Economía: Aranceles: algunos datos para los chinófilos.

Aranceles a China: mucha propaganda y pocos datos que cuadren​

¿Aguanta China el pulso arancelario de Trump o se le está desmoronando el modelo? Desde que Washington activó su ofensiva comercial, circulan vídeos de puertos chinos repletos de contenedores y de negocios al borde del cierre para demostrar que Pekín se doblega. El problema es que ni los vídeos aguantan un análisis mínimamente riguroso ni los datos confirman un desenlace.

Sí hay un número que se repite en el debate: EEUU absorbe el 12,5% de las exportaciones chinas, según cifras de 2024 citadas por un participante. Es el mercado más rico del planeta y, según ese mismo planteamiento, no se sustituye con tres llamadas. Quien sostenga que Pekín recoloca ese volumen en dos semanas debería explicar dónde.

El vídeo que lo demuestra todo y no demuestra nada​

El punto de partida de la tesis catastrofista son dos grabaciones: una de puertos chinos atascados de mercancía y otra de mercados occidentales cerrando la puerta a los excedentes chinos. Suena contundente. Hasta que se pregunta por la fecha de grabación.

La crítica más repetida es que ese material procede de un canal con línea editorial clara y que las imágenes, en realidad, son de la época de la pandemia. Para medir el volumen real de tráfico hay herramientas mejores que un vídeo sin fecha: las webs que rastrean mercantes y aviones cargueros en tiempo real. Quien quiera el dato fino, ahí lo tiene.

Cuánto depende China del mercado de EEUU​

La tesis contraria es que a China no le hace falta EEUU. Y es media verdad. La otra mitad es que los mercados alternativos tampoco están esperando con los brazos abiertos.

La UE ya ha dejado claro que no piensa tragarse el excedente chino: dos meses antes de la victoria electoral de Trump, Bruselas había aprobado aranceles severos a los coches eléctricos chinos para proteger su industria. Australia juega en la misma línea. No hay cliente de repuesto para el volumen que libera EEUU.

Y lo que sí crece tiene truco. Las exportaciones chinas subieron un 8% en abril mientras las dirigidas a EEUU caían un 20%, según el cálculo que sostiene un participante. El hueco se tapa reenviando mercancía vía Malasia, Indonesia o India, que a su vez colocan el producto en el mercado americano. Un desvío contable, no un mercado nuevo.

La baza china: consumo interno y yuan devaluado​

Donde unos ven fragilidad, otros ven margen. Hay quien sostiene que China es una economía planificada a largo plazo, con capacidad de almacenar excedentes, devaluar el yuan para ganar competitividad y forzar el consumo interno. Durante la pandemia ya demostró que puede sostener cierta paz social a base de subsidio público.

Hay un daño que se menciona menos y cuesta más de reparar: la credibilidad de EEUU como socio comercial. Después de décadas impulsando la deslocalización y ahora cerrando la puerta con aranceles, Washington ha pasado de cliente fiable a problema. Pekín ha tomado nota y, según se apunta en el hilo, acelera su propia red de pagos para no depender de los canales internacionales.

En contra pesa la fotografía de fondo: una crisis inmobiliaria que arrastra desde hace años, presiones deflacionarias, un sector manufacturero que se enfría y un sistema bancario siempre al filo. Y el dato que desmonta la comparación fácil, según otro de los participantes: el 68% del PIB de EEUU es consumo interno. El país menos dependiente de vender fuera, por definición, es Washington.

Suiza y la técnica del tratado​

La parte que muchos se saltan es que, según los defensores de esa lectura, los aranceles nunca se plantearon como un fin. El equipo económico que diseña la estrategia —con Bessent, Navarro y Miran al frente— repite desde el primer día que son un instrumento de negociación. El objetivo confesado por asesores del entorno presidencial sería aranceles cero con China.

Es la vieja técnica del The Art of the Deal: pedir el sistema solar, rebajar después y quedarse con la Tierra y la Luna. Y funcionando o no, hay señales de que se mueven piezas: delegaciones chinas visitando el Departamento del Tesoro y una reunión bilateral en Suiza que primero nadie confirmaba y luego se confirmó.

Los stocks americanos también corren​

Aquí la lectura es más sobria: el gran retail americano —Walmart y compañía— tenía dos o tres meses de reposición acumulados por miedo a los aranceles, según lo planteado en el debate. En mayo, buena parte de esos productos empezarían a agotarse, y no hay sustitutos a la vista porque no existen proveedores alternativos para ese volumen.

Ese es el cronómetro que de verdad corre. No el de los vídeos sin fecha, sino el de las estanterías americanas.

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La conclusión que no quiere dar nadie: los aranceles dañan a los dos y quien espere un ganador limpio va a esperar sentado. Eso sí, si alguien encuentra la fecha de esos vídeos, que avise. Sería el dato más valioso del año.