Las contradiciones del Banco de España. La economía española entrando en el bucle Griego

El Banco de España publica su informe sobre el Estado de la Economía Española. El resumen sería que nos encontramos en modo zombie, pero os reproducimos algunos fragmentos del informe, vale la pena porque encontramos una interesante contradicción.

La economía española ha ido mostrando a medida que avanzaba el año un debilitamiento de la tenue recuperación que había iniciado en 2010. Según los datos de la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR), el ritmo de avance intertrimestral del PIB se ralentizó en el segundo trimestre hasta el 0,2 %, lo que situó su tasa interanual en el 0,7 %. Detrás de esta trayectoria se encuentra una aceleración en la caída de la demanda nacional (del –0,4 % según su tasa intertrimestral), compensada solo parcialmente por la mejora de la contribución de la demanda exterior neta al producto (que se elevó a 0,6 pp).


La información disponible para el tercer trimestre apunta a que esta pauta de debilitamiento habría proseguido en los meses centrales del ejercicio, en un entorno marcado por el agravamiento de la crisis de la deuda soberana de la zona del euro. Las estimaciones realizadas a partir de la información coyuntural, todavía parcial e incompleta, señalan que en el tercer trimestre el PIB habría registrado una tasa de variación intertrimestral nula, situando su tasa interanual en el 0,7 %….

…La demanda interna habría experimentado un nuevo retroceso en el tercer trimestre (con una aportación al PIB de –0,8 pp respecto al período abril-junio), reflejando la contracción de los componentes públicos del gasto y la trayectoria todavía descendente de la inversión residencial, mientras que el consumo de los hogares y la inversión empresarial mostraron pequeños avances. En cambio, la demanda exterior neta se mantuvo como principal soporte de la economía y amplió su contribución al crecimiento del PIB (hasta 0,8 pp), debido al dinamismo de las exportaciones de bienes y del turismo.

Es decir, la contracción del gasto público ha sido uno de los factores que ha contribuido decisivamente en que lleguemos a tener un PIB en electroencefalograma plano.

La debilidad de la actividad se ha dejado sentir en el ritmo de reducción del desequilibrio fiscal, ya que la recaudación por cotizaciones sociales e impuestos especiales se encuentra por debajo de la previsión presupuestaria. Para el supervisor, esta situación refleja la existencia de riesgos de que se produzca una desviación respecto al objetivo de déficit del 6 % en 2011, pero cree que todavía hay margen para corregirla antes de que acabe el ejercicio. En este sentido, apunta que las cuentas públicas todavía no reflejan las medidas extraordinarias que se tomaron en agosto y que incrementarán la recaudación del impuesto de sociedades, reducirán el gasto sanitario y aumentarán los ingresos procedentes de la subasta del espacio radioeléctrico.

La desaceleración del PIB es una de las causas que probablemente acabemos con una desviación del déficit público sobre los previsto, solución.. hay que aplicar más recortes… definitivamente estamos metiéndonos en el bucle Griego. Recortes indiscriminados, desaceleración del PIB, menos recaudación de impuestos de la esperada, mayor déficit público del previsto, más recortes… y sigue y sigue y sigue.

Por cierto vale la pena leerse todo el documento del Banco de España con calma, estamos en ello.

Cambiando de tema pero sin salir de Europa… el posible referéndum en Grecia anunciado ayer nos mete de lleno en el #eurohalloween. El desplome en las Bolsas de hoy está siendo de los que se recuerdan.