Mi humilde lista de la compra
- Autor del tema Frostituto
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La lista de la compra del crash: Iberdrola a 8€ y Amazon a 2.956$
¿Dónde coloca el dinero alguien que trabaja en el sector eléctrico, intuye la recesión y a la vez quiere comprar una casa en poco más de un año? La respuesta, fechada el 9 de abril de 2020 en plena primera gran bajada del coronavirus, tiene poco de temeraria: una cartera de inversión a tres patas con el 50% en fondos indexados, el 30% en Iberdrola y el 20% en liquidez. El planteamiento admite que la lista es «bastante cambiante en función de cómo se den los acontecimientos» y que la rentabilidad de los indexados se ha ido al garete.La parte indexada se reparte entre un 65% en el Amundi MSCI World, un 20% en el Amundi MSCI Emerging Markets y un 15% en bonos europeos EMU Govies. La intención es elevar los emergentes al 25% a costa de la renta fija y esperar nuevas caídas antes de volver a comprar, porque el precio actual se considera «algo alto». El efectivo, ese 20%, está guardado «para gastarla toda comprando acciones concretas».
¿Qué sectores se marcan como el futuro?
El análisis fija cuatro áreas clave. Las energías renovables, con un matiz incómodo: la construcción de plantas se considera una burbuja ya pasada, y el interés real está en las redes inteligentes de distribución y sobre todo en el almacenamiento. La inteligencia artificial, donde Google, Amazon y Microsoft se ven muy caras y sin prisa por entrar. El transporte sostenible y autónomo. Y la biotecnología, de la que el propio autor reconoce no tener ni idea, por lo que la vía sería un ETF del Nasdaq Biotecnología.Aquí está el primer choque de fondo con otras estrategias: mientras unos apuestan por aseguradoras y banca, esta lista se construye casi entera sobre utilities, tecnología, consumo defensivo y farmacéuticas. La idea declarada es mantener las posiciones unos diez años y promediar a la baja en cada caída si hay liquidez.
¿Por qué Iberdrola es el pilar de la cartera?
La eléctrica se justifica por conocimiento directo del sector y por su huella internacional en Reino Unido, Estados Unidos, México, Brasil y, en menor medida, Portugal, además de su apuesta temprana por las renovables y la eólica marina. El precio que se considera razonable está «en torno a 8€ o menos», nivel que dejaría un PER por debajo de 15 y un precio sobre valor contable de 1,5.Endesa y Naturgy aparecen como alternativas de segunda fila. De la primera se sentencia que su futuro pinta «plano, plano, plano» y que no es sino «la vaca lechera de Enel». No es un detalle menor, porque ese mismo historial incluye haber comprado Endesa sobre 16€ y haberla soltado cerca de 20€ cuando Borja Prado dejó la presidencia.
El ajuste de precios: de Tesla a Visa
La lista de objetivos es el núcleo del material. Tesla en la zona de 5XX$, Visa a 162$, Alphabet a 1.120$, Alibaba a 170$, Berkshire a 175$, AMD a 40$, Microsoft a 160$, Facebook a 155$ y Disney a 85$, más Starbucks, PepsiCo y Square. Alibaba merece análisis aparte: cotiza a 196$ con PER 56, ROE del 19% y márgenes del 35%, y la entrada se marca entre 165 y 160$.No todo el radar es crecimiento. AT&T se defiende como valor para cobrar dividendo, con payout del 59% y 2€ por acción, aunque se asume que «va a estar plana eternamente». La comparación no es gratuita: en cinco años la teleco apenas cayó un 8%, mientras Red Eléctrica se dejó un 20% y Enagás un 33%.
¿Por qué vender los indexados y pasarse a bonos?
Con el tiempo el relato gira y lo hace en varias direcciones. Se sale de todos los indexados con plusvalías y se traspasa a bonos europeos para no pasar todavía por Hacienda, conservando solo acciones individuales. La cartera queda reducida a Iberdrola, Microsoft, Alibaba y Visa, a las que después se suma Johnson & Johnson. La estrategia muta a un DCA semanal en empresas que se vean a precio justo.El motivo de fondo que empuja ese giro es patrimonial: la intención de dar la entrada de una vivienda en un año o año y medio y el temor a un mercado bajista después del verano. La entrada en Amazon a 2.956$ se justifica porque el precio sobre flujo de caja libre queda por debajo de su media de cinco años. Todo, mientras se reflexiona en voz alta sobre salir de todo.
¿Qué dicen las cifras de Iberdrola y su deuda?
La mayor alerta llega con el plan industrial: Iberdrola anuncia el mayor plan de inversión de su historia, 75.000 millones hasta 2025, con 18.800 millones en dividendos y 3.000 millones en desinversiones. La deuda, según los cálculos que circulan, pasaría de 38.200 millones a 56.100 millones, un 47% más. La acción, entretanto, supera los 12€ y alcanza máximos históricos.La respuesta a ese temor llega en una línea: «Lo importante es que los intereses de la deuda sean cubribles con el EBITDA». Es decir, mientras el beneficio bruto aguante el pago de intereses, el plan sigue adelante.
Al final, tanta lista de la compra quedó reducida a cuatro nombres y un puñado de bonos. Cualquiera diría que el mercado no reparte medallas a quien hace los deberes.
💬 LO QUE DICEN LOS FOREROS
«Lo importante es que los intereses de la deuda sean cubribles con el EBITDA. Lo son? Sí, pues p'alante»
«El cloud ha pasado de representar el 4% al 27% de los ingresos en los ultimos 10 años, por eso, aun bajando de ingresos los beneficios no han bajado apenas»
«AMD la compre en 2017 a precio de derribo a 13 USD, y la vendi si no recuerdo mal a 26 USD, sacandole un 80% de beneficio limpio»
📊 OPINIONES
Peso aproximado de cada postura en el debate. No es una encuesta.
Indexados y liquidez con entradas escalonadas40%
Concentrar en grandes tecnológicas de calidad35%
Salir a bonos ante mercado bajista25%
Cifras tal como se citan en el hilo; no son una fuente oficial.
Ver los datos
| Alphabet | 1.120 $ |
| Berkshire | 175 $ |
| Alibaba | 170 $ |
| Visa | 162 $ |
| Microsoft | 160 $ |
| 155 $ | |
| Disney | 85 $ |
| AMD | 40 $ |
📌 DATOS
Cartera a 09/04/2020: 50% fondos indexados (65% MSCI World, 20% emergentes, 15% bonos europeos), 30% Iberdrola y 20% liquidez
Iberdrola proyecta inversiones por 75.000 millones hasta 2025, con 18.800 millones en dividendos y 3.000 millones en desinversiones
La deuda de Iberdrola pasaría de 38.200 a 56.100 millones, un 47% más
Alibaba cotiza a 196$ con PER 56, ROE del 19% y márgenes del 35%
Entrada en Amazon a 2.956$ por precio sobre flujo de caja libre por debajo de la media de cinco años
❓ PREGUNTAS FRECUENTES
📅 EVOLUCIÓN
Abril 2020 Se presenta la cartera 50% indexados, 30% Iberdrola y 20% liquidez, con los cuatro sectores considerados clave
Verano 2020 Se abandona toda la posición en indexados con plusvalías y se traspasa a bonos europeos
Verano 2020 La cartera se reduce a Iberdrola, Microsoft, Alibaba y Visa, y la estrategia pasa a DCA semanal
Otoño 2020 Se incorpora Johnson & Johnson y se entra en Amazon a 2.956$
2020 Iberdrola supera los 12€ y alcanza máximos históricos tras anunciar el plan de 75.000 millones hasta 2025
2020 Se plantea salir de todo por la entrada de una vivienda en un año o año y medio y el temor a un mercado bajista
💬 POR QUÉ PARTICIPAR
✓La parrilla completa de precios de entrada acción por acción, de Tesla a Disney, con el nivel exacto en que cada una pasaría a ser compra para este inversor.
✓El argumento de por qué la construcción de plantas renovables se considera una burbuja ya agotada y dónde se sitúa el valor real del sector.
✓La explicación de cómo se pasa de una cartera 50/30/20 a quedarse solo con cuatro nombres y bonos europeos, sin pasar por Hacienda.
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Descargo de responsabilidad: Este artículo no constituye recomendación de inversión. Las decisiones de compra o venta de activos son responsabilidad exclusiva de cada inversor.
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