Urgente: el sp500 a punto de caerse hacia el abismo a lunes 21 de abril 2025 (gráfico inside).

El aviso urgente de desplome del S&P 500 acabó en subida del 3,26%​

El S&P 500 no se cayó al abismo. Subió un 3,26% en una sola sesión. La alerta que abrió la semana del 21 de abril de 2025 hablaba de una tendencia bajista inconfundible y adjuntaba un gráfico de continuación para justificar el desplome inminente. El mercado no leyó el gráfico.

En esos mismos días el DOW JONES llegó a dejarse un 2,69% y el ánimo general era el de quien ve la punta del iceberg. La resaca vino después: quien había vendido todo para no perder vio cómo el índice subía sin él. Hubo quien preguntó a las claras si lo que se busca es que baje para entrar más abajo o, simplemente, para que los demás también pierdan. Primera regla no escrita de la bolsa: nadie te perdona que aciertes yéndote.

Los que vendieron y ahora miran el gráfico con rencor​

El patrón se repite cada vez que un índice se tambalea. Las carteras que aguantan se llenan de relato defensivo y las que se vacían buscan compañía en la desgracia. Hay un caso que resume el ciclo: un inversor colocó 40.000 euros cuando el S&P cotizaba en 6.000 puntos y ahora no sabe cómo mirarse al espejo. La anécdota se cuenta sin dramatismo, pero deja claro quién entra y quién sale en el peor momento.

A eso se suma un problema de composición. Durante meses, miles de ahorradores de a pie se pasaron a los indexados al S&P 500 como quien contrata un plan de pensiones y lo olvida. Cuando el índice cae un 15%, esa gente descubre que no había firmado una renta fija. La queja recurrente —ahora que todo el mundo hablaba de indexados, a ver qué dicen los gurús— señala algo más incómodo que una moda: un trasvase masivo de dinero minorista hacia un único activo, el mismo que se supone que se hunde.

Del doble suelo en 4.800 a la tregua arancelaria de 90 días​

El escenario alcista de fondo también tiene defensores. La hipótesis más repetida sostiene que el S&P vuelve a bajar hasta los 4.800 puntos, dibuja un doble suelo y ese segundo test marca el arranque de una nueva tendencia al alza. No es una profecía: es un patrón que exige confirmación, y su condición previa es que se despejen los dos frentes comerciales abiertos, el acuerdo entre Estados Unidos y la Unión Europea y el de Estados Unidos con China. Con esas variables sin resolver, la volatilidad está garantizada: un día sube y al siguiente baja el doble.

La letra pequeña del rebote aparece en una nota de entidad financiera. El anuncio, un lunes a las 9 de la mañana, fijaba un periodo de 90 días para negociar en el que Estados Unidos reduce aranceles sobre China al 30% y China responde con un 10% sobre Estados Unidos. El mismo análisis advertía de que el empuje provenía más del flujo de liquidez que de razones sólidas, y de que la economía y los beneficios empresariales apenas daban para un mercado plano. El IBEX, mientras, se quedaba a alrededor de un 12% de su máximo histórico.

La tesis de la liquidez: el S&P multiplicado por cinco desde 2008​

Hay un argumento que sobrevuela todos los demás y no depende de aranceles ni de gráficos. El S&P 500 se ha multiplicado por cinco veces desde 2008, y la masa monetaria de los bancos centrales ha crecido en una proporción parecida. Todo ese dinero tiene que ir a alguna parte, y buena parte ha ido a activos financieros. Bajo ese prisma, una caída del 15% es ruido dentro de una tendencia estructural que no la decide un político concreto.

La versión más ambiciosa de la idea habla de un sistema que ha perdido el equilibrio: si se emite dinero sin freno y ese dinero llega antes o después a todos los rincones, los mercados rompen su homeostasis y no la recuperan mientras siga funcionando el generador del desequilibrio. Se puede discutir el marco, pero el dato que lo acompaña es tozudo: el índice más alto que un año antes, con la geopolítica más revuelta. Don't fight the FED, resume el aforismo de cabecera. Y la advertencia clásica —el mercado puede estar irracional más tiempo que uno solvente— es tan vieja como la propia bolsa.

¿Sirve el análisis técnico para anticipar una caída del S&P 500?​

No hay consenso, y quien lo venda, miente. Frente al gráfico de continuación que abría la alerta, la respuesta de los más veteranos es implacable: en la mayoría de las situaciones, el análisis técnico es una estafa. Otro reproche habitual es que estos instrumentos no son más que tragaperras con gráficos donde cada cual ve la figura que le conviene. A toro pasado, todo es evidente; antes de que ocurra, siempre se puede redactar un informe que sirva tanto para subir como para bajar, según el párrafo que se cite.

El escepticismo tiene base. Un informe fechado el 12 de mayo arranca con rebotes y liquidez abundante, es decir, con un diagnóstico tibio: buenas noticias de corto plazo, dudas de medio. Quien busque ahí una señal binaria no la va a encontrar. La propia alerta del abismo se cerraba reconociendo que tampoco se cree demasiado en el tarot. Sobrevivir en esto consiste, a menudo, en no hacer nada.

La reserva oculta de 150 billones de dólares​

De vez en cuando, el pesimismo macro degenera en historia de tesoro escondido. El ex asesor de la CIA Jim Rickards sostiene que existe un activo olvidado de 150 billones de dólares vinculado al código legal posterior a la Guerra Civil estadounidense, protegido durante más de 160 años, y que un fallo del Tribunal Supremo podría devolverlo. El texto se distribuyó con formato de comunicado y habla de una riqueza suprimida durante más de un siglo.

Conviene tratarlo con distancia. Resulta difícil creer que alguien fijara hace 160 años los materiales que harían falta hoy y que el secreto se desprotegiera precisamente ahora. Y si semejante yacimiento financiero existiera, no se entiende el interés por otros territorios ricos en recursos estratégicos, que también han estado sobre la mesa. Los relatos de este tipo cumplen una función: darle a la caída una coartada épica.

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¿Qué cabe esperar? La previsión más repetida apunta a que, cuando termine el periodo de gracia sin aranceles, el índice vuelva a caer y, al día siguiente, recupere el terreno perdido como si nada. Más ruido aprovechable para quien sepa nadar entre dos aguas y una trampa para quien confunda volatilidad con tendencia. Apostar por el colapso es fácil de argumentar y difícil de cobrar.