Las divisas emergentes claudican ante el dólar y la posible retirada de los estímulos

[amenhotep]

Las divisas emergentes claudican ante el dólar y la posible retirada de los estímulos

Golpe en el tablero. El escenario económico de los países emergentes está sufriendo un auténtico terremoto en lo que a movimiento de capitales se refiere. Hace unos meses se descontaba que Estados Unidos iba a mantener abierto el grifo de los estímulos y los bajos tipos de interés, que China sería el gran comprador de materias primas y que los emergentes seguirían creciendo con la rapidez de los últimos años. Hoy todo eso son, o más bien han sido, meras suposiciones. La realidad es bien distinta.

Las últimas turbulencias en los mercados financieros y la vuelta de las dudas al mercado de deuda plantean un entorno bien distinto. La continuidad de los estímulos monetarios de los bancos centrales y sus consecuencias son la gran incógnita para los expertos. "Estamos viendo como los países emergentes están viendo depreciados sus capitales, suben los tipos de interés para contener la salida de capitales y asisten a la caída de sus divisas. El problema no es tanto tratar de entender lo que pasa si no más bien las consecuencias que va a tener en el mercado", apunta José Luís Martínez de Citi.

Lo que resulta innegable es el nerviosismo latente en el mercado que se ha visto reflejado en el pobre comportamiento de las divisas emergentes en su cruce con el dólar. El real brasileño se deja un 0,26% este jueves y acumula tres sesiones a la baja en esta semana que le han llevado a tocar su nivel más bajo desde mayo de 2009.

Situación similar para el rand sudafricano que, a pesar del repunte del 1,3% de hoy, sigue muy cerca de la zona de mínimos de 2009 alcanzada esta semana (se deja más de un 23% en el año) y de la rupia que se deja otro 0,65% frente al dólar tras caer casi un 4% en la semana.

En lo que se refiere al euro, continúa con su tendencia alcista frente al billete verde y suma su cuarto día consecutivo de subidas hasta los 1,334 dólares, su nivel más alto desde el pasado mes de febrero. En el caso de la divisa nipona, el yen sube por tercer día consecutivo frente al dólar y se cambia a 94,3 dólares.

Pese a los esfuerzos de los bancos centrales de los mercados emergentes para evitar el éxodo de capital, la realidad es que este fenómeno ha continuado, especialmente en las economías que presentan una clara dependencia de las materias primas. El cambio es radical respecto a hace apenas unos meses cuando los inversores miraban con buenos ojos hacia los emergentes en busca de rentabilidades mayores.

Las cosas han cambiado desde entonces. La posibilidad de un repliegue en los estímulos monetarios es cada vez más palpable y las ingentes inyecciones de liquidez del Banco de Japón están imprimiendo una mayor volatilidad en los mercados. A ello se suma el hecho de que el pinchazo de los emergentes es una realidad cada vez más palpable que complementa un cóctel de difícil digestión para los mercados.

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[Le Truhan]

El dolar está infravalorado, tiene que subir, no sé donde está el problema, y respecto de Japón pues podrán imprimir más, el yuan habia bajado de 8 respecto del euro, y se ha puesto a 8,20 porque los chinos se han acorazonado, lo que pasa es que la señora Merkel, cree que no le va a afectar nunca nada, y está muy equivocada, el euro hay que devaluarlo.

 

[fernandojcg]

Los Emergentes están contemplando que van a asumir el "traspaso" de la deuda occidental. En su momento, ya hice un comentario sobre lo que estaba sucediendo con las divisas y bonos emergentes.

Lo de la UE es "paranormal" y más la posición de Alemania. Pero es que la zona Euro es un "pufo" que nunca debió ser creado. Ahí han entrado países "pobres" y "ricos" en una misma moneda, por tanto adecuada para unos y sobrevalorada para otros. Y así nos va...

Lo que tengo muy claro, y hay datos al respecto, es que la entrada de España en la UE ha sido un desastre.

 

[amenhotep]

Los Emergentes están contemplando que van a asumir el "traspaso" de la deuda occidental.

Todo lo contrario. Se estan vendiendo posiciones en renta fija de emergentes. En 10 dias los fondos de inversión ligados a RF de emergentes han bajado casi un 10%
Esta semana llevan 5 billones de dólares de salida de flujos en emergentes.
Claro que ahora que están baratos muchos piensan en coger el cuchillo que cae:

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[fernandojcg]

Todo lo contrario. Se estan vendiendo posiciones en renta fija de emergentes. En 10 dias los fondos de inversión ligados a RF de emergentes han bajado casi un 10%
Esta semana llevan 5 billones de dólares de salida de flujos en emergentes.
Claro que ahora que están baratos muchos piensan en coger el cuchillo que cae:

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Hola, amenhotep: Bueno, me parece que no ha captado la "ironía" de mi comentario. Tampoco importa ya que este tema no lo sigo apenas, pero ¿tiene Vd. en cuenta el déficit por cuenta corriente que presentan muchos de los países emergentes? No es sólo la deuda -que también-, pero son muchas las divisas de esos países que se están "derrumbando": el Rand sudáfricano, la Lira turca, el Bath tailandés, la Rupia hindú, etc., etc. Es curioso que el "fenómeno" ha sido generalizado y no ha afectado a una sola área geográfica.

En Occidente también la deuda está sufriendo lo suyo, pero desde luego en menor escala. Yo no sé si es buen momento para invertir en Renta Fija Emergente, pero a veces es conveniente esperar a ver dónde acaban las caídas. De todas formas, en medios financieros, se habla mucho de que los bonos -todos- están en "burbuja".

Saludos.

 

[amenhotep]

De todas formas, en medios financieros, se habla mucho de que los bonos -todos- están en "burbuja".

Pues si los bonos están en burbuja es porque no has visto el Down Jones o el Daxx, en máximos con una perspectiva nula de crecimiento económico.
La burbuja son las emisiones de liquidez que van a financiar la deuda pública y a dar vigor a las bolsas.
Como a Bernanke se le ocurra acabar con el QE3 tendremos un síndrome de abstinencia de liquidez que se traducirá en un autentico sustancia ilegal mundial.

 

[fernandojcg]

Pues si los bonos están en burbuja es porque no has visto el Down Jones o el Daxx, en máximos con una perspectiva nula de crecimiento económico.
La burbuja son las emisiones de liquidez que van a financiar la deuda pública y a dar vigor a las bolsas.
Como a Bernanke se le ocurra acabar con el QE3 tendremos un síndrome de abstinencia de liquidez que se traducirá en un autentico sustancia ilegal mundial.

Una cosa no quita la otra... Efectivamente, los principales indices americanos y el Dax alemán están tonteando con los máximos históricos y, como bien dices, con un crecimiento endémico. Aparte de la mala figura técnica que presentan (un potencial "triple techo"...).

No creo que Bernanke acabe a lo "bestia" con la QE3, entre otras cosas porque precipitaría un auténtico sustancia ilegal financiero de alcance mundial. Ahora bien, la impresión porque SI, y sin el respaldo de algo "sólido", es pan para hoy hambre para mañana.

No te preocupes, antes de que los Bonos caigan lo harán las Bolsas y, seguramente, de forma muy fuerte. Esperemos que al menos tarden en llegar, porque llegarán...

Saludos.