Los que tenemos endesas vamos a volvernos odiosos para el resto del mundo ,disculpas por anticipado
😀 . Otro enlace mas del culebron que se avecina
😛
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Endesa: Aumenta las dudas jurídicas sobre si habrá OPA
26/01/2009 - 12:00 - Aumentan las dudas de si habrá OPA por:
- La sociedad holding “Newco”, que según el acuerdo de accionistas se debía constituir inmediatamente después de la liquidación de la OPA lanzada en 2007 y que ostentaría la mayoría del capital de Endesa (y de la que Acciona tendría la mitad más 7 acciones del capital), no se ha constituido. En este sentido, nos han confirmado que no han enviado un hecho relevante a la CNMV sobre la no constitución de esta sociedad. Aspecto clave, a nuestro entender, dado que dicha sociedad tendría la mayoría en Endesa y por tanto sería su controlador. Además, también es un punto clave dado que el sentido del voto en la junta de Accionistas de Endesa de las acciones mantenidas por Enel directamente, y no aportadas a la Newco, debería de ser el mismo que el establecido en la Newco.
- Que el ejercicio de los derechos políticos en Endesa desde la toma de control de la compañía ha implicado que Acciona tenga la mayoría del Consejo de la eléctrica española, tal y como establece el acuerdo de accionistas.
- Además, según nos ha comentado el Departamento de Relación con Inversores de Enel, manejan informes jurídicos propios por los cuales no deberían de lanzar una OPA sobre los minoritarios una vez se compre la participación del 25% de Acciona. Si bien dichos informes no se han hecho públicos, sí nos han recordado que según filtraciones a la prensa (sin que nos hayan confirmado su veracidad) los motivos por los que creen que no deberían lanzar la OPA serían:
i. La OPA de 2007 se lanzó con la antigua Ley de OPAs y por tanto deberían de seguir sujetos a dicha Ley.
ii. Los accionistas minoritarios ya se beneficiaron de una OPA a precios de mercado, conociendo ellos la existencia de una opción de venta de Acciona contra Enel.
iii. Con la nueva Ley de OPAs no tendrían que lanzar una nueva oferta al tener más de un 50%.
- Dada la situación accionarial de Endesa, en la que Enel tiene la mayoría del capital, pero sin que se comunicase la modificación o incumpliento del acuerdo de accionistas mediante hecho relevante ante la CNMV, creemos que se complicará aún más la resolución jurídica sobre si Enel tiene que lanzar una OPA sobre los minoritarios, elevando la incertidumbre sobre el valor.
- En este sentido, nuestra valoración fundamental de Endesa asciende a 26€/acc, por lo que dada la actual cotización de la eléctrica, 22,50€/acc, seguimos recomendando COMPRAR el valor al existir la posibilidad de que el accionista minoritario se beneficie de una OPA sobrevenida al mismo precio que venda Acciona (que estimamos en 42,0€/acc).
Fuente: La Caixa
