th3burbu
NO te creas nada que NO hayas vivido!
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Partimos de que los márgenes de apalancamiento de los brókers de aquí a 3 meses tienen que vaticinar una bajada, si o si.
Y nos queda buscar una causa, puede ser algo ligero que nos lleve a una bajada del 15-20% que sería lo normal si hay una falta de liquidez, o si a Trump le tiran para atrás los aranceles, y los tienen que volver a implementar pasando por el congreso etc etc... Eso sería una bajadita "normal".
Pero yo vengo con el guano debajo del brazo, yo creo que la petada fuerte del 40-60% vendría si las empresas (Big tech) que se están endeudando hasta las trancas para construir centros de datos empiezan a tener problemas:
¿Cuales serían esos problemas?
Energía Riewgo: Alto Precios volátiles + cuellos de red eléctrica.
Los centros nuevos dependen de subvenciones o contratos con utilities estatales.
Chips (GPU) Riesgo: Alto
Cuellos en TSMC y escasez de litografía avanzada. Cualquier interrupción (Taiwán, terremoto, sanción) paraliza suministro.
Financiación Riesgo Muy alto
Proyectos financiados con corporate debt, leasing y project finance con horizonte >10 años.
Demanda real de IA Riesgo Incierto
Aún no hay retorno suficiente para cubrir los márgenes exigidos por estas inversiones.
Concentración Riesgo Extremo
5 compañías controlan >80 % de los servidores de IA global. Cualquier fallo tiene efecto dominó.
¿Que deberíamos tener en cuenta si nos acercamos al guano rellenito?:
Podrías seguir estos 10 indicadores clave (KRI) y asignarles colores:
IndicadorNivel normalAlertaCrisis
Precio energía industrial<80 $/MWh80–120 $>120 $
GPU H100 (precio real)<25 000 $25–35 k $>35 k $
CapEx Big Tech total<+20 % anual20–30 %>30 %
Lead time chips<6 meses6–12>12
Deuda corporativa Tech<5 % PIB USA5–7 %>7 %
Bonos REIT Data CentersRend. <5 %5–6 %>6 %
Margin Debt+ o estable↓10 %↓>20 %
Beneficio IA/CapEx>10,5–1<0,5
Crecimiento clientes IA>25 %15–25 %<15 %
Margen Nvidia>70 %65–70 %<65 %
¿Y en prensa de qué noticias deberíamos estar pendientes? Ejemplos
“Google retrat proyectos de data centers por costes energéticos.”
“Nvidia acumula inventario de chips IA por menor demanda.”
“Los bonos de Digital Realty se hunden un 10 %.”
“Microsoft pide garantías públicas para su expansión IA.”
Con varios titulares de estos en un trimestre .... Que viene el guano!!!
Bonus track:
Si hay guano rellenito que no nos extrañe que Antropic tenga que ser absorbida por Amazon, OpenAI por Microsoft etc etc...
Bonus track 2: (estudio del MIT sobre la IA y las empresas)
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