Rentas vitalicias aseguradas - ¿Opiniones?

Renta vitalicia: el 101% del capital solo se recupera al morir​

Un matrimonio de jubilados sale de su sucursal con un folleto bajo el brazo y la sensación de haber blindado la jubilación. Ha colocado 120.000 euros en una renta vitalicia comercializada por el Santander, un producto de Seguros Santander ligado a deuda pública española que paga algo más de 200 euros al mes por cada 100.000 euros aportados. Los herederos, incluido el cónyuge superviviente, cobran el 101% del capital inicial. Suena a renta blindada. El detalle incómodo es cuándo.

El atractivo no es la rentabilidad, es la comodidad: dinero que no se necesita, que no se va a tocar y que entra cada mes en la cuenta sin sobresaltos. La pregunta que se cae sola es a qué precio se compra esa tranquilidad y quién se queda la diferencia. Porque la diferencia existe, y es gorda.

Qué es la renta vitalicia RAV 101 y qué dice el KID que no les contaron​

El documento de datos fundamentales (KID), que según el autor del hilo no se entregó junto con la oferta, describe un producto con periodo de tenencia recomendado de 27 años, edad de contratación de 65 y riesgo 3 sobre 7. En realidad son dos piezas ensambladas: una renta vitalicia y un seguro de vida de prima única. La cifra de rescate anticipado no luce en los folletos comerciales, y ahí está el nudo, siempre según el autor del hilo: lo único garantizado de verdad es no tocar el dinero hasta el fallecimiento.

El riesgo 3 tiene su lógica. No hay fondo de garantía de depósitos que cubra este contrato. Si la aseguradora entra en dificultades, la cobertura llegaría vía consorcio, con dudas sobre su capacidad para atender a todos los asegurados.

Los números: 200 euros al mes frente a los 829 euros de los dividendos​

Aquí el producto pierde la cara. Hay un cálculo que circula en el hilo y que compara los 400 euros mensuales que sacarían dos rentas de 100.000 euros con los 829 euros netos al mes que rendirían esos mismos 200.000 euros en una tabacalera británica, con 10.023 dólares anuales netos. La comparación tiene trampa —esos dividendos oscilan y tributan—, pero deja un hueco difícil de justificar a quien mire solo el recibo mensual.

La tabla del propio KID tampoco ayuda, según el análisis que se hizo en el hilo: 7.559 euros de rendimiento en 27 años, sin desglosar la rentabilidad real sobre lo invertido. Quien meta 10.000 euros tardaría 30 años solo en recuperar el nominal. Con bonos a 30 años al 3% y reinvirtiendo cupones, la cifra al final del periodo rondaría los 24.000 euros. El banco, se argumenta, se queda esa diferencia.

¿Se puede comprar deuda pública sin pasar por la sucursal?​

Sí, y es el argumento que más incomoda a los comercializadores. El Tesoro permite adquirir deuda española por internet y eligiendo vencimiento, sin pasar por la sucursal ni firmar un contrato vitalicio. Para quien desconfía del emisor español, se señala la deuda de Estados Unidos al 4%, con capital respaldado por su gobierno. Y para el tramo corto, se apuntan depósitos a 1 a 5 años que llegan al 3,28%.

El obstáculo no es de producto, es de costumbre. Veinte minutos de trámite online no compiten con media hora de conversación en una oficina donde uno ha sido cliente toda la vida.

El subyacente: deuda española, comisiones y quién paga el recibo​

El dinero no duerme: se invierte en deuda pública. Si el bono se comporta y los tipos acompañan, todos contentos; si el papel se deteriora, el titular lo nota y el heredero también. Una reestructuración de esa deuda no es el escenario central, pero deja de ser impensable cuando cambia la política del banco central: se sostiene que el BCE ha dejado de comprar deuda nueva y solo renueva vencimientos, lo que empujaría al sector a colocar en clientes minoristas lo que antes absorbía su balance.

Queda un dato de frío realismo, según el autor del hilo: la inflación, entendida como crecimiento de la masa monetaria, lleva décadas comiéndose la rentabilidad de los bonos. El 4% anual de las rentas vitalicias antiguas era jugoso; el 2 y pico de estas, no tanto.

Nadie discute la potestad: es su dinero y hacen con él lo que quieren. Lo que se discute es que un tercio del patrimonio financiero acabe en productos vitalicios cuyo subyacente es deuda del mismo país del que dependen la pensión y el sistema. Y una anécdota que relata un participante para cerrar: la renta vitalicia de sus padres fallecidos se cobró sin un solo problema, exactamente el 101%. Las acciones que estaban en el mismo banco costaron un pleito, una denuncia al Banco de España y meses de bloqueo. La parte segura era la renta.