Bolsa: Bayer, el objetivo del rentismo

Bayer y el rentismo: la apuesta que ya sube un 55%​

Comprar 40.000 acciones de Bayer a 20 euros y esperar a que lleguen a 80. Ese es el cálculo que se hizo en un foro de bolsa hace 532 días. Hoy la acción ronda los 50 euros y el hilo acumula 774 respuestas. La tesis era sencilla: una empresa con litigios que parecían eternos, un CEO nuevo y un mercado que había tirado la toalla. El tiempo ha dado parcialmente la razón a los que aguantaron, pero el camino ha tenido sustos, caídas del 10% en un día y demandas que no terminan de cerrarse.

La propuesta original no era para tímidos: 40.000 acciones de Bayer a 20 euros son 800.000 euros de inversión. El objetivo, según el planteamiento inicial, era vender a 80 euros y embolsarse 2,4 millones de euros de plusvalía. O quedarse dentro y cobrar un dividendo de 2,4 euros por acción, lo que daría 100.000 euros brutos al año. Un rentismo de manual, con la particularidad de que esos dividendos tributan al 20% y no como rentas del trabajo. La letra pequeña: hace falta tener el capital inicial.

El litigio del glifosato: de lastre a oportunidad​

El caso Roundup ha sido el gran condicionante. Bayer compró Monsanto en 2018 por 63.000 millones de dólares y heredó 65.000 demandas por cáncer. La empresa ha provisionado 11.800 millones de euros y ha pagado ya 10.000 millones. En el hilo se siguió con lupa el acuerdo con el juez Boyer para cerrar los casos pendientes. La sentencia del Supremo en el caso Durnell, que anuló una indemnización de 1,25 millones de dólares y estableció que la ley federal prevalece sobre las demandas estatales, fue el primer giro real. Después llegó la victoria unánime en el juicio Aretino, que reforzó la tesis de que los demandantes lo tienen cada vez más difícil.

Ahí está el núcleo del asunto: si el litigio se desactiva, Bayer vuelve a ser una farmacéutica y agroquímica normal. Y el mercado empieza a descontarlo. La acción pasó de rondar los 20 euros a superar los 50 en pocos meses, con subidas del 15% o 18% en una sola sesión tras conocerse avances judiciales.

El CEO que separa divisiones y el dividendo que vuelve​

Bill Anderson, el consejero delegado, es la otra pata de la tesis. En el hilo se le describe como un directivo con mentalidad americana de retribución al accionista, capaz de separar divisiones para que coticen por su cuenta. La idea es que el negocio agroquímico y el farmacéutico valgan más por separado que juntos. Si eso ocurre, el dividendo podría volver a niveles de 2,4 euros por acción, lo que a precios actuales sería una rentabilidad superior al 4%.

La comparación con Atresmedia sirve para entender la estrategia: comprar 200.000 acciones a 3 euros, cuando el mercado daba la empresa por muerta, y esperar a que el ciclo girase. Hoy valen 1,8 millones y dan 140.000 euros brutos de dividendo. El patrón se repite: empresas con problemas temporales, múltiplos bajos y un catalizador claro. Howard Marks y Stan Weinstein son las referencias que se citan para justificar el método.

Las voces críticas: sin un millón no hay rentismo​

No todos compran el relato. La objeción más repetida es la barrera de entrada: 800.000 euros para comprar 40.000 acciones no está al alcance de cualquiera. «Para la gente de a pie son cantidades completamente fuera del alcance», se argumenta. La respuesta es que el ejercicio se puede hacer con menos: 50.000 acciones si tienes 100.000 euros, o las que puedas. El principio es el mismo, aunque el resultado final no sea el mismo.

Otra crítica apunta al riesgo político. Un cambio arancelario o una decisión de la administración estadounidense puede torcer el escenario. También se señala que la empresa está gestionada por una junta directiva alemana que no siempre ha estado a la altura. Y que el litigio, aunque se cierre, puede reaparecer con nuevos argumentos, como el juicio de tres mujeres en St. Louis que intentó esquivar la jurisprudencia del Supremo.

El cálculo que no sale: 40.000 acciones y un dividendo incierto​

La cifra de 100.000 euros brutos de dividendo anual asume que Bayer paga 2,4 euros por acción. Hoy no lo hace. La empresa suspendió el dividendo en su momento y no está claro cuándo lo recuperará. El hilo recoge esa incertidumbre: «cuando empiecen a dar dividendos de verdad de nuevo, podré vivir solo de Bayer», dice alguien que acumula 8.050 acciones a una media de 18,65 euros. La cuenta es distinta para cada inversor.

El otro cálculo es el de la plusvalía. Si Bayer llega a 80 euros, los 40.000 acciones valdrían 3,2 millones. Pero nadie sabe cuándo. «La idea es buena y tiene su lógica, lo que a lo mejor te tiras 10 años esperando a que suba a ese precio», se advierte. La bolsa no es una línea recta y el camino desde 20 hasta 50 ha tenido caídas del 10% en un día y subidas del 15% en una sesión.

La evolución del hilo: del escepticismo al FOMO​

El tono cambió con el tiempo. Al principio predominaba la duda: «si fuera tan fácil y tan seguro todos lo harían». Después, cuando la acción empezó a subir, llegaron los mensajes de euforia contenida. «Menudo festín alcista», «esto va a volar», «los 70 son el primer objetivo». Y luego, de nuevo, el susto: una caída del 7,77% en un día por una nueva provisión de 1.200 millones para demandas. La montaña rusa es parte del proceso.

El hilo deja una idea clara: el rentismo no es para cualquiera. Requiere capital, paciencia y estómago. Y, sobre todo, requiere acertar con el ciclo. Bayer puede ser una oportunidad histórica o una trampa. Los que compraron a 20 euros y aguantaron tienen una ganancia latente del 150%. Los que compraron a 50 y ven una caída al 43 se preguntan si llegaron tarde. La respuesta, como siempre, la dará el tiempo.

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Datos clave del hilo:

• 40.000 acciones de Bayer a 20 euros = 800.000 euros de inversión inicial.
• Objetivo de venta: 80 euros por acción, lo que daría 3,2 millones de euros.
• Dividendo estimado: 2,4 euros por acción, 100.000 euros brutos anuales.
• Bayer compró Monsanto por 63.000 millones de dólares en 2018.
• Provisiones para litigios: 11.800 millones de euros.
• La acción pasó de 20 a más de 50 euros en menos de un año.