Bolsa: MSTR: es el momento de pegarle bien

MSTR cae un 10% tras abrir la venta de 1.250 millones en bitcoin​

Una acción que amanece con un recorte del 6,2% en la preapertura, hasta los 86,97 dólares, y que a lo largo de la sesión llega a perforar los 83 con una caída del 10%. Ese es el retrato de Strategy Inc —la antigua MicroStrategy, MSTR en el parqué— el día en que su consejo de administración aprobó el Marco de Capital Digital de Crédito. La compañía que hizo del «nunca venderé mi bitcoin» un artículo de fe acaba de autorizar la venta de hasta 1.250 millones de dólares en bitcoins para reponer una reserva en dólares. El mercado no tardó en leer la letra pequeña.

Qué cambia el nuevo marco de capital de Strategy​

El texto hace dos cosas. La primera: permitir la venta de hasta 1.250 millones en BTC para reconstruir un colchón de liquidez en dólares. La segunda: activar programas de recompra por 1.000 millones de dólares, tanto en acciones ordinarias de Clase A como en los valores preferentes de Crédito Digital. Para una empresa cuyo modelo consistía en emitir deuda y acciones para comprar más bitcoin sin vender jamás, el giro no es cosmético.

La reacción de los tenedores se partió en dos. Una parte sostiene que vender trozo de la reserva, con semejante plusvalía acumulada, solo se justifica en un escenario de falta acuciante de liquidez; si no es eso, la alternativa es bastante menos amable: o se esquilma al accionista o el propio Michael Saylor no se cree sus predicciones de millones por moneda.

Los objetivos de precio: de 200 a 400 dólares​

Los escenarios alcistas no se han movido de la mesa. El más citado apunta a los 240 dólares primero y a los 280 después. Otro, más agresivo, condiciona el salto a que el bitcoin rompa las resistencias de 85.000 y 95.000 dólares para plantarse de nuevo en 120.000, lo que llevaría a Strategy a los 400 dólares por acción. En el lado opuesto, la lectura técnica dominante insiste en que no ha habido claudicación: con el bitcoin marcando máximos a finales de 2025 y un año después peor, la distribución sigue su curso y el suelo de MSTR podría estar en torno a los 50 dólares antes de septiembre u octubre.

Un detalle incómodo para quien promedia a la baja: bajar el precio medio hasta los 90 dólares deja el margen muy justo. La dilución del 1% registrada en una sola semana tampoco ayuda a sostener el relato.

El 4% del bitcoin que sí puede mover el mercado​

La pregunta de fondo es cuánto pesa Saylor. Una estimación defendida en el análisis sostiene que controla «solo» el 4% del bitcoin total: si algún día vende, influirá, pero no está claro que baste para tumbar el mercado. Otros ven exactamente lo contrario, un negocio de ida y vuelta que genera hoy una corriente de compra y generará mañana una de venta igual de mecánica. Y detrás, según esta lectura, la banca tradicional —JPMorgan, Goldman Sachs— con el negocio enfilado.

El dato que descoloca: quien entró convencido de que el bitcoin es el futuro del dinero admite que no compró por fundamentales ni por gráficos, sino porque se lo dijo alguien en un vídeo de YouTube mientras desayunaba.