Efraim
Madmaxista
A menudo se confronta el análisis técnico (AT) con el fundamental (AF) como si fueran estrategias, cuando en realidad no lo son. O también se supone que el AF equivale a "value investing" y a "comprar y mantener", como si fueran la misma cosa. También se da a entender que el AT equivale a invertir en la tendencia (lo que los anglosajones suelen llamar "momentum"). En realidad todos esos conceptos son diferentes y no tienen por qué implicarse unos a otros.
ANÁLISIS TÉCNICO. Es un conjunto de herramientas para analizar el "humor" del mercado. Como todos saben aquí, sus elementos son el historial de cotización, las medias móviles, los gráficos de volumen etc.
INVERSIÓN EN TENDENCIA. Quienes invierten en tendencia suelen usar el AT pero son cosas distintas. El AT es un tipo de análisis, no una estrategia determinada. LA inversión en tendencia consiste en esperar que las acciones que suben con fuerza (volumen + media móvil) tiende a seguir haciéndolo, por lo que lo mejor es sumarse a la tendencia alcista y tratar de salir de ella antes de que se agote y se invierta.
[Nota: el AT puede ser usado para estrategias contrarias la compra de tendencia, especialmente combinadas con el AF. Por ejemplo, podemos usar el AT para identificar suelos en los que comprar porque pensamos que acabará subiendo mucho. Eso no tiene nada que ver con la inversión en tendencia pero se vale del AT]
CHARTISMO. A menudo los inversores en tendencia son chartistas. El chartismo es la tesis de que todo lo que hay que saber (y lo que se puede saber) de una acción es lo que está en el gráfico. Todo lo demás, sencillamente, lo desconocemos o no es relevante para predecir futuros precios. Por tanto, el chartismo niega la validez o la importancia del AF.
LARGO PLAZO: compañías de las que se prevé que generarán grandes beneficios durante mucho tiempo. Pueden tener años peores, o bajar cuando se produce una caída general del mercado. Entonces se aprovecha para comprar más. La clave es que tengan ventajas competitivas (lo que Buffett llama "moat") que las proteja de la competencia. De ese modo, pueden seguir facturando grandes cantidades sin verse obligadas a bajar los márgenes. Pueden o no repartir dividendos. Ejemplos: Google, Apple, Microsoft, Blackrock, Boeing, Cocacola, McDonalds, Amazon, IBM, Nike, Novo Nordisk, Daimler, Inditex, Clorox, American Express, Shothebys, Colgate, Qualcomm, Monsanto etc.
Estas empresas no se venden cuando bajan sino cuando pierden su "moat". Mientras éste exista se aprovechan las bajadas para comprar más. El modo de operar con ellas es lo más parecido a eso que suele llamarse "buy & hold".
VALUE INVESTING. Consiste en comprar empresas que están baratas respecto a su valor intrínseco. Los motivos pueden ser múltiples: un mal año, una compra difícil de digerir, la fase bajista del ciclo etc. El value investing consiste en comprarlas baratas y venderlas cuando dejen de estarlo atendiendo a sus indicadores fundamentales. El VI se apoya en el Análisis Fundamental pero no debe ser confundido con el largo plazo o el B&H.
ANÁLISIS FUNDAMENTAL. Simplemente es un conjunto de indicadores y criterios que nos ayudan a determinar si una empresa está cara o barata. El AF no presupone ninguna estrategia particular ni ningún horizonte temporal determinado. Se puede emplear para estrategias cortoplacistas, medioplacistas o largoplacistas.
Para mí, además, existen dos niveles de AF: el financiero (o cuantitativo) y el análisis de negocio (o cualitativo). El primero consiste en analizar las finanzas de la compañía en la medida en que éstas son cuantificables. Ratios de rentabilidad, facturación, beneficios, flujos de caja, dividendos, payouts, deuda, ratio de liquidez...El segundo consiste en analizar las posibilidades de la compañía en su entorno económico: la situación del sector, la demanda, las cadenas de suministro, la competencia, el ciclo, la situación política etc. El primer tipo de análisis (financiero) es razonablemente sencillo porque los datos son públicos y todo el mundo tiene una excel. El segundo sí es realmente complicado y hay poca gente que lo haga bien.
ANÁLISIS TÉCNICO. Es un conjunto de herramientas para analizar el "humor" del mercado. Como todos saben aquí, sus elementos son el historial de cotización, las medias móviles, los gráficos de volumen etc.
INVERSIÓN EN TENDENCIA. Quienes invierten en tendencia suelen usar el AT pero son cosas distintas. El AT es un tipo de análisis, no una estrategia determinada. LA inversión en tendencia consiste en esperar que las acciones que suben con fuerza (volumen + media móvil) tiende a seguir haciéndolo, por lo que lo mejor es sumarse a la tendencia alcista y tratar de salir de ella antes de que se agote y se invierta.
[Nota: el AT puede ser usado para estrategias contrarias la compra de tendencia, especialmente combinadas con el AF. Por ejemplo, podemos usar el AT para identificar suelos en los que comprar porque pensamos que acabará subiendo mucho. Eso no tiene nada que ver con la inversión en tendencia pero se vale del AT]
CHARTISMO. A menudo los inversores en tendencia son chartistas. El chartismo es la tesis de que todo lo que hay que saber (y lo que se puede saber) de una acción es lo que está en el gráfico. Todo lo demás, sencillamente, lo desconocemos o no es relevante para predecir futuros precios. Por tanto, el chartismo niega la validez o la importancia del AF.
LARGO PLAZO: compañías de las que se prevé que generarán grandes beneficios durante mucho tiempo. Pueden tener años peores, o bajar cuando se produce una caída general del mercado. Entonces se aprovecha para comprar más. La clave es que tengan ventajas competitivas (lo que Buffett llama "moat") que las proteja de la competencia. De ese modo, pueden seguir facturando grandes cantidades sin verse obligadas a bajar los márgenes. Pueden o no repartir dividendos. Ejemplos: Google, Apple, Microsoft, Blackrock, Boeing, Cocacola, McDonalds, Amazon, IBM, Nike, Novo Nordisk, Daimler, Inditex, Clorox, American Express, Shothebys, Colgate, Qualcomm, Monsanto etc.
Estas empresas no se venden cuando bajan sino cuando pierden su "moat". Mientras éste exista se aprovechan las bajadas para comprar más. El modo de operar con ellas es lo más parecido a eso que suele llamarse "buy & hold".
VALUE INVESTING. Consiste en comprar empresas que están baratas respecto a su valor intrínseco. Los motivos pueden ser múltiples: un mal año, una compra difícil de digerir, la fase bajista del ciclo etc. El value investing consiste en comprarlas baratas y venderlas cuando dejen de estarlo atendiendo a sus indicadores fundamentales. El VI se apoya en el Análisis Fundamental pero no debe ser confundido con el largo plazo o el B&H.
ANÁLISIS FUNDAMENTAL. Simplemente es un conjunto de indicadores y criterios que nos ayudan a determinar si una empresa está cara o barata. El AF no presupone ninguna estrategia particular ni ningún horizonte temporal determinado. Se puede emplear para estrategias cortoplacistas, medioplacistas o largoplacistas.
Para mí, además, existen dos niveles de AF: el financiero (o cuantitativo) y el análisis de negocio (o cualitativo). El primero consiste en analizar las finanzas de la compañía en la medida en que éstas son cuantificables. Ratios de rentabilidad, facturación, beneficios, flujos de caja, dividendos, payouts, deuda, ratio de liquidez...El segundo consiste en analizar las posibilidades de la compañía en su entorno económico: la situación del sector, la demanda, las cadenas de suministro, la competencia, el ciclo, la situación política etc. El primer tipo de análisis (financiero) es razonablemente sencillo porque los datos son públicos y todo el mundo tiene una excel. El segundo sí es realmente complicado y hay poca gente que lo haga bien.