*Tema mítico* : El Baltic Dry Index sigue cayendo

El BDI se desploma un 50% desde mayo y roza los 1.700 puntos​

El Baltic Dry Index se ha convertido en el protagonista absoluto del foro. Desde el 10 de agosto de 2009 hasta hoy, 23 de diciembre de 2010, el hilo ha seguido día a día la montaña rusa del indicador: subidas récord en otoño de 2009, un desplome primaveral en 2010 y una caída libre en verano que ha llevado al índice a perder más de la mitad de su valor desde mayo. Los foreros se dividen entre los que ven una simple corrección estacional y los que advierten de un colapso del comercio mundial.

Qué se ha sabido​

El hilo arranca con el BDI en 2.689 puntos el 11 de agosto de 2009 y una caída del 2,45% al día siguiente. P05 se encarga de actualizar casi a diario: el 24 de agosto el índice baja a 2.468 (-2,60%), el 25 a 2.437 (-1,26%) y el 26 a 2.388 (-2,01%). El 27 repunta un 1,63% hasta 2.427. El 23 de septiembre, tras varias sesiones de descensos, el BDI cae a 2.246 (-3,10%) y el 24 a 2.175 (-3,16%). El 28 de septiembre sube a 2.192 (+0,41%) y el 1 de octubre a 2.284 (+2,88%). El 6 de octubre alcanza 2.441 (+3,34%) y el 12 de octubre 2.696 (+0,04%), el nivel más alto en dos meses. El 9 de noviembre el BDI supera los 4.000 puntos por primera vez desde mayo. El 16 de noviembre, El_Presi enlaza un artículo de Business Insider que atribuye el rally a la voraz demanda china de materias primas. El 18 de diciembre Legio_VII reporta una caída a 3.258 (-3,495%). El 21 de diciembre baja a 3.154 (-3,192%) y el 22 a 3.063 (-2,885%). El 23 de diciembre cierra en 3.023 (-1,306%).

En 2010 la tendencia se invierte. El 2 de febrero P05 anota 2.691 (-1,97%). El 3 de febrero 2.673 (-0,67%). El 12 de febrero Legio_VII reporta 2.571 (-0,155%). El 8 de junio Legio_VII anota 3.579 (-4,125%). El 11 de junio 3.288 (-3,944%). El 14 de junio 3.115 (-5,262%). El 18 de junio rafaxl reporta 2.694 (-3,233%). El 22 de junio P05 anota 2.547 (-2,08%). El 23 de junio 2.515 (-1,26%). El 24 de junio 2.502 (-0,52%). El 29 de junio 2.447 (-1,41%). El 30 de junio 2.406 (-1,68%). El 1 de julio 2.351 (-2,29%). El 2 de julio 2.280 (-3,02%). El 5 de julio 2.216 (-2,81%). El 6 de julio 2.127 (-4,02%). El 7 de julio 2.018 (-5,12%). El 8 de julio 1.940 (-3,87%). El 9 de julio 1.902 (-1,96%). El 12 de julio 1.840 (-3,26%). El 13 de julio 1.790 (-2,72%). El 14 de julio 1.709 (-4,53%). El 15 de julio 1.700 (-0,53%). El 16 de julio repunta a 1.720 (+1,18%). El 19 de julio 1.732 (+0,70%). El 20 de julio 1.761 (+1,67%). El 21 de julio rafaxl anota 1.801 (+1,123%). El 10 de agosto Legio_VI_Victrix reporta 2.114 (+4,138%). El 16 de agosto 2.515 (+1,085%). El 20 de agosto jam14 anota 2.773 (-3,076%). El 23 de agosto 2.703 (-2,524%). El 24 de agosto 2.676 (-2,229%). El 25 de agosto rafaxl anota 2.628 (-1,794%). El 26 de agosto jam14 anota 2.562 (-2,511%). El 27 de agosto 2.486 (-2,966%). El 30 de agosto 2.461 (-1,006%). El 31 de agosto 2.444 (-0,691%). El 1 de septiembre 2.366 (-3,586%). El 17 de diciembre Legio.X.Gemina enlaza un artículo de Zero Hedge que informa de que el BDI ha caído por debajo de 2.000. El 20 de diciembre rafaxl anota 1.955 (-2,201%). El 21 de diciembre 1.886 (-3,529%). El 22 de diciembre P05 anota 1.830 (-2,97%).

Además de las cifras, los foreros comparten enlaces. El 26 de agosto El_Presi enlaza un artículo de CNBC que señala la caída del índice como señal de problemas para la economía global. El 31 de agosto enlaza un análisis de Bloomberg que prevé una caída del 50% en las tarifas de los capesize. El 22 de septiembre Legio_VII enlaza un artículo de Bloomberg que atribuye la caída a la disminución de la demanda china de carbón y mineral de hierro. El 16 de septiembre Legio_VII enlaza un reportaje del Daily Mail sobre la 'flota fantasma' anclada cerca de Singapur. El 23 de septiembre Legio_VII enlaza una noticia sobre el suministro chino de gasolina a Irán. El 2 de octubre 1929 enlaza un artículo de FTAdviser sobre el BDI como presagio. El 16 de noviembre El_Presi enlaza un artículo de Business Insider sobre el rally por la demanda china. El 17 de diciembre Legio.X.Gemina enlaza un artículo de Zero Hedge titulado 'Baltic Dry Dips Below 2,000'. El 22 de diciembre Legio.X.Gemina enlaza otro de Zero Hedge, 'Baltic Dry Free Fall Accelerates'. El 23 de diciembre chinclan100 enlaza una noticia sobre 12 sesiones consecutivas a la baja. El 11 de junio Terrron comparte una captura de la costa de Singapur con cientos de barcos parados y enlaces a vesseltracker.com para seguir el tráfico marítimo en directo. El 14 de junio Legio_VII enlaza un artículo de The National sobre el regreso de los cargueros. El 22 de junio Legio_VI_Victrix enlaza datos del ECRI que muestran su índice líder semanal en -5,7 y la tasa anualizada en -23,46%. El 20 de julio rafaxl reporta que el ECRI se mantuvo plano en 120,7 y su tasa anualizada cayó a -10,5%. El 10 de agosto Legio_VI_Victrix enlaza una noticia sobre la caída de los ingresos de los petroleros en el Golfo. El 16 de agosto enlaza otra sobre la subida de los fletes de los superpetroleros. El 18 de agosto enlaza resultados de DP World y Maersk que muestran recuperación del comercio. El 17 de diciembre Legio.X.Gemina enlaza un artículo de Zero Hedge que sugiere ignorar el índice.

Dónde está la bronca​

El hilo se parte en dos desde el principio. Por un lado, los que ven en el BDI un indicador adelantado fiable de la economía real. Eduenca lo dice claro: «El BDI nos indica la realidad de mundo, ya que no es un índice especulativo sino de la economía REAL». Kemao2 insiste: «Se confirma que mientras el comercio y la actividad económica mundial sigue congelado, y en las ultimas semanas bajando, acercándose otra vez a los mínimos de marzo, las materias primas siguen disparadas, no tanto por la demanda sino por la devaluación de las monedas sobretodo el $». Tuttle añade: «El Baltic Dry es un indice de graneles y nos indica como están las compras en las grandes manufactureras. Para fabricar cualquier cosa hacen falta materias primas, por si no lo sabes y la relación que hay entre estas suele ser temporal, el Baltic Dry unos meses adelantados al comercio de producto acabado». Samuel_five remata: «Pues este si que es un indicativo cojonudo de que no vamos pa'rriba ... Aquí no hay engaños ... Es la prueba del algodón ...».

Enfrente, Stopford, que trabaja en el sector, repite hasta la saciedad que el BDI solo mide precios de fletes, no volúmenes. «Creo que le dais demasiada importancia al Baltic Dry Index. Es tan indicador de una crisis como cualquier otro índice relacionado con el consumo», dice. Y añade: «En el transporte maritimo la oferta es bastante inelastica. Consecuencia de ello es que a un aumento de la demanda los precios suben rapidamente». Stopford también aporta datos del mercado de contenedores: «mover un puto contenedor de por ejemplo Shanghai a Barcelona cuesta ahora (a grandes números) 4~5 veces más que hace 9 meses». Y en diciembre de 2010 sentencia: «Falso. Es un indicador de precios de transporte. Por favor, quien quiera hablar de actividad económica mundial a partir de estadisticas de transporte y energia que mire los TEUS movidos por los grandes armadores, el consumo energetico, el numero de vuelos, la inversiones en producción energetica...».

La bronca se aviva cuando Legio_VI_Victrix pregunta: «Si ha subido el volumen transportado, no deberia subir tambien el BDI (y bruscamente ademas...)?». Stopford responde: «No, lo que yo digo es que por el nivel de fletes no puedes saber que ha hecho el volumen, la lógica dice que si los fletes bajan los volumenes habrán bajado pero no es una certeza». Y añade: «Repito que yo no digo que no haya bajado el volumen lo que estoy diciendo que la bajada del baltic del 99% no es un indicador de que el comercio internacional haya bajado un 99%, ni un 80%, ni un 50%, etc. Un indicador de precios de fletes no sirve para estudiar el volumen de carga, indica una posible tendencia lógicamente pero nada más». Legio_VI_Victrix contraataca: «Entonces para otro dia 🙂 dejamos la explicacion de si el volumen transportado ha aumentado o ha disminuido... porque si ademas las grandes navieras han dejado unos cuantos barcos parados..... al final llegamos a lo mismo.... se esta contrayendo el volumen del trafico mundial (tanto dry como de contenedores)... por mucho que suba el precio por contenedor...».

Otro foco de discusión es la relación entre el BDI y las bolsas. Eduenca sostiene que la divergencia con el S&P 500 marca venta: «Si nos fijamos, vemos que en marzo también hubo divergencia con las bolsas, pero en ese caso era alcista y nos marcaba compra, pues el índice bursátil caía mientras el BDI remontaba. Ahora sucede todo lo contrario, y nos marca venta clara en bolsa, ya que la actividad mercantil no corrobora lo que dicen los mercados bursátiles». P05 apunta: «Lo curioso es que despues de moverse mas o menos a la par que la bolsa, lleva casi dos meses haciendo lo contrario que el S&P 500 😀». Bertok sentencia: «Anticipa recorte de las bolsas hamijo». Y en diciembre de 2010, Monsterspeculator añade: «La correlación no es inversa contrariamente a lo que parece en los últimos movimientos. Están 'insuflando' los índices bursátiles. Si se desplomasen a su nivel de mercado muchos balances financieros harían aguas. El BDI es más fiable (hasta que se les ocurra fletar supertankers vacios para falsearlo...)».

La estacionalidad también genera debate. Jsn defiende que «en los meses de verano suele caer sistemáticamente» por el monzón asiático. Garou, que trabaja en una naviera, matiza: «Trabajo en una naviera, y los mantenimientos de los buques se suele hacer en los meses de Julio - Agosto, cuando periódicamente hay menos carga y menos necesidad de disponer de todo el tonelaje. En mayo me parece un poco temprano, piensa que para abastecer en septiembre un buque que haga Singapur - Norte de Europa necesita alrededor del mes (dependiendo de la velocidad del buque), por lo que reducir carga en Mayo se queda corto. Es más, Junio es tradicionalmente un mes fuerte para nuestra compañía». Belier pregunta: «¿Y está siendo fuerte este junio, ahora que ya se acaba?». La respuesta no llega.

Qué cambia respecto a antes​

En este tramo se superan varias predicciones. La primera: el BDI superó los 4.000 puntos en noviembre de 2009, cuando muchos auguraban que seguiría cayendo. La segunda: la caída de 2010 ha sido más profunda y más temprana que la de 2009. Monsieur George lo señala: «La caída en el gráfico es similar a la del año de la caída de Lehman. El año pasado el gráfica comenzó a caer en junio-julio para detenerse en septiembre. Este año la caída ha comenzado mucho antes. Tenemos caída hasta septiembre. Ya veremos donde nos situamos. En el año de la caída de Lehman, el índice se situó en el 700». P05 confirma: «El nivel mas bajo desde mayo de 2009. Desde mediados de mayo de 2010 cae un 49%». Y el 7 de julio: «De momento hoy es el vigesimonoveno dia consecutivo de caida, algo no visto desde el famoso otoño de 2009». El 12 de julio: «Hoy bajó casi un 2% más, llegando a encadenar 32 días consecutivos de bajada». El 22 de diciembre: «Recordemos que el minimo desde principios de 2009 se dio el 15 de julio de este año en 1.700». El 17 de diciembre, Legio.X.Gemina enlaza Zero Hedge: «Baltic Dry Dips Below 2,000». El 22 de diciembre, otro enlace: «Baltic Dry Free Fall Accelerates». Chinclan100 añade: «12 sesiones consecutivas a la baja, amiJos. -3.0%».

Entra un asunto nuevo: la posible manipulación del índice por parte de las navieras. El río de la vida sostiene: «Los barcos más grandes de transporte de mercancías son los que están varados a la espera de un tiempo mejor. Los que se utilizan ahora para el transporte de los contenedores son de capacidad media o baja, con esto la OFERTA DE TRANSPORTE se reduce, POR TANTO AUMENTAN LOS PRECIOS. Es manipulación pura y dura, pero es lo mismo que se hace en todos los mercados, manipular la oferta o la demanda para llevar los precios a donde quieren los del cártel en cuestión». Kemao2 responde: «Entonces lo que sube por las razones que das después es el precio de los contenedores por parte de las navieras lo cual será investigado por la UE y EEUU y les podrán su respectiva muta, pero no contradice para nada, con que el comercio internacional sigue congelado que es lo que señala el Baltic Index».

Otro asunto nuevo es la relación entre el BDI y las materias primas. Alvin Red lo plantea: «Que le Baltic caiga malo, pero que a la vez suban las materias primas que han de ser transportados por los barcos cuyos indice de precios mide el Baltic es malísimo. Cae el comercio, por ende, las materias primas para producir bienes tendrían que descender, y lo que ocurre es que suben». Legio_VI_Victrix añade: «Las materias primas para arriba... y el BDI para abajo. Lo de que hay demasiados barcos no me sirve... o hay muchos barcos.... o hay poco que transportar... o ambas cosas... o los productores de materias primas estan subvencionando a las navieras... o no tengo ni idea (que es lo que realmente me pasa)». Y en diciembre de 2010, carloszorro sentencia: «La burbuja está en la deuda y en las impresiones de papel moneda y no en los activos reales como nos hacen creer los 'medios de desinformación oficiales'».

La flota fantasma y los puertos vacíos​

El 11 de junio de 2010, Terrron comparte una captura de la costa de Singapur con cientos de barcos parados y enlaces a vesseltracker.com para seguir el tráfico marítimo en directo. «No hace falta que diga que los barcos que están en rojo, son barcos PARADOS, sin carga, muchos de ellos con una capacidad de miles de TEUs (contenedores como los que veis diariamente transportados por camiones), y además a tener en cuenta que por ejemplo, los de la costa de Singapure, están semi abadonados desde hace meses», explica. Scalibu reacciona: «LA HOSTIA que nos vamos a pegar». Y añade: «Tendran hasta las maquinas agarrotadas, esto no puede acabar bien». Terrron también comparte una imagen de los Emiratos Árabes: «Tener en cuenta que los cargueros los dejan inmovilizados donde menos 'tasas' tengan que pagar por su estancia. En fotos como estas se puede ver perfectamente que ha hecho el trafico marítimo durante estos últimos años, y sobre todo... hacia donde vamos».

El 16 de septiembre de 2009, Legio_VII ya había enlazado un reportaje del Daily Mail sobre la 'flota fantasma' anclada cerca de Singapur. Y el 23 de diciembre de 2010, ciberecovero recupera el tema: «Centenares de barcos mercantes están atracados en el Estrecho de Singapur, debido a que la crisis ha paralizado el 12% de la flota marítima comercial mundial».

Los datos de puertos y navieras​

El 27 de agosto de 2009, Legio_VII enlaza resultados de DP World: su beneficio neto del primer semestre cayó un 34% hasta 188 millones de dólares. El 26 de octubre, Legio_VII enlaza otro informe de DP World que muestra una caída del 8% en volúmenes de contenedores en los nueve primeros meses de 2009. El 11 de noviembre, 1929 enlaza una noticia sobre las pérdidas de Maersk: 3.850 millones de coronas danesas en los nueve primeros meses de 2009, con una caída del 5% en tráfico y del 30% en tarifas de contenedores. El 18 de enero de 2010, Legio_VII enlaza otro informe de DP World: volúmenes de contenedores cayeron un 8% en 2009. El 24 de enero, Legio_VII enlaza una noticia sobre Gulf Navigation Holding: su beneficio neto cayó un 82% en 2009. El 3 de marzo de 2010, Samzer enlaza datos de Puertos del Estado: el tráfico de mercancías en los puertos españoles cayó un 12,9% en 2009. El 8 de enero de 2010, Samzer enlaza una noticia sobre el puerto de Shanghái: su tráfico de mercancías cayó un 10,7% en 2009. El 5 de febrero de 2010, P05 aporta datos de tráfico portuario de 2009: Shanghái 590 millones de toneladas (+1,3%), Singapur 472 millones (-9,3%), Rotterdam 381 millones (-8,1%), Amberes 158 millones (-16,7%). El 12 de julio de 2010, P05 aporta datos del puerto de Shanghái: en mayo de 2010 superó a Singapur como principal puerto de contenedores del mundo; entre enero y mayo de 2010 el tráfico total de contenedores subió un 18% respecto a 2009, pero el tráfico con Europa solo un 7%, y en abril cayó un 1% y en mayo un 6%. El 14 de julio, Monsieur George enlaza una noticia del Los Angeles Times: el puerto de Los Ángeles tuvo su junio más ocupado, superando los niveles de 2006, y Long Beach vio subir sus importaciones un 27%. El 18 de agosto, Legio_VI_Victrix enlaza resultados de DP World y Maersk que muestran recuperación del comercio en el primer semestre de 2010. El 10 de agosto, Legio_VI_Victrix enlaza una noticia sobre la caída de los ingresos de los petroleros en el Golfo: los retornos de los VLCC en la ruta Arabia Saudí-Japón cayeron un 0,8% hasta 6.185 dólares al día. El 16 de agosto, enlaza otra sobre la subida de los fletes de los superpetroleros: los retornos subieron un 8,3% hasta 21.809 dólares al día.

El ECRI y otros indicadores​

El 22 de junio de 2010, Legio_VI_Victrix enlaza datos del ECRI que muestran su índice líder semanal en -5,7 y la tasa anualizada en -23,46%. El 20 de julio, rafaxl reporta que el ECRI se mantuvo plano en 120,7 y su tasa anualizada cayó a -10,5%, el nivel más bajo desde mayo de 2009. El 9 de julio, @@strom enlaza una noticia sobre el ECRI: «El índice semanal del ECRI bajó a 121.5 puntos desde 122.3, a su menor nivel desde julio de 2009; la lectura indica que la economía estadounidense continuará desacelerándose». El 25 de mayo de 2010, Legio_VII enlaza un artículo de Brian Bloom sobre la relación entre el precio del oro y las materias primas. El 8 de junio, Legio_VII enlaza un gráfico de Bloomberg que muestra la correlación entre el mercado inmobiliario chino y los precios del cobre. El 11 de junio, Legio_VII enlaza un artículo de The National sobre el regreso de los cargueros. El 14 de junio, enlaza otro sobre el aumento del tráfico de contenedores en Oriente Medio por el Ramadán. El 30 de junio, Legio_VI_Victrix enlaza un artículo de Reuters sobre el cobre. El 6 de julio, enlaza un artículo de Credit Writedowns: «Baltic Dry Index Sinks For 28th Consecutive Day». El 7 de julio, Samzer enlaza un artículo de Cotizalia: «¿vuelve a colapsarse el comercio mundial?». El 17 de diciembre, Legio.X.Gemina enlaza un artículo de Zero Hedge que sugiere ignorar el índice.

La experiencia de los foreros​

Varios participantes aportan experiencias personales. Jaws cuenta: «tengo un familiar que trabaja en una empresa de construcción de gruas portuarias. Hace años, hasta el pasado, eran encargos de más y más y más gruas y trabajo a punta pala. Llevan desde Enero que no les entra trabajo, consiguieron un contrato que les salvó hasta octubre, si en Diciembre no firman nada, cierra la empresa. Y llevaban más de 20 años en el mercado trabajando, con algún que otro vaivén como todas las empresas pero sin problemas. Los puertos están absolutamente vacios». Jespas añade: «Tengo un primo portuario trabaja con una grua gigantesca, antes se llegaba a levantar más de 6000 leuros al mes descargando contenedores sobretodo barcos de china, ahora lo está pasando mal de hace tiempo». Garou, que trabaja en una naviera, explica: «Trabajo en una naviera, y los mantenimientos de los buques se suele hacer en los meses de Julio - Agosto, cuando periódicamente hay menos carga y menos necesidad de disponer de todo el tonelaje. En mayo me parece un poco temprano, piensa que para abastecer en septiembre un buque que haga Singapur - Norte de Europa necesita alrededor del mes (dependiendo de la velocidad del buque), por lo que reducir carga en Mayo se queda corto. Es más, Junio es tradicionalmente un mes fuerte para nuestra compañía». Stopford, que también trabaja en el sector, insiste en que el mercado de contenedores no tiene índices oficiales: «El mercado es el del transporte internacional de contenedores y este mercado no tiene índices ni graficas oficiales de precios. En este hilo se habla exclusivamente del Baltic Dry index pero el grueso del comercio internacional se mueve en contenedor y no en bulk, y el contenedor no tiene índice de precios como te estoy diciendo».

Lo que viene​

El hilo termina el 23 de diciembre de 2010 con el BDI en 1.830 puntos, tras 12 sesiones consecutivas de caídas y a solo 130 puntos de los mínimos de julio. Monsieur George avisa: «A este ritmo de caída, -5% por día, nos plantamos en 15 días en los 700 (nivel que alcanzó en la caída de Lehman). Recordemos que la tendencia bajista puede que dure hasta septiembre. Mirando el histórico de los gráficos, el mínimo está en 700. El nivel de la crisis de 2001 y de 2008. Lo del crash puede que sea cierto... Sólo nos quedan 20 días...». Kemao2 concluye: «Se consolida la bajada, por no decir desplome desde el verano con caidas de mas del 50% desde el verano. Y eso que esta epoca del año es la temporada fuerte...... y está cerca de los mínimos históricos». Y Starkiller compara: «Curioso, curioso... se pinta un escenario que recuerda mucho al del verano del 2008: por una parte, el Baltic Dry index toca mínimos, por otra parte, las materias primas, máximos. Evidentemente, el petróleo esta vez lo han protegido, y la guerra de divisas impide que esta vez se pille al Euro desprevenido, por lo que el EURUSD no se pone a 1,60 de nuevo... pero por lo demás, igualito. Ya sabéis que vino después del verano del 2008... una ronda de deflación de miedo. Pues parece que ahora, va a tocar otra. Que 2011 nos espera...».