando año a año. El próximo dividendo correspondiente al beneficio del año 2020 está ya aprobado y tendrá lugar a final de este mes. El
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es del 47% que ha ido creciendo durante estos años (¿
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operacional del capi?)Por lo que he podido ver en yahoo finance, sin saber si la información es correcta, el 35% de acciones pertenece a insiders que aún no siendo un porcentaje enorme si que muestra confianza en la empresa.
¡¡¡¡¡¡MUY IMPORTANTE!!!!!!
Como aspecto negativo tenemos uno que es bastante importante. Ahora mismo tienen una multa de 61.230.674PLN por el uso de un vertedero ilegal en Walbrzych pendiente. Mo-BRUK apelará esta decisión y ya veremos en el futuro que pasa con eso. Hay que tener en cuenta que esa cifra supone cerca del 78% del beneficio del año 2020. Es desde luego un punto a tener muy en cuenta.
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De todas formas no sé hasta que punto esto está ya descontado del precio de la acción ya que en el último mes la acción ha bajado 50 zlotys en su cotización. Yo estoy dentro ya de la empresa a un precio medio de 370. La bajada de la que he hablado me ha afectado pero no estoy preocupado. Tengo confianza en ellos y los llevo para medio-largo plazo, quizá incluso para toda la vida. Creo que es buena empresa para dejarla y no preocuparse. De momento no me planteo ampliar no por nada, sino porque ya supone un 10% de mi cartera.
Pd: Saludos cordiales a los chicos de Momentum financial que me han servido de inspiración para querer meterme más profundamente en el mundo del análisis fundamental.