Preparense para caidas fuertes en bolsa!

El IBEX a 5.270: la caída fuerte que llevaba un año esperando​

El Nasdaq 100 toca los 2.550 puntos. A partir de ahí, caída fuerte y contagio a todos los mercados. Permanecer fuera de la bolsa. Con ese aviso arrancó, en el verano de 2012 —Olimpiadas de Londres en el horizonte y ventas en corto recién prohibidas sobre la bolsa española—, una predicción que llegaría a saturar la bandeja de entrada de su autor: 72 mensajes privados en un solo día. El pronóstico traía fecha y niveles. El IBEX se iría a 5.270 puntos para mediados de julio.

No era la primera vez. El responsable del análisis ya había firmado pronósticos cerrados sobre la plata y otros activos, y presumía de salir airoso cada vez que el calendario parecía condenarle. El tiempo pone a cada uno en su sitio, repetía. La frase funciona igual de bien cuando aciertas y cuando necesitas ganar tiempo.

Los niveles de entrada que se recomendaron​

El mapa de compras quedó fijado con nombres y precios. BBVA no se tocaría antes de 4,45 euros —soporte que después se rebajó a 4,40—; Santander, tampoco antes de 4,50, con la advertencia de que llegaría «tranquilamente» a 4 euros; Repsol quedaba vetada por encima de 15,35, con un escenario que la llevaba hasta 12,50; y Telefónica no merecía atención por encima de 12,50. Todo con una fecha envolvente: julio.

El problema es que media plaza venía de comprar esos mismos títulos cerca de los 7 euros. La pregunta que se repetía tenía dos salidas y ninguna buena: vender con pérdidas para recomprar más abajo, o aguantar y ampliar. Ahí empezó el rosario de dudas que ningún nivel de soporte resolvía.

Del acierto al varapalo cuando falla el calendario​

Julio pasó y los 5.270 no llegaron. El silencio de agosto necesitó explicación, y la explicación se sirvió en primera persona: vacaciones en Roma, ausencia de publicaciones y la sospecha de que la concurrencia estaba decepcionada por el mal cálculo. El pronóstico no se retiró. Se mudó. Primero a agosto. Después a más pronto que tarde.

Un año más tarde, el mismo análisis se reivindicaba: «El tiempo me ha dado la razón», escribió su autor, que ya no se mojaba con tanta frecuencia. Entre medias, el IBEX había pegado bandazos suficientes para que casi cualquier escenario pudiera darse por bueno.

La prohibición de cortos, la coartada perfecta​

Cuando el calendario se tuerce, aparece el culpable. Y el culpable tenía nombre reglamentario: la prohibición de las ventas en corto. La tesis sostiene que la medida, aplicada para frenar ataques especulativos, alargó artificialmente la caída esperada. Eliminar una regla a mitad de partida deja el tablero en manos de quien mueve el dinero, venían a decir otros. El argumento es razonable y, sobre todo, imposible de refutar. La medida ganó tiempo. El objetivo seguía ahí.

En el tramo más conspirativo, el análisis llegó a comparar la situación previa con la de los días anteriores al 11-S, con la sospecha de un acontecimiento mundial capaz de derrumbar los mercados. Se admitía el riesgo de que le trataran de conspiranoico. No hubo tal cosa.

La plata y la apuesta paralela a un año vista​

El pronóstico no vivía solo del IBEX. Quien firmaba el análisis también se mojaba con la plata: único camino al alza, objetivo de 49-50 dólares para finales de septiembre y la vista puesta en 75 dólares el año siguiente. Mientras, el punto de entrada largo en tecnología quedaba fijado en un Nasdaq composite en 2.325, muy por debajo de los 2.460 en que cotizaba entonces.

Entre medias, compras de 6.000 euros en títulos bancarios, órdenes a 12 euros en Telefónica «para dejarlas en cartera por los siglos de los siglos» y un puñado de escenarios que iban de los 7.300 a los 9.000 puntos. La predicción grande, la del crash antológico, seguía sin fecha fiable.