Técnicamente tiene una explicación
El apalancamiento
Falta liquidez en subidas verticales. El problema está en el apalancamiento. Los flujos se están reconfigurando para cubrir margin calls por apalancamiento. Los bancos podrían estar endureciendo aún más el crédito lo que redunda en salidas de papel y crea cascada.
Pensar que por cada kilo de plata real hay 400 kilos de plata papel no convertible
El oro anda por 150 kilos de oro papel por cada kilo real
Mientras exchange como tether y otras entidades no bancaria se quedan con oro físico los etf y hedge fund crean constantemente coberturas con derivados lo que lleva a un sobre apalancamiento
en mercados como el COMEX (futuros de plata), el apalancamiento es alto (margen inicial bajo, a veces 5-10% del valor del contrato). Cuando hay una subida vertical (como la de 2025-2026, con +150% o más en algunos periodos), la liquidez se evapora en las compras porque los participantes apalancados entran en masa, pero no hay suficiente contrapartida para absorber volumen sin gaps
@bigplac ???
Entidades no bancarias como Tether (con XAUT) sí acumulan oro físico significativo (~140 toneladas, valor ~$24B), respaldando su token con bullion real en bóvedas.
Esto es oro físico real, no papel.
En cambio, muchos ETFs (GLD, SLV) y hedge funds usan derivados para exposición (futures, swaps) y generan "cobertura" constante, lo que amplifica el apalancamiento sistémico. SLV por ejemplo tiene claims sobre físico, pero en picos de demanda, hay fricciones (primas altas en físico vs papel).
