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Madmaxista
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Cobalto. El nuevo y escaso oro zain
15-01-2018
Vamos a empezar el post por el final y así si queréis os podéis ahorrar continuar la lectura. Si los millones de coches que hay hoy en circulación fueran a medio largo plazo substituidos por coches eléctricos tipo el Tesla Model X, se necesitarían 14 millones de toneladas de cobalto, cerca del doble de las reservas mundiales actuales conocidas de dicho mineral, un componente imprescindible para fabricar las baterías de los automóviles.
El resultado es que cada vez que un fabricante de automóviles anuncia que va a sacar un nuevo modelo de coche eléctrico el precio del cobalto da un salto. En poco más de dos años el precio del cobalto se ha multiplicado casi por cuatro. De seguir las cosas por este camino, tener acceso al cobalto será una ventaja competitiva que pueden tener aquellos fabricantes de coches que quieran producir vehículos eléctricos a gran escala. Por ejemplo parece que BMW está dispuesta a pagar por adelantado para garantizarse el flujo de cobalto que necesita a medio-largo plazo.
El cobalto presenta a demás un dilema ético importante. El 60% de las reservas mundiales de cobalto se encuentran en la República Democrática del Congo, un país gobernado por Joseph Kabila, que es el segundo más pobre de África en término de renta per capita y con estándares democráticos y de derechos humanos casi nulos y en donde 7 de los 10 principales productores de cobalto pertenecen a empresas Chinas país donde el coche eléctrico está siendo también una de las principales apuestas de los fabricantes chinos de automóviles.
Por cierto hablado de los chinos, vemos como algunos fabricantes de automóviles de este país han empezado a integrarse verticalmente. Por ejemplo la china Great Wall Motor Co, unos de los principales fabricantes chinos de automóviles compró no hace mucho una participación en una minera australiana de litio, otro mineral imprescindible para las baterías.
Si las proyecciones en cuanto a fabricación de vehículos eléctricos se mantienen, la estimación es que a partir del año 2020 la oferta de cobalto quedará por debajo de la demanda.
Sin embargo, aunque la evolución futura del precio del cobalto parece clara no debemos perder de vista que estamos ante una materia prima commoditie y que están al incrementar significativamente de precio suelen provocar avances tecnológicos que substituyen el uso de aquellas commodities que son demasiado caras.
Por ejemplo a principios del 2000, el paladio, uso en los convertidores catalíticos de los tubos de escape para reducir la contaminación, triplicó su precio en poco más de dos años, sin embargo los fabricantes de coches se las apañaron para lograr reducir su uso reduciendo la demanda en casi un tercio. En ese momento Ford Motor había acumulado un importante stock de paladio estimando que iba a ser un metal escaso y crítico y al caer de nuevo sus precios se vio obligada a provisionar una pérdida de casi mil millones de dólares. El paladio ha tardado casi 17 años en recuperar los precios a los que cotizaba a finales de los años noventa.
Las innovaciones tecnológicas que permitan un menor uso de cobalto en las baterías o el reciclaje del metal en baterías usadas o nuevas inversiones destinadas a incrementar la oferta de dicho mineral podrían cambiar la historia de su subida imparable de precios.
El problema de las materias primas es que las fuerzas del mercado suelen acabar corrigiendo por si solas los booms de precios.
15-01-2018
Vamos a empezar el post por el final y así si queréis os podéis ahorrar continuar la lectura. Si los millones de coches que hay hoy en circulación fueran a medio largo plazo substituidos por coches eléctricos tipo el Tesla Model X, se necesitarían 14 millones de toneladas de cobalto, cerca del doble de las reservas mundiales actuales conocidas de dicho mineral, un componente imprescindible para fabricar las baterías de los automóviles.
El resultado es que cada vez que un fabricante de automóviles anuncia que va a sacar un nuevo modelo de coche eléctrico el precio del cobalto da un salto. En poco más de dos años el precio del cobalto se ha multiplicado casi por cuatro. De seguir las cosas por este camino, tener acceso al cobalto será una ventaja competitiva que pueden tener aquellos fabricantes de coches que quieran producir vehículos eléctricos a gran escala. Por ejemplo parece que BMW está dispuesta a pagar por adelantado para garantizarse el flujo de cobalto que necesita a medio-largo plazo.
El cobalto presenta a demás un dilema ético importante. El 60% de las reservas mundiales de cobalto se encuentran en la República Democrática del Congo, un país gobernado por Joseph Kabila, que es el segundo más pobre de África en término de renta per capita y con estándares democráticos y de derechos humanos casi nulos y en donde 7 de los 10 principales productores de cobalto pertenecen a empresas Chinas país donde el coche eléctrico está siendo también una de las principales apuestas de los fabricantes chinos de automóviles.
Por cierto hablado de los chinos, vemos como algunos fabricantes de automóviles de este país han empezado a integrarse verticalmente. Por ejemplo la china Great Wall Motor Co, unos de los principales fabricantes chinos de automóviles compró no hace mucho una participación en una minera australiana de litio, otro mineral imprescindible para las baterías.
Si las proyecciones en cuanto a fabricación de vehículos eléctricos se mantienen, la estimación es que a partir del año 2020 la oferta de cobalto quedará por debajo de la demanda.
Sin embargo, aunque la evolución futura del precio del cobalto parece clara no debemos perder de vista que estamos ante una materia prima commoditie y que están al incrementar significativamente de precio suelen provocar avances tecnológicos que substituyen el uso de aquellas commodities que son demasiado caras.
Por ejemplo a principios del 2000, el paladio, uso en los convertidores catalíticos de los tubos de escape para reducir la contaminación, triplicó su precio en poco más de dos años, sin embargo los fabricantes de coches se las apañaron para lograr reducir su uso reduciendo la demanda en casi un tercio. En ese momento Ford Motor había acumulado un importante stock de paladio estimando que iba a ser un metal escaso y crítico y al caer de nuevo sus precios se vio obligada a provisionar una pérdida de casi mil millones de dólares. El paladio ha tardado casi 17 años en recuperar los precios a los que cotizaba a finales de los años noventa.
Las innovaciones tecnológicas que permitan un menor uso de cobalto en las baterías o el reciclaje del metal en baterías usadas o nuevas inversiones destinadas a incrementar la oferta de dicho mineral podrían cambiar la historia de su subida imparable de precios.
El problema de las materias primas es que las fuerzas del mercado suelen acabar corrigiendo por si solas los booms de precios.
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