Mis Biosearch empezando a calentar motores

Biosearch: de 1,12 euros a la OPA de 2,20 en ocho años​

La tesis era tajante: Biosearch estaba a punto de petar y había que tomar posiciones ya. El tiempo, juez lento, la matizó a base de años de travesía, dos desplomes memorables y una OPA final que dio la razón a quien aguantó. El punto de partida es abril de 2018, con el valor en torno a 1,18 euros y dos intentos fallidos de romper la resistencia de 1,191. La recomendación era clara: empezar a comprar, sin descartar entradas entre 1,12 y 1,14 si volvía a la lateralidad. Y el catalizador que sostenía todo el relato tenía nombre propio.

Qué supone el acuerdo con Nestlé para Biosearch​

La compañía firmó con Nestec, filial de Nestlé, una licencia a diez años para comercializar en más de 40 países un complemento alimenticio destinado a la salud de la mujer durante la lactancia, elaborado con su cepa patentada, comercializada como Hereditum Lactobacillus Fermentum. El argumento de los convencidos era que el mercado no estaba valorando el acuerdo en toda su extensión.

Después llegó la ampliación: el contrato pasaba de 2017 a 2027, más otros cinco años, y de 50 a 60 millones solo con ese acuerdo. Con esa base, la valoración que se manejaba era de 2,2 a 2,3 euros por acción y la expectativa de resultados trimestrales muy sólidos durante al menos una década. En el arranque las cuentas fueron discretas, pero el mercado las leyó como optimistas de cara al trimestre siguiente precisamente por el efecto Nestlé.

No todos compraron el relato.

Por qué el análisis técnico veía un retorno a 0,84 euros​

Frente al optimismo, la lectura estadística y de gráfico apuntaba a lo contrario: una acción que llevaba años empapelando y que encontraba freno sistemático en el 0,84. El razonamiento era que irse a 1,9 o a 2,3 era posible pero altísimamente improbable, y que la estadística pesaba más que la ilusión. Como contrapunto se citaban compañías sin deuda financiera y se recordaba que los grandes contratos, como los que tuvo Oryzon, no garantizan nada por sí solos cuando el papel hace su trabajo.

El desacuerdo no se resolvió con retórica, sino con velas. En junio de 2018 la cotización se acercó a los 2 euros y aparecieron las resistencias señaladas en 2,21 y 2,47. Hubo quien compró a 1,605 y vendió a 1,800.

Los resultados y el dato del 11,07% que la empresa discutió​

Cuando se publicaron las cuentas del primer semestre de 2018, la información difundida hablaba de un beneficio de 1,51 millones de euros, un 11,07% más que el mismo periodo del año anterior. La réplica fue contundente: el incremento real, se sostenía, rondaba el 300%. Se puso en cuestión la cifra publicada y se afirmó que la compañía había sido informada de lo que se consideraba un error de bulto. Esa discrepancia entre el dato difundido y el que defendían los accionistas quedó sin zanjar del todo.

Poco después llegó la resaca. Septiembre de 2018 dejó ventas a 1,68 tras haber tocado máximos de 1,9x, y en 2019 un titular de caída del 88% se leyó como apocalíptico, aunque la empresa seguía dando beneficio, reduciendo deuda y aumentando la inversión.

La travesía del desierto y las órdenes de compra a 1,06​

El impulso de 2018 se deshizo. Llegó la corrección, el doble techo y el aviso de que por debajo de 1,30 el valor se iba cerca del euro. Hubo quien dejó una orden de compra de 30.000 acciones a 1,06, convencido de que el tercer trimestre, aun siendo mejor que el de 2019, sería flojo. El escepticismo convivía con la fe en el pipeline: la patente GERAS para el deterioro cognitivo, los estudios con el probiótico K8 —incluido un ensayo clínico en sanitarios en contacto con pacientes de covid-19— y la patente europea para la vaginosis bacteriana, bajo el paraguas GESTAHEALTH.

La acción languidecía en el entorno de 1,20-1,30, con el volumen seco y quien la había tradeado esperando el movimiento. Arranca la bicha, se dijo cuando por fin se movió.

La OPA a 2,20 euros y quién vendió antes de tiempo​

El desenlace llegó con una OPA a 2,20 euros, un 41% por encima. Los que habían aguantado celebraron ventas parciales a 2,12 y alguna posición completa dentro de la oferta, con paquetes de 20.000 acciones en juego. Los que se habían deshecho antes, a 1,26 o a 1,68, hicieron cuentas con amargura: la lección, admitida sin paños calientes, es que en Bolsa hay que comprar y también hay que vender, y que doblar una posición o pillar una OPA no ocurre todos los días. Alguna broma atribuyó el subidón al llamado efecto Illa, porque a falta de explicación siempre queda la política.

Quedó una pregunta flotando: si aparecería otro pujador dispuesto a subir el precio, con alguna posición intacta a la espera. Con los números sobre la mesa, la predicción honesta es prudente: la OPA marca el suelo del desenlace, no necesariamente el techo, pero nadie firma que vaya a haber una segunda ronda.