Algunos creen que hay una burbuja en la vivienda que debe explotar. Y siguen esperando un milagro.

La vivienda en España sube sin freno: ¿burbuja o escasez estructural?​

Hace años que se anuncia el estallido de la burbuja inmobiliaria. Cada vez que el Euríbor sube o la economía flaquea, los agoreros sacan la bola de cristal. Pero el desplome nunca llega. Los precios siguen marcando máximos, y el acceso a la vivienda se ha convertido en la principal preocupación de los españoles menores de 40 años. La pregunta que planea es si esta vez es diferente o si, como en 2007, la tormenta está a punto de desatarse.

800.000 viviendas al año frente a 100.000: el espejismo de la oferta​

En 2007 se construían en España 800.000 viviendas al año. Hoy apenas se levantan 100.000, según los datos que manejan los analistas. La diferencia no es solo numérica: entonces había sobreoferta especulativa, ahora hay déficit real. La demanda, además, se ha disparado: la llegada de nuevos hogares y el aumento de la población presionan al alza. En ciudades como Barcelona o Madrid, un piso de 45 metros cuadrados sale por 280.000 euros, un precio que hipoteca a cualquier familia joven durante décadas.

La paradoja es que, aunque se construyera más, el suelo urbanizable escasea, los trámites burocráticos son eternos y los impuestos a la compraventa disuaden a los propietarios de mover ficha. «Vendes, te fríen a impuestos y compras, te vuelven a freír», resumen los análisis del sector. El resultado es un mercado paralizado: los que tienen piso no venden porque no pueden comprar otro, y los que buscan no encuentran.

El 75% de los hogares tiene vivienda en propiedad: el gran freno político​

Detrás de la resistencia a la baja hay un dato incómodo: el 75% de los hogares españoles es propietario de su vivienda. Para la mayoría, el piso es su principal ahorro. Una caída del 30% en los precios supondría la destrucción de patrimonio de tres cuartas partes del electorado. «Ningún partido puede permitirse eso», argumentan los analistas. Ni PP ni PSOE ni Sumar han apostado por medidas que provoquen un ajuste real: la regulación del alquiler, la inseguridad jurídica y la falta de incentivos a la oferta se retroalimentan.

La comparación con 2008 es tentadora pero engañosa. Entonces se construían casas en sitios donde no vivía nadie; ahora la demanda es masiva y el parque decrece. Sin embargo, hay voces que recuerdan que los precios pueden caer aunque no se construya nada: citan casos como Las Vegas en 2012 o Tokio en 2005. El detonante sería una crisis económica de calado, que reduciría el poder adquisitivo de los compradores. «Si la economía estalla, la vivienda estalla con ella», resumen.

El futuro: sin solución a la vista​

El consenso es desalentador: la vivienda no bajará de precio mientras no se equilibre la oferta y la demanda, y eso requiere o construir mucho más o reducir drásticamente la población demandante. La primera opción choca con la burocracia y la resistencia vecinal; la segunda es un tabú político. Mientras tanto, los jóvenes se refugian en el alquiler compartido o en habitaciones, y los propietarios con plusvalías se blindan. La burbuja no estalla porque, sencillamente, el sistema está diseñado para que no lo haga. O al menos, esa es la conclusión que deja el análisis tras repasar todos los factores.