OPA de exclusión de Endesa por ENEL.

¿Alguna recomendación sobre la previsible OPA de exclusión que va a hacer ENEL sobre Endesa? ¿Mantener? ¿Vender? ¿Esperar a la oferta a ver?

Por lo visto, quieren hacer un canje de acciones de ENEL por las de Endesa. ¿Es legal esto o se puede recurrir? Yo quiero pasta, no acciones de una empresa que no me interesa y que no cotiza en el IBEX. Y que, además, es pública.

Por otra parte, ENEL le compró su parte por 41'3 pavos por acción a ACCIONA sin tener en cuenta a los accionistas minoritarios y la CNMV, como siempre, miró para otro lado. ¿Se podría exigir ese precio de 41'3 acusándolos de pacto entre grandes para jorobar a los pequeños por no lanzar una OPA sobre la totalidad o nos damos por bien dolido? Esta última pregunta me temo que es retórica, pero bueno. Item más, que estos me gusta la fruta, con la excusa de que las regulaciones del bobierno les han perjudicado en los beneficios, no han repartido el beneficio generado en 2.012, con lo que, en mi opinión, sería un robo de guante blanco en toda regla.



En fin; espero sus opiniones y sus reflexiones, amigos.

Enel 'ordeña' a Endesa: megadividendo extra de 5.000 millones antes de la OPV

El ‘paso por los Apeninos’ de Endesa tiene premio. Y el ganador, como no podía ser de otra manera, es Enel. La multinacional italiana tiene previsto distribuir un megadividendo en su filial española con carácter previo a la oferta pública de venta (OPV), que tendrá lugar a finales de año. Pero no será un dulce cualquiera, sino una suculenta tarta-sorpresa para los accionistas, que se repartirán más de 5.000 millones de euros. Eso sí, Enel se quedará con el 92% y los minoritarios con el 8% restante.

Según han reconocido medios financieros italianos, la operación diseñada por la cúpula de Enel que dirige Francesco Starace tiene previsto oficializar los planes en España a lo largo de los próximos días. El otoño será intenso para la compañía que preside Borja Prado porque la secuencia de acontecimientos no va a dejar respiro hasta bien avanzado el mes de diciembre. Para entonces, la nueva Endesa tendrá ya muy poco que ver con la compañía que Enel y Acciona adquirieron en 2007 después de la célebre guerra de opas que acabó con la españolidad de la que fuera primera eléctrica del país.

La metamorfosis de Endesa supondrá en primer lugar la adquisición por Enel Energy Europa de todo el negocio de Latinoamérica que ahora tiene la compañía española. Esta transmisión incluye la totalidad de las acciones de Endesa Latam y el 20% de Enersis, la sociedad chilena cotizada en la bolsa de Nueva York. El calendario de trabajo prevé llevar a cabo todo este proceso legal antes de que termine el mes de octubre.

El plan se completará en una segunda fase con la colocación en bolsa de hasta un 22% del capital de Endesa, lo que permitirá incrementar el free float hasta un 30%. Enel seguirá ostentando un mínimo del 70% de su filial en España, lo que garantiza la consolidación fiscal de Endesa dentro del grupo estatal italiano. La OPV se iniciará en noviembre con el fin de que los títulos puedan empezar a cotizar en bolsa a lo largo de diciembre.

Puesta en valor, pero a base de bien

El puente de unión entre estas dos etapas y lo que verdaderamente concede un atractivo al viaje que va a emprender Endesa es precisamente el dividendo estrella que se va a distribuir entre medias. Los citados medios señalan que la retribución no será inferior a los 5.000 millones de euros y supondrá la puesta en valor de las inversiones efectuadas por la compañía italiana en España. Dicho de otro modo, Enel pretende 'ordeñar' a Endesa antes de presentarla en sociedad ante la comunidad bursátil.

La eléctrica controlada por el Estado italiano tiene en la actualidad un 92% de las acciones de Endesa, quedando el 8% restante en manos de inversores particulares, en su mayor parte pequeños ahorradores. Estos últimos serán los grandes beneficiarios de toda esta operación, que la propia compañía española confirmó el pasado lunes con la boca pequeña en un hecho relevante remitido a la Comisión de Valores.

Según señalaba la información de la empresa al organismo regulador de los mercados, Enel “está evaluando continuamente distintos escenarios para racionalizar la organización de su grupo industrial y optimizar la puesta en valor de sus inversiones, sin que hasta el momento se haya tomado ninguna decisión al respecto”. Es de esperar que, en los próximos días, los responsables de la empresa vayan siendo más explícitos en sus relaciones informativas con los inversores, una vez que las noticias adelantadas por este medio adquieran plena carta de naturaleza en los órganos de gobierno de la compañía y de su matriz italiana.



Endesa define su ‘Paso por los Apeninos’: Enersis para Enel y OPV del 25% en bolsa

Enel, el grupo eléctrico dependiente del Estado italiano, está diseñando la nueva hoja de ruta de Endesa y todo hace indicar que la compañía presidida por Borja Prado deberá invertir el camino recorrido por el célebre Marco en busca de su querida mamá. Esta vez será de los Andes a los Apeninos porque todo el negocio latinoamericano que la compañía española integró hace unos meses en Enersis será transferido bajo control plenipotenciario de la matriz Enel. El viaje no termina ahí porque los dueños italianos quieren poner en valor a su filial situando en bolsa un mínimo del 25% del capital de Endesa.

El traspaso a Enel del conglomerado que da nombre a la actual Enersis se antoja como la consecuencia lógica del proceso de consolidación llevado a cabo por Endesa en Latinoamérica a lo largo del año 2012. La compañía española se dejó la piel en una ronda de negociaciones a cara de perro con los socios minoritarios de sus empresas trasatlánticas; todo ello dentro de una estrategia claramente orientada desde los cuarteles generales de Enel en Roma. El desarrollo corporativo de la multinacional italiana se culmina ahora con la definición perimetral de Endesa como una entidad limitada exclusivamente al negocio eléctrico en España.

La venta de Enersis a Enel está siendo perfilada estos días por la maquinaria jurídica del grupo transalpino, que trata de ajustar la operación como rampa de lanzamiento para la posterior oferta pública en los mercados de un importante paquete accionarial de Endesa. La puesta en valor de la filial chilena es decisiva para justificar la enorme diferencia de precio entre los 44 euros por acción, incluidos dividendos, que Enel y Acciona pagaron hace siete años en su célebre opa de conveniencia sobre Endesa y los 29 a que ahora cotiza la eléctrica española en bolsa.

La generosa tasación de Enersis es fundamental para legitimar la presentación en sociedad de una nueva Endesa con menores pretensiones industriales, pero también con un suficiente atractivo y recorrido bursátil. Desde la perspectiva de los intereses de Enel, todo se queda en casa porque no en vano la multinacional controla desde hace cinco años un 92% del capital de Endesa. Los grandes beneficiarios serán, esta vez sí, los accionistas minoritarios, atrapados con el 8% residual de las acciones y que dispondrán ahora de una buena oportunidad para resarcirse en bolsa.

Todos estos planes han sido oportunamente comunicados al Gobierno español por el consejero delegado de Enel, Francesco Starace, quien asumió el cargo el pasado mes de abril en sustitución de Fulvio Conti. El primer ejecutivo de la multinacional transalpina, que también ejerce como vicepresidente del consejo de administración de Endesa, se ha reunido con el ministro de Industria, José Manuel Soria, en un encuentro preliminar de cortesía y que tenía por objeto prioritario limar las asperezas que la reforma eléctrica ha dejado en la piel del grupo italiano.

Un buen ‘pellizco’ para reducir deuda

El hombre fuerte de Enel se desahogó nada más llegar al cargo con una amarga crítica en contra de la severa política de ajustes llevada a cabo en el sector español de las renovables. Un ‘tijeretazo’ que afecta directamente a Endesa pero que escuece de manera especial a Starace dado su apego a este segmento de negocio. No en vano, el ejecutivo designado por Mateo Renzi para llevar el timón del gigante italiano estaba al frente hasta ahora de la división de energías verdes, como consejero delegado de Enel Green Power (EGP).

Starace pretende hacer bueno el dicho de que ‘lo cortés no quita lo valiente’ y ha querido sincerarse con el máximo responsable de la política energética para dejar clara desde el primer momento la estrategia de Enel con Endesa. La solución que está sobre la mesa delimita las funciones de la compañía en relación a la que estaba considerada como primera eléctrica del país, pero asegura el futuro de la empresa con una base accionarial más diversificada y la dotación del capital requerido para abordar eventuales inversiones en el mercado eléctrico español.

Enel conseguirá además darle un buen tajo al enorme endeudamiento acumulado en los últimos años y que supera ahora la cifra de 41.000 millones de euros. La capitalización de Endesa, situada en casi 31.000 millones de euros, supone un importante balón de oxígeno que Starace no está dispuesto a desperdiciar. La OPV de la compañía española está todavía en fase de estudio pero los bancos de inversión que trabajan en el proyecto, siempre bajo la dirección de la italiana Mediobanca, calculan como mínimo que el futuro capital flotante de Endesa podría situarse entre un 25 y un 30%.

Teniendo en cuenta el actual free-float del mencionado 8%, el Estado italiano podrá obtener, al cambio, entre un mínimo de 5.200 millones de euros a un máximo de 6.800 millones en números redondos. Un ‘pellizco’ muy interesante para Enel en su objetivo primordial de saneamiento financiero y que, bien presentado con la compraventa previa de Enersis, viene a suponer un hito natural y casi obligado dentro del nuevo viaje que Endesa va a emprender de aquí a finales de año.