ES SEPTIEMBRE PERO YA ES OCTUBRE. Los bonos en Europa se van a ir por encima del 5%.

La deuda pública en Europa se encarece, superando el 5% en los bonos, señal de que la inflación podría ser persistente debido a políticas de endeudamiento.

El panorama de la deuda pública en Europa está cambiando. Los tipos de interés de los bonos, especialmente los de vencimiento más largo, están escalando y ya se sitúan por encima del 5%. Esto no es una casualidad, sino una señal clara de que los mercados anticipan un periodo de inflación elevada y sostenida en el tiempo.

El coste de la deuda pública

Cuando los países emiten deuda, es decir, piden dinero prestado a inversores a cambio de pagar intereses, están comprometiendo fondos futuros. Si los tipos de interés suben, como está ocurriendo, el coste de esa deuda se dispara. Refinanciar la deuda que va venciendo implica emitir nueva deuda a tipos más altos. Ese dinero extra que se destina a pagar intereses deja de estar disponible para otras partidas esenciales como infraestructuras, sanidad, educación o defensa. Básicamente, es dinero que va a parar a manos de los tenedores de bonos, en lugar de invertirse en mejorar la vida de los ciudadanos.

Las políticas y sus consecuencias

Esta situación tiene raíces en las políticas económicas de los últimos años. El fomento del endeudamiento público, a menudo impulsado por formaciones políticas de diverso signo, ha llevado a niveles de deuda que ahora empiezan a pasar factura. Una de las formas de paliar el impacto de una deuda creciente sin deteriorar drásticamente los servicios públicos es, o bien subir los impuestos, o bien intentar aumentar la base productiva o poblacional para diluir el problema. Sin embargo, la estrategia que a menudo se implementa, de forma más o menos consciente, es la de generar inflación. La inflación, al erosionar el valor de la moneda, reduce el valor real de la deuda acumulada con el tiempo.

¿Qué hacer ante la inflación?

Ante este escenario, donde la inflación parece ser la respuesta a un endeudamiento público desbocado, los inversores buscan refugio en activos que históricamente han mantenido su valor o incluso lo han incrementado en periodos inflacionarios. El oro, la vivienda o ciertos criptoactivos, con una oferta limitada y no sujeta a la impresión masiva de dinero, se presentan como alternativas. La situación actual sugiere que podríamos estar ante varios años de inflación elevada, algo que no se veía desde hace décadas.