[AF] Turquoise Hill (NYSE: TRQ)

Hola,
He revisado el foro y aunque hay alguna referencia vaga a TRQ no encontré ningún análisis.
Me gustaría aportar algo y este es mi primer análisis, me centro en el estudio de la compañía y entorno.
En la parte económica estoy estudiando y cojeo por lo que agradezco de antemano cualquier comentario sobre todo de los que estéis dentro.

La empresa
Turquoise Hill Resources Ltd es una empresa minera global que extrae principalmente cobre, oro y carbón en la región de Asia-Pacífico. La compañía tiene una participación del 66% en Oyu Tolgoi, una de las minas de cobre, oro y plata más grandes del mundo, que envía concentrado a clientes en China. Oyu Tolgoi se encuentra en la región de Gobi del Sur de Mongolia, aproximadamente a 550 km al sur de la capital, Ulaanbaatar, y a 80 km al norte de la frontera entre Mongolia y China. La empresa también tiene participaciones en empresas que extraen molibdeno.


La Mina de Oyu Tolgoi (

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)
Oyu Tolgoi es una de las nuevas minas de cobre y oro más grandes del mundo y está ubicada en la región de Gobi del Sur de Mongolia, aproximadamente a 550 km al sur de la capital, Ulaanbaatar, y a 80 km al norte de la frontera entre Mongolia y China.

Oyu Tolgoi tiene el potencial de operar durante aproximadamente 100 años a partir de cinco depósitos mineralizados conocidos.

1. El primero de ellos (el depósito Oyut) se puso en producción como una operación a cielo abierto en 2013.
2. Un segundo depósito, Hugo North (Lift One), está en desarrollo como una operación subterránea y está programado para comenzar la producción sostenible en 2021.

Informe 2021/03/08 Resumen 2020: Se espera que esté en producción en Octubre 2022 (se retrat!!!)

1. Los otros tres depósitos, Hugo North (Lift Two), Hugo South y Heruga, aún no están programados para desarrollo.

Con el programa de desarrollo actual, Turquoise Hill espera que Oyu Tolgoi sea el tercer productor de cobre más grande del mundo en el pico de producción de metal en 2025.

Turquoise Hill espera que la producción promedio de 2025 a 2030 sea de más de 550,000 toneladas de cobre y más de 450,000 onzas de oro por año, todo proveniente del tajo abierto Oyut y la operación subterránea Hugo North Lift One.

TRQ Y RIO (la parejita)
El 6 de octubre de 2009, Turquoise Hill Resources y Rio Tinto firmaron un Acuerdo de Inversión integral a largo plazo con el Gobierno de Mongolia para la construcción y operación del complejo minero de cobre y oro Oyu Tolgoi. El acuerdo creó una asociación entre el Gobierno de Mongolia, que adquirió una participación del 34 por ciento en el proyecto, y Turquoise Hill Resources, que retuvo una participación mayoritaria del 66 por ciento en Oyu Tolgoi. La minera global Rio Tinto, que se unió a Turquoise Hill Resources como socio estratégico en octubre de 2006, comenzó a administrar el desarrollo de Oyu Tolgoi en diciembre de 2010.

>>>(aquí se produjo una subida del copón, de 11,71€ a 198€ que empezó a corregir a los 5 meses y siguió en caída pogre hasta los 13€ de Febrero de 2021, esto es 9 años casi plano)

2021/03/08: Extracto del INFORME 2020
Al 31 de diciembre de 2020, Turquoise Hill tiene $ 1.1 mil millones de liquidez disponible.
Turquoise Hill actualmente estima un requisito de financiamiento incremental del caso base de $ 2.3 mil millones, en comparación a $ 3.0 mil millones estimados en la publicación de resultados del tercer trimestre de 2020 de la Compañía.

La producción anual de cobre de 149,631 toneladas se encuentra dentro de la guía original de la Compañía de 140,000 -170.000 toneladas.

La producción de oro durante todo el año de 181,858 onzas superó la guía original de la Compañía de 120,000 - 150,000 onzas, así como su guía actualizada de 155,000 - 180,000 onzas.

Los ingresos de $ 1,078.2 millones en 2020 disminuyeron 7.5% en comparación con 2019, principalmente debido a una menor producción de oro.

Los ingresos fueron de $ 494.6 millones en comparación con una pérdida de $ 476.9 millones en 2019.

El costo de ventas fue de $ 2.20 por libra de cobre vendida y los costos en efectivo de C1 fueron de $ 1.45 por libra de cobre.
Es decir 0,75$ de beneficio por libra de cobre. Es decir 247millones de beneficio en 2020.

El efectivo generado por las actividades operativas antes de intereses e impuestos fue de $ 371,2 millones, frente a $ 341,7 millones en 2019.
La producción de cobre aumentó un 26,4% a 41,6 mil toneladas en el cuarto trimestre, mientras que la producción de oro aumentó un 266,7% a 88 mil onzas.

Turquoise Hill, controlada por Rio Tinto, dijo que los ingresos atribuibles a los propietarios de la compañía fueron de $ 159,9 millones, o 79 centavos por acción, para los tres meses terminados el 31 de diciembre, en comparación con $ 113,1 millones, o 56 centavos por acción, un año antes.

Oyu Tolgoi LLC recibió The Copper Mark por cumplir con más de 30 criterios de Responsabilidad.

PERSPECTIVAS OPERATIVAS PARA 2021
Se espera que Oyu Tolgoi produzca de 160.000 a 180.000 toneladas de cobre (más o menos lo mismo que 2020)y de 500.000 a 550.000 onzas de oro en concentrados en 2021 a partir del procesamiento de mineral de desarrollo tanto a cielo abierto como subterráneo (EL TRIPLE?!?!?)
eSPERAN UN COSTE ONZA DE ORO DE 1880$ PARA 2021

Ingresos por metal: cobre (797) oro(265,7), plata(15,2) = 1078
coste de ventas : 1.162

Turquoise Hill compró opciones de venta de cobre y oro para establecer un precio mínimo del cobre y el oro sintéticos para brindar mayor certeza sobre la liquidez de la Compañía horizonte. En caso de una caída significativa en el precio del cobre o del oro, los ingresos esperados serán recibida por la Compañía para cualquiera de los productos básicos tendría un piso en la porción de producción asociada y ayudar a proporcionar certeza adicional con respecto a la expectativa de la Compañía de tener suficiente liquidez para cumplir sus requisitos, incluidas sus operaciones y desarrollo subterráneo, en Q3'22

Alimentación sostenible de la mina
Fuente de alimentación de la mina Oyu Tolgoi
Oyu Tolgoi LLC actualmente obtiene energía para la mina Oyu Tolgoi de la Red Occidental de Mongolia Interior de China, a través de una línea eléctrica aérea, de conformidad con los acuerdos de compra de energía consecutivos con el National de Mongolia Power Transmission Grid JSC (NPTG), la autoridad energética de Mongolia pertinente, y Inner Mongolia Power
International Cooperation Co., Ltd (IMPIC), la empresa china de generación de energía.
Oyu Tolgoi LLC está obligada en virtud del Acuerdo de Inversión a asegurar una fuente de energía nacional a largo plazo
para la mina Oyu Tolgoi. El PSFA celebrado entre Oyu Tolgoi LLC y el Gobierno de Mongolia el
El 31 de diciembre de 2018 proporciona un marco vinculante y un camino para el suministro de energía a largo plazo al Oyu Tolgoi
mía. La PSFA contempló originalmente la construcción de una central eléctrica de carbón en Tavan Tolgoi (TTPP),
que sería propiedad mayoritaria de Oyu Tolgoi LLC y se ubicaría cerca del distrito minero de carbón de Tavan Tolgoi
ubicado aproximadamente a 150 kilómetros de la mina Oyu Tolgoi. En abril de 2020, el Gobierno de Mongolia
informó que no estaba dispuesto a apoyar la propuesta de Oyu Tolgoi LLC para desarrollar TTPP y anunció su
intención de financiar y construir SOPP en Tavan Tolgoi

En junio de 2020, Oyu Tolgoi LLC y el Gobierno de Mongolia enmendaron la PSFA (Enmienda PSFA) para reflejar su acuerdo de priorizar y avanzar conjuntamente el SOPP, de acuerdo con y sujeto a los acuerdos hitos, como la fuente de energía doméstica para la mina Oyu Tolgoi. Los hitos incluyen: firmar un poder Contrato de compra para el suministro de energía a la mina Oyu Tolgoi hasta el 31 de marzo de 2021, comenzando la construcción del SOPP a más tardar el 1 de julio de 2021, la puesta en servicio del SOPP dentro de los cuatro años posteriores, y llegar a un acuerdo con IMPIC sobre una extensión de los acuerdos de importación de energía existentes para el 1 de marzo de 2021 con el fin de garantizar que no haya interrupciones en el suministro de energía necesario para salvaguardar las instalaciones de la mina Oyu Tolgoi.

Aquí hay lío , primero acuerdan con el Gobierno de Mongolia que TRQ construirá una central de energía basada en cargón (de su propiedad) para abastecer Oyu desde dentro del país (aunque inicialmente compran energía a China, esto a Mongolia no le mola....). Años después Mongolia dice que no, que se lo curran en casa y que después TRQ les compre toda la energía. Y ahora pareece que se retrat por lo que al final no tengo claro quién la va a a construir, porque si es TRQ tienen que ampliar presupuesto y no está el horno para bollos.

Conflictos
Intereses entre RIO , el desarrollador de la mina Oyu Tolgoi, y Trq y el Gobierno de Mongolia.

1. RIO quiere dilución de capital para financiar el déficit de fondos para terminar la mina subterránea y tomar el menor riesgo en el proyecto.
2. TRQ quiere otras formas de financiamiento (más baratas y convenientes) para evitar la dilución de los accionistas actuales
3. Mongolia quiere el máximo dinero posible lo antes posible, venta de energía y divis de su cacho de 34%

Además de esto, RIO y TRQ enfrentan muchas demandas por falta de transparencia y divulgación por sobrecostos (esto último se debe a la falta de honestidad del CEO y la junta directiva de Rio Tinto). Recientemente el CEO Ulf Quellman dimitió elegantemente y le “agradecieron” sus servicios, para el sitio viene Steeve Thibeault que ya colaboró en el 2017 con la empresa.

Resumen
Pienso que a pesar de los conflictos y problemas, los van resolviendo poco a poco y las previsiones son buenas.
Como comentaba al principio me falta analizar números del reciente informe. Si hay alguien dentro, encantado de cualquier comentario.

Saludos

EDIT: 20210317
Reuters | 8 de marzo de 2021 | 2:45 pm
Las ganancias de Turquoise Hills aumentan un 41% con una mayor producción
La producción de cobre aumentó un 26,4% a 41,6 mil toneladas en el cuarto trimestre, mientras que la producción de oro aumentó un 266,7% a 88 mil onzas.

Deuda CP liquidada, a largo 36%


La tesorería disponible al final de 2020 1.123.621

Se lo han fundido en (redoble de tambores)
Extracto de

" El gasto de capital en efectivo para 2020 fue de $ 1,080.5 millones en comparación con $ 1,308.1 millones en 2019, que comprende $ 1,021.1 millones (2019 - $ 1,174.9 millones) de gasto de capital subterráneo (incluidos $ 94,4 millones en capital de mantenimiento subterráneo) y gasto a cielo abierto de $ 59,4 millones (2019 - $ 133,2 millones). El gasto de capital a cielo abierto de 2020 incluye el desmonte diferido de $ 5,1 millones y el gasto en instalaciones de almacenamiento de relaves de $ 29,4 millones. "


Un cubo de cochambre de 29,4 millones

Toca vender ese 41% de oro y cobre y reconstruir la caja, avaanti

Yo la llevo. Tiene buena pinta sobre todo por el aumento de la demanda de cobre para el tema del coche eléctrico, instalación de puntos de recarga por todo el mundo y el Green Deal de Biden.

Técnicamente también buen aspecto, está arrancando motores.



Gráfico diario.

Daviot dijo:

está arrancando motores

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Tengo la misma impresión.

Amplio la info de mi primer post con varios extractos de información de diferentes fuentes para entender la evolución que han tomado las circunstancias desde Diciembre de 2019.

Seguimiento Noticias
Diciembre 2019 Reuters

• TRQ tiene el 66% de la propiedad de la mina
• Mongolia el 34% Quieren subir impuestos porque TRQ dice que hasta 2051 no van a ofrecer dividendos.
• Enero de 2019 TRQ dice que la explotación es más complicada de lo esperado y necesitan 7.000M de RIO en lugar de los 5.000M planificados en 2015
• Sep Diciembre 2019 RIO dice que le da 500M de los 2.000M que necesitan y que el resto se lo curre TRQ en acciones (pillos...)
• Preocupa que RIO las compre y se haga con TRQ
• TRQ entra en litigio con RIO TINTO (propietario de 51% de TRQ). Duración esperada arbitraje hasta Mayo 2020.
• Diciembre 2019: Esperan que en el 2030 sea la cuarta mina más grande de cobre del mundo.
• TRQ incluye en el equipo de negociación a Bold Bataar (mongol) para que acerque posturas con el Gobierno de Mongolia

23 de Diciembre 2020 Motley Fool
El 23 de diciembre, Turquoise Hill dijo que había recibido una evaluación de impuestos de la Autoridad Tributaria de Mongolia por $ 228 millones en impuestos en efectivo relacionados con una auditoría sobre los impuestos impuestos y pagados por su subsidiaria minera Oyu Tolgoi entre 2016 y 2018. Después de evaluar el reclamación, la empresa tiene la intención de solicitar el arbitraje. Considera que ha pagado todos los impuestos y cargos exigidos por la legislación actual de Mongolia.

Turquoise Hill también señaló que los inversores habían iniciado un procedimiento legal en Canadá contra la empresa y algunos de sus funcionarios actuales y anteriores. La demanda colectiva alega que cometieron "errores materiales y omisiones materiales con respecto, entre otras cosas, al cronograma, el costo y el pogre hasta la finalización del desarrollo de Oyu Tolgoi". La compañía dice que no cree que estas afirmaciones tengan ningún mérito.

Si bien la mina tiene vastos recursos de cobre y oro, no está claro si la empresa desarrollará la mina. Por eso, es una acción minera de alto riesgo

>>>(caída el 11 de Enero de 2021, de 14,48€ a 11,07€)

Enero 2021 im-mining.com (info bastante corporativa)
Gobierno de Mongolia quiere que no solo se aborden los temas de los dividendos e impuestos sino también el consumo de agua de la mina

Enero 2021 En el pico de producción, se espera que Oyu Tolgoi opere en el primer cuartil de la curva de costo en efectivo del cobre y se espera que para 2030 sea la cuarta mina de cobre más grande del mundo. Se espera que produzca 480.000 t de cobre por año en promedio, de 2028 a 2036, a cielo abierto y subterráneo. La Reserva Mineral subterránea tiene una ley de cobre promedio de 1.52%, que es más de tres veces mayor que la Reserva Mineral a cielo abierto, y contiene 0.31 gramos de oro por tonelada.

>>>(inicia recuperación de la cotización)

Febrero de 2021 mining.com (info del sector)
TRQ gana la fruta (antes de lo esperado ) y RIO no podrá emitir bonos y controlar la financiación tanto como quería ( you).
TRQ podrá en parte negociar financiaciones para la mina por su cuenta: deuda con bancos, pagarés a medio plazo, venta de oro, etc

Si TRQ consigue la pasta (1.500M) podrán expandir la mina en Mayo de 2022 y acortar las fechas estimadas de plena producción que eran 2030 (dividendos para Mongolia en 2051).

De momento la expansión sigue esperada para 2025.

Marzo 2021
Sigo analizando el informe pero de momento pinta buen pogre, a falta de saber quién va a crear la central de carbón.

Resumen para novatos (yo mismo):

• Infravalorada por el mercado,
• con perspectiva media-buena de futuro,
• bastante deuda, pero en un proyecto a 50 o 100 años...no vamos a ser exigentes
  

Me asaltan dudas al ver

La duda realmente es que TRQ además de cobre extrae una buena cantidad de oro, sin embargo me pregunto si debería invertir algo más en oro adquiriendo una mina de oro puramente.

Nadie sabe si vamos a irnos a inflación o deflación, los bonos a 10 años EEUU pienso que están tocando techo y probablemente se mantengan por las noticias actuales (powell, FED, etc). Pienso que el oro también estará lateral por lo menos un año, sin embargo me cuesta no ver inflación el año que viene. Dentro de mi ignorancia pienso que cuando el tema ELbichito amaine todo el mundo se dará cuenta de que el problema no es el ELbichito, el problema es que ya estábamos en crisis con deuda brutal y PIBs que no dan para pipas => contraemos el gasto + papelitos a mansalva = inflación.

Ahora bien GO-NO-GO?

La empresa
Kinross Gold Corporation es una empresa minera de oro y plata con sede en Canadá, fundada en 1993 y con sede en Toronto, Ontario, Canadá. Kinross actualmente opera ocho minas de oro activas y ocupó el cuarto lugar de las "10 principales empresas mineras de oro" de 2017 por InvestNews Las minas de la compañía están ubicadas en Brasil, Ghana, Mauritania, Rusia y Estados Unidos Kinross Gold.

Análisis de novato (se admiten críticas )



PER fantástico, BPA y dividendos desde hace poco increscendo



El 2020 para mi no cuenta en este caso, ya que el ELbichito hizo que todo el mundo se pusiese a comprar oro desde marzo. Sin embargo el resto de años no lo hace mal.



Flujo de caja bestial.



Han empezado el año pasado con los dividendos y creciendo. Jugoso.




Bastante equilibrada, infravalorada, poca deuda,
la parte de venta de insiders no me preocupa (aunque me falta buscar noticias al respecto),
¿Cómo no van a vender con el pedazo de ingresos de 2020?.
Hay que hacer caja, ¿no?

Minas



Muy diversificada globalmente y revisando las fechas de cada mina, tienen agujeros para décadas.


Previsión 2023


La previsión es bastante plana, por lo que creo que el aliciente de entrar serían los dividendos y que si al final tenemos inflación va a dispararse la cotización ¿Cómo lo veis? ¿Se me va la mano con el metal?

En resumen
Aque sólo sea por PER bajo y dividendos pienso que debería entrar.

¿Algún experto en minería?

A @Sr. Canario le leí hace poco (en su hilo de forocoches):

" Constantes problemas con el gobierno, altísimo CAPEX, baja TIR... No le voy a dedicar tiempo. "

Gracias por la info.
Correcto, se han fundido 916 millones en 2020 y prevén 900 más 120 para 2021.

Sin embargo, Capex en la línea de otras del sector como Kirkland Lake o Barrick Gold con la diferencia de que EV/EBITDA para Kinross es inferior,
por lo tanto la empresa está generando más beneficios por unidad de valor de empresa que estas dos competidoras (dato 2020, no he analizado más competidoras).

Kinross:


Barrick Gold:


Kirkland Lake:

Noticias:
20210211 (mining.com) Kinross informa un flujo de caja libre récord de mil millones de dólares para 2020

El año pasado, Kinross gastó $ 916 millones en gastos de capital. Se espera que esta cantidad se mantenga estable en aproximadamente $ 900 millones este año. Este año se presupuestan $ 120 millones adicionales para exploración, enfocados en Rusia y alrededor de la mina Chirano en Ghana.
En cuanto al crecimiento, Kinross ha iniciado un estudio de prefactibilidad para el proyecto de lixiviación en pilas de Udinsk en Rusia y se esperan resultados para el cuarto trimestre.
También está en curso la factibilidad del proyecto Lobo-Marte, que también está en camino de completarse en el cuarto trimestre.


20201019 Kinross Gold reflexiona sobre la venta de minas en las Américas

La venta de esos activos podría traer miles de millones a las arcas de la compañía y es probable que atraiga el interés de los principales mineros.
>>>(Hablamos del 56% de la empresa, casi nada, con lo cual, a priori no tendría problema en liquidar deuda o cubrir el capex sobrada)

La compañía anunció recientemente que planea aumentar la producción a 2,9 millones de onzas equivalentes de oro durante los próximos tres años.
Dijo que esperaba lograr tal objetivo en parte extendiendo la vida útil de las minas y ejecutando proyectos que ya se encuentran bajo su anterior plan de gastos de capital de tres años. La compañía está usando $ 1,200 la onza como suposición del precio del oro para sus planes de mina.

>>>(Es decir, que se va a gastar 900 millones por año con objeto de conseguir extraer más oro)

Pienso que estando la onza en 1400 actualmente y con inflación sobrevolando, 1200 parece una previsión realista/conservadora por su parte, hablaríamos de 1690 millones en cada uno de los 3 años, menos los 900, 1159 millones por año, claro que el oro tampoco se va a mantener lateral en 1200 durante 3 años 😀
Si tenemos en cuenta que en 2019 ingresaron 1224,90 si todo lo demás se mantiene, significa que estarán planos…es decir , nos quedaría el dividendo pero nada de subir la cotización.
Capex histórico similar, incluso bajando.

La veo como ¿posición defensiva?
Seguiré rascando y en seguimiento.

Tolagu dijo:

A @Sr. Canario le leí hace poco (en su hilo de forocoches):

" Constantes problemas con el gobierno, altísimo CAPEX, baja TIR... No le voy a dedicar tiempo. "

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Respecto a problemas con el gobierno no he encontrado noticias,
por otro lado operan en todo el mundo ¿sabes qué país en concreto?

raslghul dijo:

Gracias por la info.
Correcto, se han fundido 916 millones en 2020 y prevén 900 más 120 para 2021.

Sin embargo, Capex en la línea de otras del sector como Kirkland Lake o Barrick Gold con la diferencia de que EV/EBITDA para Kinross es inferior,
por lo tanto la empresa está generando más beneficios por unidad de valor de empresa que estas dos competidoras (dato 2020, no he analizado más competidoras).

Kinross:

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Barrick Gold:

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Kirkland Lake:

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Noticias:
20210211 (mining.com) Kinross informa un flujo de caja libre récord de mil millones de dólares para 2020

El año pasado, Kinross gastó $ 916 millones en gastos de capital. Se espera que esta cantidad se mantenga estable en aproximadamente $ 900 millones este año. Este año se presupuestan $ 120 millones adicionales para exploración, enfocados en Rusia y alrededor de la mina Chirano en Ghana.
En cuanto al crecimiento, Kinross ha iniciado un estudio de prefactibilidad para el proyecto de lixiviación en pilas de Udinsk en Rusia y se esperan resultados para el cuarto trimestre.
También está en curso la factibilidad del proyecto Lobo-Marte, que también está en camino de completarse en el cuarto trimestre.


20201019 Kinross Gold reflexiona sobre la venta de minas en las Américas

La venta de esos activos podría traer miles de millones a las arcas de la compañía y es probable que atraiga el interés de los principales mineros.
>>>(Hablamos del 56% de la empresa, casi nada, con lo cual, a priori no tendría problema en liquidar deuda o cubrir el capex sobrada)

La compañía anunció recientemente que planea aumentar la producción a 2,9 millones de onzas equivalentes de oro durante los próximos tres años.
Dijo que esperaba lograr tal objetivo en parte extendiendo la vida útil de las minas y ejecutando proyectos que ya se encuentran bajo su anterior plan de gastos de capital de tres años. La compañía está usando $ 1,200 la onza como suposición del precio del oro para sus planes de mina.

>>>(Es decir, que se va a gastar 900 millones por año con objeto de conseguir extraer más oro)

Pienso que estando la onza en 1400 actualmente y con inflación sobrevolando, 1200 parece una previsión realista/conservadora por su parte, hablaríamos de 1690 millones en cada uno de los 3 años, menos los 900, 1159 millones por año, claro que el oro tampoco se va a mantener lateral en 1200 durante 3 años 😀
Si tenemos en cuenta que en 2019 ingresaron 1224,90 si todo lo demás se mantiene, significa que estarán planos…es decir , nos quedaría el dividendo pero nada de subir la cotización.
Capex histórico similar, incluso bajando.

La veo como ¿posición defensiva?
Seguiré rascando y en seguimiento.




Respecto a problemas con el gobierno no he encontrado noticias,
por otro lado operan en todo el mundo ¿sabes qué país en concreto?

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Si buscas una minera de oro con buenos numeros y bastante potencial mírate NVO. Justo están empezando a sacar oro en este primer trimestre y tiene pinta de que si el oro acompaña va a ser de las que más suban. Ya sabes que yo no soy muy de metales y es la única que llevo ahora mismo. Entre a 2.34

¡Tomo nota!, gracias

@raslghul he intentado mandarte un privado pero creo que tienes el tema capado. Mándame uno please que quiero preguntarte unas cosas de lo de SEO

He revisado un poco la propuesta de @arriba/abajo
Novo Resources Corp (TSE:NVO)

Creo que veo por donde vas.

La empresa
El enfoque de Novo es principalmente explorar y desarrollar proyectos de oro en la región de Pilbara de Australia Occidental. Novo ha acumulado un paquete de tierras significativo que cubre aproximadamente 13.000 kilómetros cuadrados con diferentes intereses de propiedad. Además del enfoque principal de la Compañía, Novo busca aprovechar su experiencia geológica interna para brindar oportunidades de valor agregado para sus accionistas. El enfoque actual de la compañía es su proyecto de oro Egina, donde actualmente está explorando y probando técnicas de exploración innovadoras en una empresa conjunta con Sumitomo Corporation de Japón.

Tienes que estar registrado para ver este contenido

Cambiaron de nombre en 2011, ¿porqué? de momento no lo se, pero ese movimiento no me gusta y no suele ser por algo "bueno".
Quizás sólo es por un tema legal o comercial sin embargo por ejemplo en mining.com no hay referencias a Galliard, mal rollo, aunque si a NOVO. (de momento -1 en mi cuenta, la seguridad primero, la confianza después).



"técnicas de exploración innovadoras" ...sin embargo en su cuenta de resultados histórica, ni un chavo a I+D.
Nota mental: investigar Sumitomo Corporation



Es verdad que las mineras no se caracterizan por ser altamente innovadoras, hay que tener en cuenta que los costes de
explotación son brutales y a décadas. Pueden tardar años en empezar a producir beneficio y la cosa no está
para "innovar" ni "cuidar la ecología". No sabes lo que te vas a encontrar en el agujero.
Estudias, perforas, extraes y vendes. Punto. (-2 en mi cuenta)

Balance



Test ácido > 2, guau. Buen ratio, poca deuda realmente.
Incluso extraño para una empresa tan "joven" si pensamos que nació en el 2011 aunque realmente tiene más historia como Galliard Resources.
La clasifico como Small Cap crecimiento (pero sin deuda, mmm).



Ok, patrimonio neto brutal. Esto me gusta, los propietarios creen en su empresa. Si ellos no creyesen porqué malos vamos a hacerlo nosotros.
(+2 en mi cuenta).



Pero flujo de caja muy negativo, motores parados (-1)

Propietarios



Si el patrimonio neto fuese del jefe, sería 1/3 de lo que tenía en 2017. Buen margen para él. ( +1)



Sabe manejarse con la pasta (+2), sin embargo:



NOVO no diversifica por ejemplo en adquisiciones de otras empresas, quizás porque está "empezando", quizás porque el jefe ya lo hace por otro lado. (-1)
¿90% de sus activos en oro? Le gusta el oro. Quizás no es lo más óptimo como política para una empresa que podemos calificar de "crecimiento", pero le gusta, tiene motivación, y pasta. (+2)

Rentabilidad...



Estoy de acuerdo con @arriba/abajo sobre el "bastante potencial" y el hecho de que prácticamente no tiene deuda reduce riesgo.

GO-NO-GO?
Debido a que están con ROA/ROE negativo pienso que es pronto (aunque veo por donde vas, @arriba/abajo entrar antes de que salga el informe trimestral y pegue el subidón).
Por último me da pereza entrar en otra bolsa más (no tengo nada en Toronto).

De momento a seguimiento y alarmitas, aunque es muy probable que entre.
Nota mental: Next Report Date Apr 22, 2021

¡Gracias!

¿Opiniones?¿Se me escapa algo?

raslghul dijo:

He revisado un poco la propuesta de @arriba/abajo
Novo Resources Corp (TSE:NVO)

Creo que veo por donde vas.

La empresa
El enfoque de Novo es principalmente explorar y desarrollar proyectos de oro en la región de Pilbara de Australia Occidental. Novo ha acumulado un paquete de tierras significativo que cubre aproximadamente 13.000 kilómetros cuadrados con diferentes intereses de propiedad. Además del enfoque principal de la Compañía, Novo busca aprovechar su experiencia geológica interna para brindar oportunidades de valor agregado para sus accionistas. El enfoque actual de la compañía es su proyecto de oro Egina, donde actualmente está explorando y probando técnicas de exploración innovadoras en una empresa conjunta con Sumitomo Corporation de Japón.

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Cambiaron de nombre en 2011, ¿porqué? de momento no lo se, pero ese movimiento no me gusta y no suele ser por algo "bueno".
Quizás sólo es por un tema legal o comercial sin embargo por ejemplo en mining.com no hay referencias a Galliard, mal rollo, aunque si a NOVO. (de momento -1 en mi cuenta, la seguridad primero, la confianza después).

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"técnicas de exploración innovadoras" ...sin embargo en su cuenta de resultados histórica, ni un chavo a I+D.
Nota mental: investigar Sumitomo Corporation

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Es verdad que las mineras no se caracterizan por ser altamente innovadoras, hay que tener en cuenta que los costes de
explotación son brutales y a décadas. Pueden tardar años en empezar a producir beneficio y la cosa no está
para "innovar" ni "cuidar la ecología". No sabes lo que te vas a encontrar en el agujero.
Estudias, perforas, extraes y vendes. Punto. (-2 en mi cuenta)

Balance

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Test ácido > 2, guau. Buen ratio, poca deuda realmente.
Incluso extraño para una empresa tan "joven" si pensamos que nació en el 2011 aunque realmente tiene más historia como Galliard Resources.
La clasifico como Small Cap crecimiento (pero sin deuda, mmm).

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Ok, patrimonio neto brutal. Esto me gusta, los propietarios creen en su empresa. Si ellos no creyesen porqué malos vamos a hacerlo nosotros.
(+2 en mi cuenta).

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Pero flujo de caja muy negativo, motores parados (-1)

Propietarios

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Si el patrimonio neto fuese del jefe, sería 1/3 de lo que tenía en 2017. Buen margen para él. ( +1)

Tienes que estar registrado para ver este contenido

Sabe manejarse con la pasta (+2), sin embargo:

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NOVO no diversifica por ejemplo en adquisiciones de otras empresas, quizás porque está "empezando", quizás porque el jefe ya lo hace por otro lado. (-1)
¿90% de sus activos en oro? Le gusta el oro. Quizás no es lo más óptimo como política para una empresa que podemos calificar de "crecimiento", pero le gusta, tiene motivación, y pasta. (+2)

Rentabilidad...

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Estoy de acuerdo con @arriba/abajo sobre el "bastante potencial" y el hecho de que prácticamente no tiene deuda reduce riesgo.

GO-NO-GO?
Debido a que están con ROA/ROE negativo pienso que es pronto (aunque veo por donde vas, @arriba/abajo entrar antes de que salga el informe trimestral y pegue el subidón).
Por último me da pereza entrar en otra bolsa más (no tengo nada en Toronto).

De momento a seguimiento y alarmitas, aunque es muy probable que entre.
Nota mental: Next Report Date Apr 22, 2021

¡Gracias!

¿Opiniones?¿Se me escapa algo?

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Muy buen analisis y muy currado.

Simplemente puntualizar alguna cosilla.

Asi de forma rapida, la empresa SI tiene inversiones en otras mineras. En unas cuantas ademas.

La segunda es que es exploradora PERO ha empezado YA a minar en este trimestre. Es decir ya no la tienes que valorar como exploradora (o solo como exploradora al menos) ya que esta pena ya esta sacando oro a diario.

Basicamente la clave aqui es si su metodo novedoso funciona. Si lo hace significara que el coste de sacar el oro (all no se que cost se llama en la jerga) será muy bajo, lo que implica margenes enormes y como ademas las reservas son muy buenas pues...nos forrariamos basicamente.

El management es muy bueno y tienen mucho skin in the game lo cual es siempre positivo.

Si te fijas tuvo un bajon muy grande a 2.2. o asi porque una minera que estaba dentro se salio a lo bestia (menudos primos) porque decian que querian usar la pasta en desarrollar proyectos propios. Desde entonces ya ves el rebote enorme, y eso con el oro sin moverse. Imaginate que va a pasar en esta empresa como el oro suba. Pues que basicamente sera de las mineras de oro que mas suba (sin contar los chicharrazos hasta el pandero de deuda y super especulativos obviamente).

Mi consejo es que vayas al investor relations y pilles alli alguna de las ultimas presentaciones e informes, te van a dar una vision muy buena de la empresa.

Tambien invoco a @SargentoHighway que es nuestro experto en mineras. Seguro que el puede anadir mas info

arriba/abajo dijo:

Muy buen analisis y muy currado.

Simplemente puntualizar alguna cosilla.

Asi de forma rapida, la empresa SI tiene inversiones en otras mineras. En unas cuantas ademas.

La segunda es que es exploradora PERO ha empezado YA a minar en este trimestre. Es decir ya no la tienes que valorar como exploradora (o solo como exploradora al menos) ya que esta pena ya esta sacando oro a diario.

Basicamente la clave aqui es si su metodo novedoso funciona. Si lo hace significara que el coste de sacar el oro (all no se que cost se llama en la jerga) será muy bajo, lo que implica margenes enormes y como ademas las reservas son muy buenas pues...nos forrariamos basicamente.

El management es muy bueno y tienen mucho skin in the game lo cual es siempre positivo.

Si te fijas tuvo un bajon muy grande a 2.2. o asi porque una minera que estaba dentro se salio a lo bestia (menudos primos) porque decian que querian usar la pasta en desarrollar proyectos propios. Desde entonces ya ves el rebote enorme, y eso con el oro sin moverse. Imaginate que va a pasar en esta empresa como el oro suba. Pues que basicamente sera de las mineras de oro que mas suba (sin contar los chicharrazos hasta el pandero de deuda y super especulativos obviamente).

Mi consejo es que vayas al investor relations y pilles alli alguna de las ultimas presentaciones e informes, te van a dar una vision muy buena de la empresa.

Tambien invoco a @SargentoHighway que es nuestro experto en mineras. Seguro que el puede anadir mas info

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Sí, correcto no recuerdo el nombre pero tenian un 12% y vendieron

Me quedé en los números, revisaré las inversiones y el report, no vi nada en el balance, ¡gracias por el aporte!
Tengo 2 días para decidir 😀

Actualizo el principio del hilo (TRQ), informe Marzo

Novo es una religión para muchos:



AMEN HERMANOS.

Los herejes:

SargentoHighway dijo:

Novo es una religión para muchos:

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AMEN HERMANOS.

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Es que como tengan un AISC de 500...me acuerdo de la fruta debe ser en el top 10 de minas de oro con menor coste eso

Continúo con NOVO, he estado investigando la empresa Sumitomo en la cual NOVO se apoya financieramente y mencionan que aprovechan sus "técnicas de exploración innovadoras".

La empresa

Sumitomo Corporation importa, exporta y vende diversos bienes y productos básicos en todo el mundo. El segmento de Productos Metálicos de la empresa ofrece láminas de acero y productos tubulares; y metales no ferrosos, como aluminio y titanio. Su segmento de Sistemas de Transporte y Construcción fabrica, vende, presta servicios, arrienda y financia barcos, aeronaves, equipos aeroespaciales y productos automotrices y relacionados; y transacciones, rentas y comercios de maquinaria de construcción, minería y agricultura, y vehículos industriales. El segmento de infraestructura de la empresa ofrece servicios de ingeniería, adquisiciones y construcción; vende electricidad al por menor; y ofrece servicios de entrega, despacho de aduanas, transporte y seguros. También participa en el desarrollo y operación de parques industriales; e instalaciones y equipos industriales, agua, sistemas e infraestructura de transporte, aeropuertos, proyectos de ciudades inteligentes, soluciones ambientales y negocios de baterías de almacenamiento. Su segmento Media & Digital se dedica a la televisión por cable, distribución de programación multicanal, películas, relacionados con los medios digitales, relacionados con el contenido de video, compras por televisión, comercio electrónico, plataforma TIC, solución digital, capital de riesgo corporativo, teléfonos celulares, obsequios. tarjetas y negocios de plataformas de comunicaciones inteligentes, así como prestación de servicios de valor agregado. El segmento Living Related & Real Estate de la empresa opera supermercados de alimentos y cadenas de farmacias; ofrece verduras, frutas y carnes; y comercio de cemento, madera, materiales de construcción y biomasa, así como edificios, locales comerciales, residencias, instalaciones logísticas y fondos inmobiliarios. Su segmento de Recursos Minerales, Energía, Química y Electrónica desarrolla y comercializa recursos minerales y energéticos, derivados de materias primas, gas licuado de petróleo, baterías, productos de carbono, plásticos, químicos orgánicos e inorgánicos, productos farmacéuticos, químicos agrícolas, fertilizantes y medicamentos para animales. Sumitomo Corporation fue fundada en 1919 y tiene su sede en Tokio, Japón.

16 de diciembre de 2020

Sumitomo Corporation de Tokio, Japón, completó sus obligaciones de ganancia y obtuvo una participación del 70% en derechos de metales preciosos en el proyecto Kangan de Essential Metals Limited (anteriormente Pioneer Resources Limited)

“Estamos entusiasmados de continuar pogre en los esfuerzos de exploración y alinear los objetivos estratégicos de las partes para maximizar el potencial del proyecto Egina prospectivo”, comentó Quinton Hennigh, presidente y presidente de Novo. "Esperamos asociarnos con Sumitomo y nuestro nuevo socio de empresa conjunta, Essential, para avanzar en el proyecto Kangan y el proyecto Egina en general".

Hace 2 años...

"Es extraordinario para una empresa de exploración asociarse con un socio financiero de clase mundial como Sumitomo", agregó Hennigh. "Con el respaldo financiero de Sumitomo, nuestro objetivo es hacer avanzar rápidamente a Egina a través de las fases de exploración y extracción de prueba con el objetivo final, en caso de que los resultados sean favorables, de encaminar el proyecto hacia la producción".

Las acciones de Novo avanzaron tras la noticia, subiendo un 7,0% o 14 centavos a 2,14 dólares sobre un volumen de 300.902. Las acciones se cotizan actualmente en un rango de 52 semanas de $ 1,87 y $ 4,81.

En virtud de un acuerdo, Sumitomo puede ganar, a través de acuerdos agrícolas, hasta un 40% de participación en el proyecto gastando hasta US $ 30 millones durante tres años, con un mínimo requerido de US $ 5 millones por fase, definido por un programa y presupuesto."

Parece que NOVO cumple.

En cuanto al desempeño de Sumitomo, aunque se dedican a todo en todas partes del planeta, los resultados no son tan excelentes:



El rendimiento está casi por debajo del 50% del mercado:


En cuanto a la deuda, muy alta, sin embargo también dispone de calificación crediticia.



Quizás porque los fondos propios cubren el 50% de la empresa:



Poco CAPEX pero Caja insuficiente y Dividendos bastante altos (histórico en torno al 5%)



El acuerdo y a nivel financiero la relación de NOVO es con Sumitomo Corporation, sin embargo, a nivel operativo parece que Sumitomo ha cedido personal de la empresa Sumitomo Metal Mining
Una empresa con 430 años de historia (Casi nada...)




También existe una relación entre Quinton Hennigh y
Hidetoshi Takaoka
Technical Advisor and Chief Mining Engineer, Irving Japan
ex-Sumitomo Mining a través de Irvin Resources en la cual ambos trabajan actualmente:

Quinton hasta en la sopa 😀

Respecto a las "técnicas de exploración innovadoras" que mencionaba Quinton, no se si se refiere al Nanban-buki debido a que todas las referencias apuntan a que la técnica se utiliza para aislar el cobre y la plata.
Las verdad es que ¡estamos hablando del año 1596!

"Nanban-buki, una técnica magistral que cambió el rostro de la minería en Japón Se dice que la técnica nanban-buki fue descubierta durante la era Keicho (1596-1615) por Soga Riemon, cuñado de Sumitomo Masatomo, el padre fundador de Sumitomo. Según los informes, tomó una pista de lo que escuchó de los portugueses sobre el método europeo de separar la plata y el cobre, y hoy el descubrimiento tecnológico de Soga es aclamado al mismo nivel que De Re Metallica, el famoso tratado alemán del siglo XVI sobre técnicas mineras. es famoso por su cobre “Nanban-buki” es una técnica para separar el componente de plata del cobre crudo. Consta de tres procesos. Primero, aprovechando la propiedad de que el plomo absorbe fácilmente la plata, el cobre que contiene plata se funde junto con el plomo para formar una aleación. En segundo lugar, la aleación se calienta a una temperatura a la que el plomo se derrite pero el cobre no; la variación en los puntos de fusión respectivos del plomo y el cobre da como resultado la separación del cobre refinado y el plomo que contiene plata. En tercer lugar, el plomo que contiene plata se funde en un horno de copelación, y la diferencia en los pesos de gravedad respectivos de los dos metales hace que la plata y el plomo se separen, lo que permite la recuperación del componente de plata. "
Extracto de un documento de la web de Sumitomo




En resumen, aún sigo sin encontrar información sobre la técnica, por otra parte, que NVO reciba el apoyo financiero de una multinacional del calibre de Sumitomo y que lo esté manteniendo desde hace 2 años genera confianza.
Por otro lado, ver a Quinton Hennigh en diferentes proyectos y empresas lo veo como algo positivo, aunque Irvin Resources de momento está un poco perecid en bolsa

Actualizo info TRQ.

Revisando los principales fondos que invierten en esta compañia encontramos 2 a largo plazo.

Kopernic
El Fondo invertirá principalmente en valores de renta variable de empresas estadounidenses y no estadounidenses. El Fondo puede invertir en cualquier país, mercado y sector / industria en el rango de capitalización de mercado dentro de las pautas de inversión predefinidas del Fondo. Filosofía y proceso diseñados para capitalizar las dislocaciones del mercado basadas en el miedo y la codicia. La investigación intensa y original conduce a una comprensión profunda de las tenencias de la cartera. El riesgo se considera en términos absolutos y se define como la pérdida permanente de capital / poder adquisitivo. Cartera oportunista que creemos tendrá baja correlación con otros gestores.



Victory Global



La inversión busca proporcionar una revalorización del capital a largo plazo. El fondo normalmente invierte al menos el 80% de sus activos en valores de empresas que SailingStone Capital Partners LLC, el subasesor del fondo, considera que se dedican principalmente a las industrias de recursos naturales. Puede invertir en valores de emisores ubicados en cualquier parte del mundo y normalmente invertirá en valores de empresas ubicadas en al menos tres países, que pueden incluir Estados Unidos. Actualmente, el equipo de inversión del fondo espera que el fondo mantenga entre 15 y 30 posiciones de valores. No está diversificado.



Según el Formulario 13F del Q4 2020



¿Qué es el formulario 13F de la SEC?

El Formulario 13F de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) es un informe trimestral que deben presentar todos los administradores de inversiones institucionales con al menos $ 100 millones en . Revela sus participaciones en acciones y puede proporcionar información sobre lo que está haciendo el en el mercado.
Sin embargo, los estudios han encontrado que las presentaciones 13F también tienen fallas graves y no se pueden tomar al pie de la letra.

Conclusiones clave

• El Formulario 13F de la SEC debe ser presentado trimestralmente por los administradores de inversiones institucionales con al menos $ 100 millones en activos bajo administración.
• El Congreso pretendía que estas presentaciones brindaran transparencia sobre las participaciones de los mayores inversionistas del país.
• Los inversores más pequeños utilizan con frecuencia estas presentaciones para determinar qué está haciendo el “dinero inteligente” en el mercado, pero existen serios problemas con la confiabilidad y puntualidad de los datos.

May 4, 2021

@raslghul y cía, decidme a ver que os parecen estas 2 mineras de cobre, Sierra metals ( SMT) y Hudbay minerals (HBM). Pienso que gráficamente tienen buen aspecto.

Sierra Metals (SMT). Gráfico semanal.





Hudbay Minerals (HBM). Gráfico semanal.

No conozco las empresas por lo que los gráficos no me dicen nada.
Revisando por encima las cuentas de entrada me parece más interesante Sierra.
Habría que revisar con detalle el informe que acaban de publicar:

En esencia parece que están mejorando y creo que en momento producción,
aunque pido el comodín del @SargentoHighway que es quien controla de minas.

De entrada veo algunos problemas como el AISC incremental a pesar de que la extracción e ingresos sean mayores en Corona.



Esto para la primera mina de Sierra (Corona) pero en la segunda están bajando las leyes.
Todo depende del estudio de factibilidad preliminar que aún no está terminado.
Normalmente van en este orden PEA, PFS, FFS y están en el PFS.



Culturilla:
Una PEA busca dar respuesta a la pregunta “¿cuál es la mejor forma de explotar este yacimiento y maximizar sus rendimientos económicos?”. A diferencia de estudios más avanzados, una PEA puede utilizar recursos inferidos para sus modelos financieros y operativos siempre y cuando se tenga una expectativa razonable de que el resultado será una mina rentable. Normalmente, tras una PEA viene un PFS y, de haber financiamiento con deuda de por medio, un FFS. Rara vez una PEA constituye la base para una decisión de producción en virtud de que es mayor el grado de desconocimiento de los riesgos, así como de los tiempos y calendarios.
Un PFS es un estudio más avanzado que utiliza exclusivamente reservas y recursos medidos e indicados, al mismo tiempo que conlleva una ingeniería más detallada a fin de optimizar las alternativas para desarrollar la mina y procesar la mena. Asimismo, utiliza estimaciones más ajustadas de costos operativos y de capital, así como otros parámetros económicos, mediante su comparación con ejemplos recientes. A un PFS le sigue normalmente un FFS pero, si el financiamiento es vía capital, en ocasiones se puede utilizar como la base para una decisión de producción si el rendimiento económico es particularmente sólido o si el costeo es a un nivel de FFS.
Un FFS es el estudio más avanzado; normalmente utiliza solo reservas y conlleva ingeniería definitiva, así como un costeo detallado con base en ofertas reales, cuando es posible, en vez de estimaciones. Un FFS se considera esencial para financiar proyectos mineros más grandes, complejos, de uso intensivo de capital y bajo rendimiento, o si el financiamiento es vía bancos, en cuyo caso se le denomina frecuentemente un estudio de factibilidad bancable (BFS, por sus siglas en inglés).

Quizás teniendo poca deuda y buen cashflow pasen del FFS pero bueno, supongo que dependerá de los resultados del mismo.



Márgenes interesantes

Poca deuda y produciendo (no se cuanto llevan ni para cuantos años es la previsión de extracción...)
Cashflow positivo, parece sana, aunque como digo, no soy quien para aconsejar.

Disclaimer: No tomes ninguno de mis comentarios como recomendación de compra,
son opiniones de alguien que está empezando.

raslghul dijo:

No conozco las empresas por lo que los gráficos no me dicen nada.
Revisando por encima las cuentas de entrada me parece más interesante Sierra.
Habría que revisar con detalle el informe que acaban de publicar:

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En esencia parece que están mejorando y creo que en momento producción,
aunque pido el comodín del @SargentoHighway que es quien controla de minas.

De entrada veo algunos problemas como el AISC incremental a pesar de que la extracción e ingresos sean mayores en Corona.

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Esto para la primera mina de Sierra (Corona) pero en la segunda están bajando las leyes.
Todo depende del estudio de factibilidad preliminar que aún no está terminado.
Normalmente van en este orden PEA, PFS, FFS y están en el PFS.

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Culturilla:
Una PEA busca dar respuesta a la pregunta “¿cuál es la mejor forma de explotar este yacimiento y maximizar sus rendimientos económicos?”. A diferencia de estudios más avanzados, una PEA puede utilizar recursos inferidos para sus modelos financieros y operativos siempre y cuando se tenga una expectativa razonable de que el resultado será una mina rentable. Normalmente, tras una PEA viene un PFS y, de haber financiamiento con deuda de por medio, un FFS. Rara vez una PEA constituye la base para una decisión de producción en virtud de que es mayor el grado de desconocimiento de los riesgos, así como de los tiempos y calendarios.
Un PFS es un estudio más avanzado que utiliza exclusivamente reservas y recursos medidos e indicados, al mismo tiempo que conlleva una ingeniería más detallada a fin de optimizar las alternativas para desarrollar la mina y procesar la mena. Asimismo, utiliza estimaciones más ajustadas de costos operativos y de capital, así como otros parámetros económicos, mediante su comparación con ejemplos recientes. A un PFS le sigue normalmente un FFS pero, si el financiamiento es vía capital, en ocasiones se puede utilizar como la base para una decisión de producción si el rendimiento económico es particularmente sólido o si el costeo es a un nivel de FFS.
Un FFS es el estudio más avanzado; normalmente utiliza solo reservas y conlleva ingeniería definitiva, así como un costeo detallado con base en ofertas reales, cuando es posible, en vez de estimaciones. Un FFS se considera esencial para financiar proyectos mineros más grandes, complejos, de uso intensivo de capital y bajo rendimiento, o si el financiamiento es vía bancos, en cuyo caso se le denomina frecuentemente un estudio de factibilidad bancable (BFS, por sus siglas en inglés).

Quizás teniendo poca deuda y buen cashflow pasen del FFS pero bueno, supongo que dependerá de los resultados del mismo.

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Poca deuda y produciendo (no se cuanto llevan ni para cuantos años es la previsión de extracción...)
Cashflow positivo, parece sana, aunque como digo, no soy quien para aconsejar.

Disclaimer: No tomes ninguno de mis comentarios como recomendación de compra,
son opiniones de alguien que está empezando.

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Peru no tocar, hay riesgo con las nuevas elecciones. Vendí PLU y me arrepiento de no haber vendido Aftermath Silver.

Este Miércoles 12 resultados...
Mientras segunda semana de subida para Turquoise Hill.
Hoy lunes desayunamos fuerte

Resultados de ayer por la noche, Q1:


"Oyu Tolgoi tuvo un primer trimestre excepcionalmente fuerte con una producción de 45,449 toneladas de cobre y 145,656 onzas de oro. Nuestro sólido desempeño operativo combinado con el aumento de los precios del cobre y el oro generó ingresos de $ 526.5 millones , un aumento del 303% con respecto al mismo trimestre del año pasado. " declaró Steve Thibault , director ejecutivo interino de Turquoise Hill Resources.


"Sin embargo, como advertimos anteriormente y ahora podemos confirmar, la falla de la pared del tajo experimentada en el cuarto trimestre de 2020, combinada con los efectos acumulativos de las medidas de mitigación de ELbichito, han dado como resultado una revisión a la baja en la guía de producción de oro para 2021, desde 500,000 - 550,000 onzas a 400,000 a 480,000 onzas, mientras que el rango de guía de cobre se ha expandido de 160,000 - 180,000 toneladas a 150,000 - 180,000 toneladas. El reciente aumento de casos de ELbichito-19 en Mongolia ha resultado en un aumento de las medidas de precaución que esperamos que continúen impactará las operaciones a cielo abierto y el desarrollo subterráneo durante el segundo trimestre, mientras que la campaña de banderilla en Mongoliay Oyu Tolgoi se despliega. La seguridad es nuestra prioridad y continuaremos trabajando con las autoridades de Mongolia para monitorear y prevenir la propagación del ELbichito-19 ".

• Se espera que el acceso a mayores leyes de cobre y oro en el primer trimestre de 21 continúe durante el resto del año.
• El rendimiento del molino en el T1'21 fue un 10% menor que el del T1'20 debido a una mayor dureza de alimentación general y un 2% más alto que el del cuarto trimestre de 2020 debido al impacto del mantenimiento programado del molino en el cuarto trimestre de 2020.
• La estimación actual de Turquoise Hill de su requisito de financiamiento incremental del caso base sigue siendo de $ 2 .3 mil millones
• El costo de ventas fue de $ 1,81 por libra de cobre vendida y los costos en efectivo de C1 1 fueron de $ 0,08 por libra de cobre producido. Los costos totales de mantenimiento 1 fueron de $ 0.49 por libra de cobre producido.
• Los costos operativos totales en efectivo 1 de $ 201.2 millones aumentaron 7.0% de $ 188.1 millones en el T1'20, debido principalmente a mayores costos de regalías impulsados por mayores ingresos por ventas, así como costos adicionales relacionados con ELbichito-19. Estos aumentos fueron compensados en parte por menores costos de estudio de energía.
• Tras la declaración de fuerza mayor anunciada por la Compañía en marzo de 2021 , los envíos de concentrados a los clientes chinos se han reiniciado y han comenzado a aumentar a partir del 15 de abril de 2021 con el equipo de transporte adaptándose continuamente a las mayores medidas de precaución contra los riesgos de transmisión de ELbichito-19.

Hasta aquí bien.
Ahora los asuntillos legales:

Contexto:
Oyu Tolgoi LLC es una empresa de Mongolia, propiedad conjunta de Erdenes Oyu Tolgoi LLC en nombre del Gobierno de Mongolia (34 por ciento) y Turquoise Hill Resources, con sede en Canadá (66 por ciento). Turquoise Hill Resources cotiza en las bolsas de valores de Toronto y Nueva York. Rio Tinto tiene una participación del 50,8% en Turquoise Hill. Rio Tinto también administra Oyu Tolgoi en nombre de la asociación.



El 16 de enero de 2018 , Turquoise Hill anunció que Oyu Tolgoi LLC había recibido y estaba evaluando una evaluación de impuestos por aproximadamente $ 155 millones (que se convirtió de Tugrik mongol a dólares estadounidenses al tipo de cambio de esa fecha) de la Autoridad Tributaria de Mongolia (MTA). ) en relación con una auditoría sobre los impuestos gravados y pagados por Oyu Tolgoi LLC entre 2013 y 2015 (la Evaluación Fiscal de 2013 a 2015). En enero de 2018 , Oyu Tolgoi LLC pagó una cantidad de aproximadamente $ 4.8 millones para liquidar impuestos no pagados, multas y sanciones por artículos aceptados.


El 20 de febrero de 2020 , la Compañía anunció que Oyu Tolgoi LLC procedería con el inicio de un procedimiento de arbitraje internacional formal de acuerdo con las disposiciones de resolución de fruta del Capítulo 14 del Acuerdo de Inversión y el Capítulo 8 del UDP. Las disposiciones de resolución de fruta piden un arbitraje bajo la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (CNUDMI) con sede en Londres ante un panel de tres árbitros.
Al acordar resolver la fruta bajo las Reglas de Arbitraje de la CNUDMI, ambas partes han acordado que el laudo arbitral será definitivo y vinculante para ambas partes y las partes ejecutarán el laudo sin demora.


El 23 de diciembre de 2020 , Turquoise Hill anunció que Oyu Tolgoi LLC había recibido y estaba evaluando una liquidación de impuestos por aproximadamente $ 228 millones (que se convirtió de Tugrik mongol a dólares estadounidenses al tipo de cambio de esa fecha) de la MTA relacionada con una auditoría. sobre los impuestos impuestos y pagados por Oyu Tolgoi LLC entre 2016 y 2018 (la Evaluación de Impuestos de 2016 a 2018). La mayoría de las cuestiones planteadas con respecto a la evaluación fiscal de 2016 a 2018 son de naturaleza similar a las cuestiones planteadas en la evaluación fiscal de 2013 a 2015. La MTA también ha propuesto un ajuste de $ 1.5 mil millones al saldo de las pérdidas fiscales arrastradas de Oyu Tolgoi LLC. Los ajustes son para rechazar o diferir ciertas deducciones fiscales reclamadas en los años 2016 a 2018.


El 11 de enero de 2021 , Turquoise Hill anunció que Oyu Tolgoi LLC había completado su evaluación de la reclamación de evaluación fiscal de 2016 a 2018 y confirmó que Oyu Tolgoi LLC había notificado su intención de solicitar al tribunal de la CNUDMI enmendar su Declaración de Reclamación para incluir las cuestiones planteadas en la evaluación fiscal de 2016 a 2018. Se aceptó la solicitud de Oyu Tolgoi LLC para incluir estos asuntos en el arbitraje pendiente para la Evaluación Fiscal de 2013 a 2015.

[ambos asuntos fiscales se tratarán en el mismo paquete...155M+228M ]

En febrero de 2021 , Oyu Tolgoi recibió notificaciones de pago por un total de $ 230 millones en relación con los montos fruta en virtud de la Evaluación de impuestos de 2016 a 2018, y en marzo de 2021 , Oyu Tolgoi recibió notificaciones de pago por un total de $ 126 millones en relación con los montos fruta en virtud de la Evaluación de impuestos de 2013 a 2015 . De conformidad con el artículo 43.3 de la Ley General de Impuestos de Mongolia, Oyu Tolgoi LLC debía pagar los montos en un plazo de 10 días hábiles a partir de la fecha de los avisos de pago. Según la misma legislación, Oyu Tolgoi LLC tendría derecho a recuperar los montos mediante compensación contra obligaciones tributarias futuras en caso de una decisión favorable de las autoridades competentes de resolución de fruta.

[Hacienda les envía la notita por 230M+126M = 356 M]

El 3 de mayo de 2021 , la Compañía anunció que el Gobierno de Mongolia presentó su escrito de defensa junto con una reconvención ("Defensa y Contrademanda") en relación con el procedimiento de arbitraje fiscal. Turquoise Hill no es parte del arbitraje, pero la Compañía entiende que la Defensa y Contrademanda del GOM incluye una solicitud para que el tribunal arbitral agregue tanto a la Compañía como a un miembro del Grupo Rio Tinto como partes del arbitraje fiscal. La Compañía comprende que el objetivo principal de la Defensa y Contrademanda de GOM es buscar el rechazo de las reclamaciones fiscales de Oyu Tolgoi LLC en su totalidad. Como parte de la reconvención, el Gobierno de Mongoliahace afirmaciones en torno a las denuncias de pagos indebidos históricos realizados a funcionarios del Gobierno de Mongolia y solicita daños no cuantificados. Además, en el caso de que las reclamaciones fiscales de Oyu Tolgoi LLC no se desestimen en su totalidad, el Gobierno de Mongolia busca en la contrademanda una declaración alternativa de que el Acuerdo de Inversión es nulo.

[Mongolia quiere romper el Acuerdo de inversión firmado inicialmente]

La Compañía niega las alegaciones relacionadas con ella en la Defensa y Contrademanda del Gobierno de México y tiene la intención de oponerse a la solicitud del Gobierno de Mongolia de que se agregue al arbitraje fiscal cuando esa solicitud se entregue formalmente en Turquoise Hill. No obstante, si la Compañía se agrega al procedimiento de arbitraje, Turquoise Hill se defenderá enérgicamente contra la reconvención.


La Compañía mantiene la opinión de que Oyu Tolgoi LLC había pagado previamente todos los impuestos y cargos requeridos bajo el Acuerdo de Inversión, la ARSHA, la UDP y la ley de Mongolia.


Más:
Oyu Tolgoi LLC está obligada en virtud del Acuerdo de Inversión a asegurar una fuente de energía nacional a largo plazo para la mina Oyu Tolgoi
en 2020 Mongolia dice que no, que ya lo hacen ellos.
Pero en Junio aún no hay nada.
Según el acuerdo TRQ puede hacer lo que queriera pero el GOM le pide algo más de tiempo...

Punto para TRQ.

Más

Solicitudes de información de la autoridad anticorrupción


El 13 de marzo de 2018 , anunciamos que Oyu Tolgoi LLC recibió solicitudes de información de la Autoridad Anticorrupción de Mongolia (ACA) para obtener información relacionada con Oyu Tolgoi LLC. La ACA también ha realizado entrevistas con representantes de Oyu Tolgoi LLC en relación con su investigación. Turquoise Hill ha preguntado sobre el estado de la investigación y Oyu Tolgoi LLC ha informado a la Compañía que la investigación parece estar relacionada principalmente con posibles abusos de poder por parte de ciertos exfuncionarios del gobierno en relación con el Acuerdo de Inversión, y que Oyu Tolgoi LLC está cumpliendo. con las solicitudes de la ACA de acuerdo con las leyes pertinentes.


Hasta la fecha, ni Turquoise Hill ni Oyu Tolgoi LLC han recibido notificación de la ACA, ni de ningún regulador, de que la empresa o sus empleados son sujetos de cualquier investigación relacionada con el proyecto Oyu Tolgoi.


En julio de 2020 , Oyu Tolgoi LLC informó a la Compañía que la investigación de la ACA había concluido y que el tribunal penal de primera instancia había condenado a ciertos exfuncionarios del gobierno.


Más guano: Quejas de acción de clase


En octubre de 2020 , se presentó una demanda colectiva en el Tribunal de Distrito de los EE. UU., Distrito Sur de Nueva York contra la Compañía, algunos de sus funcionarios actuales y anteriores, así como de Rio Tinto y algunos de sus funcionarios. La demanda alega que los acusados cometieron errores y omisiones materiales con respecto, entre otras cosas, al cronograma, el costo y el pogre hasta la finalización del desarrollo de Oyu Tolgoi en abusa de la Sección 10 (b) de la Ley de Bolsa de Valores de los Estados Unidos de 1934. , según enmendada (la Ley de Cambios) y la Regla 10b- 5 a continuación. Según el cronograma establecido por la corte, se presentó una queja enmendada el 16 de marzo de 2021 y los acusados presentarán mociones para desestimar la queja en o antes.17 de mayo de 2021 . La Compañía considera que la denuncia en su contra carece de fundamento.


En enero de 2021 , se inició una demanda colectiva propuesta en el Tribunal Superior del Distrito de Montreal contra la Compañía y algunos de sus funcionarios actuales y anteriores. El reclamo alega que la Compañía y sus funcionarios actuales y anteriores nombrados en el mismo como acusados cometieron errores y omisiones materiales con respecto, entre otras cosas, al cronograma, el costo y el pogre hasta la finalización de Oyu Tolgoi, en abusa de, entre otras cosas, secciones 225.8, 225.9 y 225.11 de la Ley de Valores de Quebec.La Compañía considera que la denuncia en su contra carece de fundamento y se prepara para defender la solicitud de licencia y certificación del proceso. Consulte el factor de riesgo titulado "La Compañía puede estar sujeta a acusaciones públicas, investigaciones regulatorias o litigios que podrían afectar de manera material y adversa el negocio de la Compañía" en la sección "Factores de riesgo" del AIF.

EDITO: Ah! y hay pasta en caja por si al final se tienen que pagar esos impuestos reclamados (356 M):

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Hoy veremos qué pasa:

• Cobre en máximos
• Miedo en bolsa
• Inflación 4,2%
• 36,4% medicado en Mongolia

Avanzando en la mejora de los Puntos fronterizos y el asunto del ferrocarril:


Ulaanbaatar / MONTSAME /. El gabinete hoy, 12 de mayo, se reunió para una reunión ordinaria y revisó la presentación sobre el viaje de trabajo del primer ministro L. Oyun-Erdene a Umnugobi aimag entre el 6 y el 7 de mayo. Después de la presentación, los ministros y funcionarios del gobierno correspondientes fueron encargados de tomar la siguientes acciones:

• En relación con la transmisión del bicho pandémico en la región fronteriza, hacer cumplir la regulación temporal transfronteriza del `` Canal Verde '' en el puesto de control del cruce fronterizo de Gashuunsukhait vecino con China en Umnugobi aimag durante un mes con el fin de garantizar las operaciones normales.
• Llegar a un acuerdo con la parte china sobre tecnologías ferroviarias en el paso fronterizo Gashuunsukhait-Gantsmod de Mongolia y China y resolver los problemas de financiación de la fuente relacionados con el desarrollo de un estudio de viabilidad y diseño, así como la construcción de una estación de ferrocarril y una instalación de carga de transporte,
• Continuar la construcción del ferrocarril Tavantolgoi-Zuunbayan en un futuro próximo al conformarse con los fondos incompletos para el desarrollo,
• Estudiar propuestas para la designación de un representante autorizado del gobierno en el punto fronterizo.

Y qué es eso del canal verde?

A partir de ahora, los camiones con calcomanías autorizadas que circulen entre las ciudades fronterizas de Erenhot y Zamyn-Uud tendrán prioridad en el despacho de aduanas, según Zhang Hongwei, jefe de aduanas en Erenhot.

China y Mongolia también compartirán datos sobre listas de carga e información de declaración y supervisarán conjuntamente el producto enviado entre los dos países, dijo Zhang.

"El canal verde facilitará los procedimientos de despacho y reducirá el tiempo y los costos para minimizar la pérdida de productos agrícolas perecederos durante el envío", agregó.


Teniendo en cuenta que los retrat para cruzar la frontera con China no bajaban de 7 días,
es buena noticia.

Resumiendo:

• Bajada en la producción de cobre (-19%) y oro (-22% debido a repunte de elbichito.
• Restricciones en la frontera continúan
• Temas legales sin noticias, retrat por elbichito
• Retrat en las operaciones para subterráneo.

¿Qué hacen "los otros"?
Uno de los fondos inversores en TRQ que sigo (más arriba, Victory Global Energy) ha incrementado de 16,09$ a 16,75% en 31 de Marzo (no tengo datos más actuales) es poco pero es buena noticia ya que sigue siendo su principal posición.

Kopernik Global, que comenté más arriba ha reducido en Marzo 0,1% de su total.
Muy poco y sigue siendo segundo máximo tenedor institucional.. ojo, lo hizo en Marzo, cuando la frontera tenía más problemas
recordar que en Abril reabrieron y ampliaron las entregas a clientes.



En cuanto a Pentwater aunque en marzo redujo calderilla, sigue siendo su posición 11.
y sigue siendo el máximo inversor institucional.



Volviendo al desarrollo subterráneo,
está al 90% por lo que el retrat es levemente temporal y se espera empiece en Octubre de este mismo año.



Si pasamos a minuto y día:


Ayer después del castigo del viernes, posterior al informe, y la caida masiva se ha pasado lateral en 12,90€, cotización de Febrero
Independientemente de la gráfica (que no es lo mío)
voy a aprovechar la caída masiva general de esta semana y el excesivo castigo (en mi opinión) por los retrat mencionados
pienso que es muy buen momento para ampliar mi posición.
Si consigo liquidez voy a comprar hoy mismo, dudo que baje más de 12€.

Comprado a 13,10