¿Habeis visto el IBEX...? septiembre 2012, el mes de las risas +

El IBEX alcanza los 8.160 puntos en septiembre de 2012 y medio mercado no se lo cree​

¿Cómo se pasa de hablar de un IBEX en los 6.000 puntos, con los 4.000 como destino, a verlo alcanzar los 8.160 en septiembre de 2012? Con un rally que pilló a casi todo el mundo con el pie cambiado. En los mensajes del hilo, la bolsa española aparece instalada entre los 7.400 y los 7.600 puntos y luego marcando máximos por encima de los 8.100 antes de devolver parte del terreno hasta los 7.700, según un forero. Un participante cifraba un recorte del 40% en el presupuesto de turismo entre 2012 y 2013 y otro enlazaba un titular sobre los 2 billones de dólares en deuda de la Reserva Federal. El mercado, tampoco se lo creía.

¿Qué pasó en el IBEX en septiembre de 2012?​

El hilo recoge que la agencia S&P dejó el rating de Cataluña en bono basura y amenazó con más rebajas. En esos días, el plan de compra de bonos por parte del BCE aparecía en los enlaces compartidos y algunos foreros lo celebraron como un rescate. Janus destacaba que la plata despegaba y que los valores referenciados a ella (Coeur d'Alene, Silver Wheaton) se salían por arriba, igual que las biotecnológicas y la banca americana.

En España el movimiento se tradujo, según FranR, en una ruptura técnica muy concreta. Un nivel de corto plazo en 7.574 activaba el cambio de tendencia a alcista con un objetivo declarado por encima de los 8.100. El canal principal quedaba en 7.552-7.441. Por debajo, el segundo nivel del libro de ruta apuntaba a 6.740-6.600. Nadie en su sano juicio se planteaba entonces llegar hasta ahí arriba. Se llegó.

Del entusiasmo de los 7.778 al nivel de 8.160​

La primera hora de la sesión clave marcó, según FranR, el nivel superior del canal en 7.551 y el 7.574 con volumen alto. A partir de ahí, una apertura que aguanta el nivel de ruptura, marca el siguiente escalón con volumen y se dispara así como 200 puntos de golpe. Los 77xx se tocaron y bien. Después apareció un pico de volumen en los 7.778 que invitaba a pensar en una visita cercana y, poco más tarde, la cifra redonda: 8.160.

Hubo quien lo celebró con nóminas reales. Un participante aseguraba largos en diez índices del IBEX abiertos en 7.555, siete en el DAX en 7.052 y cuatro en el italiano en 15.275, todos con stop móvil y todos en beneficio: +4.100 euros en una sola jornada. Otro forero sostenía que se había alcanzado el 8.100 como paso intermedio antes de devolver el terreno hasta los 7.700.

Según un participante, el objetivo estaba entre 8.200 y 8.600. «A partir de esos valores la bolsa es para valientes», sentenciaba. La corrección llegaría, según el mismo mensaje, y faltaba saber cuándo y de cuánto: dependía del rescate, del no rescate, de los tiempos, del Dow y de mil historias más.

La trampa del cambio de tendencia que falló​

Aquí está el corazón del asunto. Según uno de los análisis del hilo, cuando una figura de cambio de tendencia perfectamente emplazada y desarrollada falla tras activarse, la tendencia previa normalmente se mantiene. Es una trampa de mercado que cambia el sentimiento de los inversores, que pese al fallo siguen buscando la posibilidad que arrojaba la figura y dan alas al precio en la dirección contraria. Los 8.000 puntos pesaban demasiado: ahí se había colocado gran cantidad de papel antes de la caída hasta los 6.000.

El diagnóstico se repitió en varios mensajes largos y medidos. En los 6.000 se hablaba de los 4.000 y todo parecía nefasto. Ahora, con el precio en máximos, la prima se relajaba, la encuesta de sentimiento marcaba techo y los medios contaban un teatrillo pavoroso cada vez que Bruselas apretaba. El patrón se reproducía también en valores concretos: Arcelor subía un 5% y seguía dentro de su estructura bajista; la resistencia clara estaba en 2,04 después de haber coqueteado con los 1,95.

Cortos prohibidos, ETF inversos y brokers más papistas que el papa​

Con el regulador vigilando, la operativa a corto se complicó. Un participante explicaba que adquirió un ETF inverso por 50 euros y se topó con la réplica de otro forero: entrar en un ETF inverso es ponerse largo técnicamente hablando; el que va corto es el ETF, no el inversor. La duda no era baladí. Según contaba otro forero, quien preguntó a su bróker recibió por escrito que los fondos o ETF que replican la rentabilidad inversa de un índice afectado por la prohibición estaban incluidos en la misma, y no permiten crear o incrementar una posición corta. Otra entidad contestaba justo lo contrario: da igual lo que haga el ETF internamente, usted se pone largo.

En el hilo también se comentaba un ecosistema de comisiones muy distinto según la entidad: comisiones altas en un banco, algo más bajas en otro, y las más baratas en un tercero para operativa de menor calado. Todo mientras una circular de la CNMV, citada de memoria por un forero, dejaba la puerta abierta a interpretaciones. Cuando el supervisor escribe con el pie, los brókers hacen de notario.

El Popular y el melón de las ampliaciones de capital​

En los últimos mensajes aparecía un aviso: consejo extraordinario de Banco Popular para estudiar una ampliación de capital. Janus sostenía que si un solo banco de los que Oliver Wyman no había señalado como necesitado de capital decidía ampliar, se abría un melón enorme. La lógica que circulaba en su mensaje: las entidades sin obligación de reforzarse quedarían en inferioridad de condiciones frente a las que sí ampliaban, porque estas últimas dispondrían de recursos mientras llegaba el escenario adverso. Mencionaba a Bankinter como ejemplo.

Los que vendieron justo antes y los que se quedaron mirando​

No todo el mundo ganó. Un caso repetido en el material: años aguantando posiciones, venta y, justo entonces, la subida. Otro perfil se lamentaba de haber visto clara la entrada en Mapfre a 1,5 euros y no habérsela jugado. Y un tercero advertía de que ver el IBEX en 8.100 significaba que apenas quedaban oportunidades: cuanto más altas estén las empresas, más riesgo implícito hay. Un forero resumía: todos se estaban aprovechando de la subida, pero la lectura de fondo seguía siendo que aquello era un ajuste dentro de una caída mayor. «El próximo año caerán todos, será horrible», añadía.

Recortes, presupuestos y el «estamos mejor que el año pasado»​

En lo macro, la letra pequeña dolía. Un forero cifraba en un 40% la caída del presupuesto de turismo entre 2012 y 2013. En el hilo se comentaba que la rueda de prensa del Gobierno repitió hasta la saciedad que con aquellas medidas se daba cumplimiento total a las recomendaciones. Rajoy soltó un «creo que estamos mejor que el año pasado» que se comentó con más sorna que convicción. Y en la calle, un participante describía una manifestación en Granada convocada contra los recortes con doscientas personas como mucho, con lemas dirigidos a Emilio Botín que consideraba desenfocados.

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La duda que queda es la de siempre: si el IBEX subía, el rescate se alejaba, el presupuesto se recortaba y el turismo perdía un 40% de presupuesto, ¿quién tenía razón, el mercado o la cuenta de resultados del país? A día de hoy, con el nivel en 8.160, la respuesta es que el mercado cobró primero. La factura, ya se vería.