WEB de Filarmonicas de plata a 13'25 euros (7% IVA INCLUIDO)

La onza de plata a 13,25€ en Alemania y a 20,88€ en España​

Dos onzas idénticas de plata. El mismo metal, el mismo peso, la misma moneda de una onza troy. Una se pagaba a 13,25 euros; la otra, a 20,88. La diferencia no estaba en la plata, estaba en el IVA. Con el metal cotizando a 8,529 euros la onza, comprar plata física en Alemania con su 7% salía a 9,13 euros; hacerlo en España con el 16% se iba a 9,89. A finales de 2008, la filarmónica de Viena —la moneda de plata más vendida de Europa— se convirtió en el termómetro de una brecha fiscal que muchos aprendieron a explotar.

El sobreprecio de 4,12 euros que no era IVA​

El cálculo era simple y demoledor. Si el metal valía 8,529 euros y con el 7% alemán se quedaba en 9,13, pagar 13,25 por la moneda significaba arrastrar 4,12 euros de sobreprecio por la acuñación. Más de un tercio del precio era el envoltorio, no el contenido. En España, la misma pieza pasaba por caja a 18 euros más el 16%: 20,88. Un diferencial de siete euros y medio por onza.

El metal de inversión tiene una virtud que no comparten otros activos: se puede sopesar en la mano. Y un defecto que comparte con todos: su precio se descubre en el mercado. Buena parte de las decisiones de compra de aquellos meses se tomaban con una hoja de cálculo a mano, comparando el tipo alemán con el español y dividiendo entre onzas.

Del 12,20€ al 25€: dos años de escalada​

La serie arrancó a 12,20 euros. Luego 13,25, 13,45, 13,50. Una meseta que invitaba a cargar. Después, el despegue: 18,25, 18,45, 19,10, 21,70, 22,85, 25. Con el spot de la onza disparado hasta los 21,94 euros, la cuenta daba vértigo: un 60% de rentabilidad en dos años para quien simplemente había dejado el metal quieto en el cajón. «Ya sabéis... la plata nunca baja», resumía uno cuando la onza rebasó los 16,6 euros.

Hubo quien vendió su tesorillo entre 16 y 16,50 para comprar un coche. Visto el gráfico dos años después, fue una de esas decisiones que se recuerdan cada vez que se abre el cajón. El metal siguió subiendo y el coche siguió bajando.

¿Por qué la plata tenía un IVA distinto en Alemania y España?​

Los propios números del caso fijaban los tipos impositivos: 16% en España y 7% en Alemania para la plata física. La asimetría dentro del mismo mercado único era el motor de todo el arbitraje. La misma refinería, el mismo peso, la misma pureza, con nueve puntos de diferencia según dónde estuviera la caja registradora. Para el particular que compraba al peso, no había debate posible.

Transferencia por IBAN y dos semanas de espera​

Comprar en Alemania no era instantáneo. No había botón cómodo: el sistema pasaba por una transferencia bancaria al IBAN del vendedor. Uno de los compradores dejó el itinerario completo —pedido el 25 de octubre, respuesta y transferencia el 27, fondos confirmados y envío el 3 de noviembre, entrega por Correos el 7— y el resultado eran dos semanas exactas. El idioma se resolvía con diccionarios y traductores en línea. Aun así, la página terminó dejando de enviar a España, y hubo quien se planteó coger un vuelo barato a Alemania solo por ver la sede del almacén.

El timo del oro HGE en las compras online​

No todo lo que brillaba era metal. Circulaban monedas anunciadas como oro que eran en realidad HGE —Heavy Gold Electroplate—: un recubrimiento electrolítico de al menos 100 millonésimas de pulgada de oro sobre metal barato. Un comprador lo comprobó tras preguntar a tres vendedores: dos esquivaron la respuesta y solo uno admitió que era HGE. Desmontado el truco, la conclusión era la de siempre: en el mercado del metal, el fraude también cotiza.

Premium numismático: lo que aguanta la caída del metal​

No todas las monedas respondían igual al precio de la onza. Cuanto mayor es el premium numismático que se paga por encima del metal, menos sensible es la pieza a la variación del spot; en algunos casos, la relación es nula. Eso explica por qué ciertos comerciantes recomendaban piezas de colección frente a la moneda genérica al peso. El problema es que el mercado numismático —como el del arte— se seca en las crisis, y vender de una en una es un oficio, no una compraventa.

El cierre no llegó con una venta masiva ni con un desplome. Llegó con la onza a 21,94 euros, la filarmónica a 25 y la misma pregunta dando vueltas: cuando un activo sube el 60% en dos años sin que cambie nada de lo que se puede tocar, ¿se está protegiendo el ahorro o se está entrando en la siguiente burbuja?