Noticia: Corralito a los inversores en Turquía tras quedarse su país tieso

18.000 millones congelados y medio millón de turcos sin poder retirar​

Medio millón de inversores turcos han descubierto que no pueden sacar su dinero. La promesa era una rentabilidad anual de tres dígitos, algo que ninguna economía con inflación de dos dígitos sostiene demasiado tiempo. La gestora no puede atender los reembolsos, las retiradas están bloqueadas y las primeras estimaciones que circulan hablan de 18.000 millones inmovilizados. La Bolsa de Estambul ha tenido que activar el mecanismo de interrupción automática de la negociación. La paradoja, ya conocida, es exacta: cuanto más alta es la rentabilidad prometida, más rápido se cierra la puerta de salida.

Qué ha pasado en la Bolsa de Estambul​

El parqué se ha desplomado un 5,5% en una sola sesión, hasta obligar a suspender la negociación de forma automática. En tres jornadas, la caída acumulada ronda el 9%. El detonante no es un dato macro ni una decisión de política monetaria: es la incapacidad de una gestora de fondos para devolver el dinero a sus clientes, lo que ha disparado el temor a tensiones de liquidez en todo el sector de inversión colectiva del país. El regulador de los mercados ha respondido elevando las exigencias sobre el sector.

El diario turco Sözcü resumía el reparto de daños en un titular que no necesita traducción: «Zarar küçük yatırımcıya, enkaz kamuya». La pérdida, para el pequeño inversor; las ruinas, para el erario público. La consigna, por desgracia, es exportable a media Europa.

Un esquema Ponzi de manual con 500.000 afectados​

Los fondos en cuestión daban rendimientos anuales de tres dígitos a más de 500.000 turcos, según las informaciones publicadas. En cuanto un número suficiente de partícipes intentó retirar su dinero, las salidas se bloquearon. Es el patrón clásico: mientras entra dinero nuevo, todo funciona; cuando el flujo se agota, aparece el agujero.

El paralelismo que más se repite en España es el de Fórum Filatélico y Afinsa: productos con promesas irreales, comercializados a pie de calle, con la diferencia de que entonces los afectados fueron decenas de miles de ahorradores españoles de clase media. Aquí, el esquema se monta sobre una moneda que lleva más de una década perdiendo valor a doble dígito. En ese caldo de cultivo, siempre aparece alguien dispuesto a ofrecer el maná.

Quién está expuesto en Europa: de BBVA a UniCredit​

La lista de entidades europeas con presencia o riesgo turco incluye a BBVA, a través de su filial Garanti BBVA, señalada como la más expuesta. UniCredit lo hace vía Yapi Kredi, en torno al 4% de su cartera; BNP Paribas, mediante su filial turca, alrededor del 2%; ING, por sucursales y préstamos; y HSBC, con sucursal operativa desde 1980. Las cifras más alarmistas que circulan hablan de 83.000 millones europeos que podrían quedarse «en el aire», una estimación que conviene manejar con pinzas, porque mezcla exposición contable con riesgo efectivo.

La lira, los bonos al 40% y el oro del banco central​

Los números que mejor retratan el país están en el mercado de deuda. Los bonos en liras a tres años cotizaban cerca del 40%, y a diez años, en el 30 y algo por ciento. Son tipos de una economía en tensión permanente. A eso se añade la venta de oro y bonos por parte del banco central turco para amortiguar la devaluación, movimientos que ayudarían a explicar la caída del precio del oro y su permanencia en los 4.400 dólares por onza.

La pregunta de fondo no es si hay exposición europea —la hay—, sino si el problema se queda en una gestora o si la desconfianza se extiende a un sector de fondos que lleva años vendiendo lo invendible. Con estos tipos de interés, cualquier fondo que prometa tres dígitos está comprando tiempo, no generando rentabilidad. ¿Sabían las entidades que comercializaban estos productos dónde estaba el dinero, o simplemente cobraban la comisión y miraban hacia otro lado?