Sector bancario español y europeo 15-junio-2018

La decisión esta semana de Mar1 Draghi de no subir los tipos hasta septiembre del año 2019 no ha sentado nada bien al sector bancario español, como veremos más abajo en los Gráficos.

Antes de la decisión tomada este jueves por el BCE todavía se podían leer recomendaciones para el sector bancario español.

Es evidente que el aplazamiento de la subida de tipos supone un gran jarro de agua fría para el sector bancario español.

Aunque Mar1 Draghi todavía nos brinda un respiro hasta final de año al seguir comprando deuda.

Podéis ver esta información en:

cuando empiecen a subir los tipos en verano 2019 o cuando sea, olvidémonos de ver estos precios de derribo en los bancos españoles ... y en menos medida en las aseguradoras tb.

BBVA a menos de 6 euros, con un rpd de entre 4 y pico y 5%, me parece que poco se puede perder. Veremos si es así o me equivoco.

No olvidemos, por un lado, que BBVA obtiene una parte muy importante de sus beneficios en otros mercados que están en constante devaluación de sus divisas últimamente (México, Argentina, Turquía... -Brasil para el caso del Santander-).

Por otro lado, el Gobierno estudia aumentar los impuestos a los bancos, cosa que puede hacer reducir sus beneficios netos.

Asimismo, aunque BBVA haya reducido muy notablemente su exposición inmobiliaria, una buena parte lo ha hecho transmitiendo a una sociedad en la que también participa, junto con Cerberus. Una futura corrección en la valoración de dichos activos, afectará al valor de la participación en dicha sociedad.

El resto de bancos -salvo Bankinter- tienen mayor exposición inmobiliaria en balance y con menores provisiones. Un aumento necesario de dichas provisiones hará reducir los beneficios del sector, si es que no incurren en pérdidas. Aunque limpiaran los balances definitivamente, el shock a corto plazo hariá que BBVA se viera arrastrada por el sector -aunque lo hiciera en menor medida-.

Y tal y como están hoy en día las cosas, usar la rentabilidad por dividendo (rpd) como base u orientación para valorar si una acción está cara, barata o en precio... no es muy fiable. Pues nada evita que mañana BBVA tenga que declarar pérdidas añadidas en participadas -como hizo con Telefónica-, su beneficio se reduzca y con ello el dividendo, provocando que lo que a día de hoy la rentabilidad sea el 5% mañana sea el 3%.

La clave está en comprar antes de la subida de tipos y de que el mercado la tenga en cuenta. En Bolsa hablar de 2019 es como hablar de 2050. Pueden pasar muchas cosas y aplazarse aún más.

No es que la compra sea buena o mala. Depende de cuándo y a qué precio. Si tienes acciones del SAN a 4 euros compradas hace más de diez años y has ido cobrando dividendo en metálico, eres un sustancia ilegal. Si las tienes compradas a 13 euros, estás dolido.

Mi apuesta en bancos es Liberbank.