Los comerciantes de oro de Nueva York se están ahogando en un exceso que ayudaron a crear
Justina Vásquez , Bloomberg
Alcista sobre el petróleo y el oro: CEO de Caldwell Investment
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El mercado del oro de Nueva York se volvió orate en solo un par de meses, y la lucha por el metal se convirtió en un exceso.
A principios de este año, los comerciantes que habían vendido contratos pagaron un alto precio por cerrar posiciones luego de que la esa época en el 2020 de la que yo le hablo de cobi19 se hubiera quedado sin vuelos, lo que generó preocupaciones sobre la posibilidad de llevar oro a Nueva York.
Eso llevó a los futuros a la prima más alta al precio spot en cuatro décadas, atrayendo una avalancha de metales a los EE. UU. De todo el mundo. Ahora, los titulares de contratos están tratando de evitar recibir entregas del inventario masivo.
Los futuros de junio cayeron a más de US $ 20 la onza por debajo de agosto a principios de esta semana, desde una prima a mediados de abril. Los avisos para entregar los contratos de junio comienzan a presentarse el jueves. El contrato de junio también está por debajo de los precios spot, luego de obtener una prima de US $ 12 a mediados de mayo y de US $ 60 en marzo.
El fuerte descuento se hace eco de algo de lo que los comerciantes de petróleo vieron a principios de este año, cuando las reservas de crudo aumentaron después de que la demanda de combustible se desplomó. En ese caso extremo, que nadie espera que se repita en oro, los precios cayeron por debajo de cero ya que los comerciantes que compraron futuros pero no pudieron recibir la entrega se vieron obligados a pagar a los compradores para descargar los contratos.
"Es un juego de pollo", dijo Tai Wong, jefe de comercio de derivados de metales en BMO Capital Markets. “De repente, te encuentras con un problema similar al que tenías en el crudo, pero ligeramente diferente: para el crudo, literalmente, no tenían un lugar para colocarlo, mientras que en este caso los especulativos no quieren la molestia logística de sosteniendo metal físico, por eso el costo de rodar se ha volado ".
Desde finales de marzo, un poco más de 17 millones de onzas han llegado a Comex. Eso es más que el aumento total en las tenencias de ETF el año pasado, y casi equivalente a la demanda anual de joyas de la India. Los inventarios alcanzan un récord de 26.3 millones de onzas a partir del miércoles, empequeñeciendo los contratos de junio por valor de 6.1 millones de onzas aún abiertos.
Sin duda, el desequilibrio en el mercado de Nueva York es un fenómeno localizado: el oro sigue teniendo una gran demanda en todo el mundo entre los inversores preocupados por el estado de la economía global.
Las semillas del exceso actual se sembraron cuando el cobi19 cerró los vuelos comerciales a principios de este año y obligó a cerrar algunas refinerías de oro.
Los cierres estrangularon las rutas de suministro que permiten que los lingotes físicos se muevan alrededor del mundo, y llevaron a los bancos a retirarse del arbitraje entre los mercados de Londres y Nueva York.
Al mismo tiempo, la demanda de oro como refugio aumentó en medio de los temores sobre el costo económico de la esa época en el 2020 de la que yo le hablo.
La prima para los futuros de Nueva York sobre Londres aumentó cuando los operadores se apresuraron a evitar entregar en abril, en lugar de comprar los contratos que habían vendido en corto.
Los comerciantes que intentaron capturar esa prima pudieron organizar la entrega física, aumentando los inventarios. El centro clave de refinación Suiza envió una cantidad récord de oro a los EE. UU. En abril, según cifras que datan de 2012. La casa de moneda Perth de Australia también aumentó la producción el mes pasado y envió barras al Comex.
"Es un mercado de vendedores debido a la prima y los compradores están estancados en este momento", dijo Peter Thomas, vicepresidente senior del corredor Zaner Group, con sede en Chicago, en una entrevista telefónica. "¿Desea entregar ahora, o desea entregar en la parte posterior, donde la prima es alta?"
--Con la ayuda de Jack Farchy,
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