Soy muy prosaico, para mi 2+2 son 4 y esta forma de economia-ficción me desborda.
Por eso pregunto: Si como parece lógico esto lleva a una devaluación de $ frente al € a Europa no le quedará otra que devaluar también (impresora a funcionar por más que le moleste a Merkel) o encontrarse con problemas para exportar. ¿Es correcto?
En los años 20 se denominó a este proceso (o así se denominaba en mi libro de texto) "devaluaciones competitivas". En el mundo anglosajón se le conoce como "beggar thy neighbour" y, efectivamente, se trata de un proceso que se desarrolla tal y como temes.
En aquella época era fácil aprobar, liquidar y lograr una devaluación. Como muchas monedas de cada país estaban definida en términos de oro ("Un franco francés se define como 0,0XX g de oro fino de 24 kilates"), la cosa era tan sencilla como redefinir la moneda en cuestión disminuyendo el oro que representaba (dado que la moneda representaba una cierta cantidad de oro).
Naturalmente, eso mejoraba la posición relativa internacional de cara a exportar y se producía un impulso a las exportaciones que mejoraba la balanza comercial. De ahí que los anglosajones lo denominen "beggar thy neighbour" (empobrecer a tu vecino), porque lo que hacían era "exportar paro" y funcionaba...hasta que otro país también devaluaba. Entonces, un tercer país devaluaba y se producía una ronda general de devaluaciones (devaluaciones competitivas).
Ahora es técnicamente más complicado devaluar porque las monedas no tienen una definición externa y fija referida al oro o un cambio fijo establecido respecto a otra moneda. El reminbi-yuan chino sería una cierta excepción por su fijación a una cesta de monedas y también hay otra que, tal vez, pueda servir como "artefacto artefacto peligroso nuclear" y comentaré más adelante.
Ahora, la forma de devaluar es generar expectativas de depreciación impulsando la venta de tu moneda y la compra de otras, teniendo así el mismo efecto de devaluar respecto a las otras monedas. ¿Y cómo generas esas expectativas de depreciación? Por ejemplo, mediante la masiva impresión de billetes (la vieja oferta y demanda: más dinero con un economía estancada...).
La respuesta a una devaluación del dólar puede ser la "devaluación del euro", tal y como indicas. Otra respuesta puede ser el establecimiento de una política de cambio fijo empeñando tu credibilidad en ello (lo que está haciendo Suiza con el euro, fijando un cambio irrevocable con ilimitada intervención del banco central de Suiza). Otra puede ser el establecimiento de barreras comerciales, etc.
Para terminar, hay una "moneda" que tiene un tipo de cambio fijo, dado que está definida en base a una cesta de divisas. Me refiero a los Derechos Especiales de Giro, "moneda" definida de forma fija y estable durante 5 años en base a una cesta de monedas y qeu es la que usa el FMI. Sobre el FMI hay grandes presiones desde hace tiempo para que refleje la nueva realidad económica mundial incorporando al reminbi, al real brasileño, a la rupia india, al rublo ruso, etc...Su incorporación reduciría los % que representan el dólar, la libra, el euro y el yen (no recuerdo si me falta alguna).
En consecuencia, la incorporación de las nuevas monedas a la cesta y un hipotético fuerte aumento en el uso de los Derechos Especiales de Giro debería llevar a un movimiento de venta de dólares, libras, euros y yenes, así como a un movimiento de compra de las monedas incorporadas, produciendo así una devaluación "de facto".
¿Problemas? Los sistemas financiero-políticos chino y ruso no son particularmente fiables y predecibles como para confiarles algo como esto. A la zona euro le interesaría devaluar...pero no tanto a Alemania que es exportadora y a priori beneficiada, pero también tiene la "antiestética costumbre" de querer defender a sus ahorradores (eso que a veces se disfraza de pavor a la inflación por Hitler y esas cosas es, realmente, la lógica de una sociedad ahorradora a la que le gusta preservar los resultados de su esfuerzo).
La próxima revisión ordinaria de las ponderaciones de las monedas que definen los Derechos Especiales de Giro se producirá en 2015 con efecto 1 de enero de 2016.
2015 será un año muy entretenido. Por ejemplo, en diciembre de 2014 y enero de 2015 vencen los préstamos ilimitados a 3 años (alrededor de un billón de euros) que realizó el BCE. ¿Otro ejemplo? Hasta su última reunión, la FED venía diciendo que preveía que sus tipos de interés permanecerían excepcionalmente bajos de forma probablemente garantizada hasta al menos mediados de 2015. Claro, que en su reunión de diciembre cambió este criterio por el de paro.
Siento el rollo y algún error que pueda haber cometido.
:jajaja