¿Hasta donde va a caer?

El bitcoin se juega el soporte de los 18.000 dólares​

Una orden de compra a 20.000 dólares. Otra, más ambiciosa, a 5.000. Y una tercera, casi de coña, a 100. Ese es el mapa con el que buena parte del mercado intenta adivinar dónde termina el desplome del bitcoin. Con los mismos gráficos delante, las respuestas no coinciden ni de lejos: el precio del bitcoin tiene apuestas para todos los gustos, desde los 1.000 dólares hasta los 250.000.

A la fecha de esta discusión, uno de los cálculos que circulan en el hilo sitúa la corrección acumulada en torno al 50% desde máximos, y el gran debate ya no es si el precio cae, sino cuánto le queda. Porque el bitcoin no tiene beneficios, ni dividendos, ni un activo detrás que le ponga un suelo contable. Solo tiene compradores. Y cuando los compradores se esconden, el suelo lo decide la última orden que aguanta.

¿Dónde está el suelo del bitcoin?​

La primera respuesta es técnica y bastante terrenal: los números redondos. El argumento es que las órdenes grandes se colocan en cifras limpias —20.000, 30.000, 40.000— y ahí se concentran los soportes más fuertes, junto con los retrocesos de Fibonacci. La prueba que se señala: el mínimo de una de las últimas sesiones fue de 30.000 dólares redondos. Demasiado redondo para ser casualidad.

El siguiente nivel es el 20.000. Hay quien sostiene que hasta ahí no hay colchón real, y quien sitúa el 18.000 como la raya que separa la corrección del cambio de régimen. Si el bitcoin pierde los 18.000, el escenario que se dibuja es de mercado bajista, con objetivos que se desploman hasta los 1.000 dólares e incluso, en la versión más agresiva, hasta los 100.

Y sobrevolando todo, una sospecha que se repite sin prueba: que hay una posición de 1.000 millones de dólares en bitcoin en manos de un tercero y que el mercado quiere liquidarla. Nadie lo demuestra.

Del 50% de caída al 72% histórico​

Aquí el debate se vuelve interesante para quien no cree en profecías. El argumento de quien compara la caída actual con las anteriores sostiene que vamos por el 50% y que el mayor desplome histórico fue del 72%. Si esa cifra se repite, el suelo queda bastante más abajo. Si se rompe el récord, la pregunta es cuánto más.

Los escenarios bajistas tienen cifras concretas: entre 1.000 y 5.000 dólares en el más repetido, un retorno a niveles de 2013 en el más literario, y 8.000 o 5.000 euros en las apuestas intermedias. Un pronóstico especialmente incómodo no pone la cifra al final, sino al principio: primero una franja de 5.000 a 9.000 dólares, después un tira y afloja largo y luego una disipación lenta, como la espuma de una burbuja que se deshincha sola.

Hodl no cotiza en ningún sitio. Pero se repite en el intercambio.

El escenario alcista: 120.000 dólares y ciclos «muy predecibles»​

No todos reman hacia el abismo. La tesis contraria se apoya en los ciclos históricos: tras la capitulación llega la consolidación y después el rally. En esa lectura, el bitcoin toca primero los 20.000, Ethereum baja hasta alrededor de 1.000, y de ahí arranca un ciclo nuevo con el bitcoin por encima de 120.000 y Ethereum en 15.000-16.000. El horizonte, dos años.

Las versiones cortoplacistas van aún más lejos. Hay quien fija el precio en 55.000 dólares en menos de un mes, quien dice que seguirá cayendo hasta los 100.000 en menos de seis meses —el verbo es el mismo, la dirección es la contraria— y quien se atreve con 200.000-250.000 a finales de 2022, «sin paracaídas» pero hacia arriba.

El consejo que se repite entre los alcistas no es comprar ahora. Es no moverse. El argumento: hacer trading sin experiencia es la vía rápida a perder la camisa, y el cuchillo todavía está cayendo. La mayoría, se dice, no tiene agallas para aguantar la volatilidad.

Minar bitcoins: el argumento bajista que no habla de dinero​

Parte del pesimismo no viene de los gráficos, sino de la factura eléctrica. La minería de prueba de trabajo consume energía a un ritmo que se considera insostenible con la energía barata en retirada, y de ahí nace la predicción de que las criptomonedas acabarán diluyéndose simplemente porque mantener la red encendida dejará de tener sentido.

La contrarréplica tiene dos patas. La primera, técnica: el sistema de minado no es ineficiente en sí, funciona con equipos modestos; lo que disparó el consumo fue la rentabilidad, que atrajo a demasiados mineros. La segunda, comparativa: la minería del oro, con su destrozo ecológico, se lleva menos reproches públicos que el bitcoin.

Y una tercera vía, más especulativa: que la energía también es una variable, no una constante, y que una generación nueva de renovables cambiaría la ecuación entera sin necesidad de reactores nucleares.

El relato del tulipán y la tesis del dinero libre​

La comparación más vieja del sector sigue vigente: el bitcoin como el tulipán del siglo XXI, la mayor tomadura de pelo desde la burbuja holandesa. Es la postura de quien pregunta, con retintín, hasta cuánto puede caer algo que nunca valió nada. Para esa corriente, el activo no es más que una cadena de caracteres esperando comprador.

El contraargumento no niega la burbuja: la reencuadra. Las criptomonedas nacieron para ser dinero libre del control de los Estados, no un producto de especulación, y ese mal uso sería el problema real, no la tecnología. A eso se suma la tesis monetaria más radical: el bitcoin tiende a infinito porque el fiat tiende a cero.

Mientras tanto, el detector de agoreros lleva años encendido en las dos direcciones: cuando el precio se hunde aparecen los que anuncian el final, y cuando sube, los que proclaman un paradigma nuevo. Lleva diez años cayendo para arriba, resume la ironía más repetida.

Con un cálculo que sitúa la mayor caída histórica en el 72% y la corrección actual a medio camino, cualquier suelo que se fije hoy tendrá que convivir con un dato incómodo: el último mínimo relevante fue de 30.000 dólares redondos. Puede que fuera el suelo. Puede que solo fuera una parada.