Tema serio: en qué invertiríais?

140.000 euros sin ladrillo: del 3% del Tesoro al 3,38% de los depósitos​

Un particular vende la vivienda familiar, se queda con 140.000 euros líquidos y descarta comprar otro piso para alquilarlo. Ni hipoteca, ni inquilinos, ni impagos. El problema es que ese dinero lleva meses parado en una cuenta remunerada que apenas paga nada, y la pregunta que abre el asunto es la de siempre: qué producto permite que la inflación no se coma el capital sin entrar en un perfil de riesgo. La respuesta corta, a la fecha de esta discusión, es que no existe nada que dé rentabilidad real sin asumir volatilidad. La respuesta larga ocupa varias páginas de cálculos, avisos y alguna que otra salida de tono.

Letras del Tesoro al 3% y depósitos que igualan o superan esa cifra​

La primera propuesta que se abre paso es la deuda pública a doce meses. Las letras del Tesoro a 12 meses se sitúan en el entorno del 3%, una rentabilidad sencilla, con liquidez razonable y sin sobresaltos. El problema, admiten incluso quienes la defienden, es que ese 3% no compensa la inflación: es renta fija, y la renta fija en un escenario de inflación alta pierde poder adquisitivo por definición.

Frente a las letras aparecen los depósitos remunerados. La comparación es rápida: los grandes bancos españoles ofrecen en torno al 2,5%, mientras que entidades como Cetelem o Renault Bank colocan sus productos a dos y tres años entre el 3,25% y el 3,35% TAE. Hay incluso quien apunta a MiraltaBank a través de la plataforma Raisin, con un 3,38% a tres años. La ventaja del depósito frente a la letra es la liquidez: se puede recuperar el dinero cuando surja una oportunidad, aunque se pierda el interés del tramo no vencido.

El detalle que desatasca la duda fiscal es el IBAN. Un depósito de Renault Bank, con licencia francesa, opera con IBAN español, lo que evita el modelo 720 y la declaración de bienes en el extranjero. El fondo de garantía de depósitos sí es francés, pero el trámite se queda en casa. La misma lógica aplica a ING: banco holandés, IBAN español, garantía neerlandesa.

El límite de los 100.000 euros y el reparto entre entidades​

Aquí aparece uno de los puntos donde hay más consenso. El fondo de garantía cubre 100.000 euros por titular y entidad. Con 140.000 euros en juego, la recomendación que se repite es no dejarlo todo en un mismo banco. La fórmula que se propone es repartir en dos entidades, o incluso trocear en depósitos de menor importe dentro de la misma entidad si el producto lo permite. La frase que resume la postura: no pasa nada hasta el día que pasa.

La alternativa que gana enteros para quien no quiere ataduras son los depósitos de ING al 3% a cuatro meses, troceados en catorce imposiciones de 10.000 euros. La idea es cobrar intereses mientras se decide el destino final, con la posibilidad de cancelar parte sin penalización grave si surge algo mejor. Un colchón con fecha de caducidad.

Fondos de renta fija a corto plazo y carteras con oro​

Para quien admite un punto más de riesgo, la propuesta es un fondo de renta fija a corto plazo, con bonos de uno a tres años, liquidez diaria y una rentabilidad media que ronda el 4,2%. No hay que preocuparse por vencimientos y se puede salir cualquier día. El escalón siguiente es una cartera permanente: 25% monetario, 25% renta fija global, 25% MSCI World y 25% oro, con rebalanceos semestrales o anuales. Es la forma de meter algo de bolsa sin que el conjunto se despeine.

El oro y la plata aparecen como cobertura. Se sostiene que están de oferta y que históricamente se comportan bien en entornos inflacionarios. La objeción es razonable: que se imprima dinero no garantiza que el metal suba, depende de la demanda y de cuánto miedo esté ya descontado en el precio.

Dividendos, IBEX y el riesgo de concentración​

La propuesta más agresiva es montar una cartera de 30 empresas dividenderas con una rentabilidad por dividendo inicial del 5%, creciente con los años. El cálculo que se maneja es que en una década se puede estar sacando un 8% o un 9% anual sobre el capital inicial, más la revalorización. La crítica llega rápido: una cartera concentrada en bolsa española es un riesgo enorme, y basta una década mala del IBEX para arruinar la rentabilidad. La alternativa híbrida que se plantea es un 40% en indexados y un 60% en acciones dividenderas diversificadas entre América y Europa.

El palo fiscal lo pone otro interviniente: los dividendos tributan entre el 19% y el 23% o más según tramo, y ese dinero ya no vuelve a trabajar en bolsa. Para un perfil conservador que solo busca no perder poder adquisitivo, la bolsa no es la respuesta.

La vivienda como activo y el fantasma de la okupación​

El punto de partida del consultante es que el ladrillo ha sido siempre la mejor inversión. Varios mensajes matizan: la vivienda en alquiler concentra riesgo en un solo activo, con impagos, regulación y problemas de gestión. Quien tiene treinta empresas tiene treinta fuentes de dividendo; quien tiene un piso, una. La comparación no es del todo justa, pero el argumento pesa.

La conclusión que se impone es que no hay producto milagro. Para 140.000 euros y un perfil sin tolerancia al riesgo, el abanico real se reduce a letras, depósitos repartidos y fondos de renta fija corta. Todo lo demás exige aceptar que un día el saldo baje. La predicción con reservas: si la inflación cede, la renta fija volverá a dar rentabilidad real; si no cede, ningún producto conservador evitará la pérdida. Y nadie sabe cuál de las dos cosas pasará.