Ojo al ORO ! ¿ y ahora qué ?

El oro perfora los 4300 y el soporte de 3800 vuelve a estar a tiro​

Cuando arrancó este análisis, la onza de oro cotizaba en 4008 dólares. Después llegó a 4600. Ahora cotiza en 4194, tras una sesión de -2,93%. El canal bajista de los dos últimos meses sigue intacto y la pregunta ya no es si el metal corrige, sino dónde para.

¿Hasta dónde puede caer el precio del oro?​

La proyección que abrió el asunto partía de un canal bajista de dos meses. La estadística que se maneja —sin demasiado respaldo académico, todo sea dicho— dice que en el 65% de los casos ese canal se rompe hacia arriba. El 35% restante apunta a los 3400 dólares, corrección severa pero, según ese escenario, no apocalíptica.

El mapa técnico es más fino. En gráfico diario y semanal ya se ha producido un cruce bajista de medias exponenciales; en el mensual solo hay retroceso. Ese es el que importa: la media señala un soporte alrededor de los 3800. Por debajo, los 3600. El planteamiento inicial apuntaba, además, a que el metal no necesariamente tendría que rebotar en los 3900 ni desplazarse sobre el soporte hasta los 3700.

Por qué cae el oro con las bolsas en máximos​

Aquí el relato se complica. Entre los participantes hay dos corrientes. Una sostiene que el dinero sale del metal porque el dólar se fortalece y porque parte de quienes compraron oro como cobertura se ven obligados a venderlo para sobrevivir: margin calls, apuros, liquidez urgente. La otra mira al petróleo, al ruido geopolítico entre EEUU e Irán y a la expectativa de subidas de tipos, con Warsh como incógnita que el mercado descuenta.

También hay quien señala un culpable inesperado: los 75.000 millones que movilizó SpaceX. Ese capital tuvo que salir de algún bolsillo, y el particular de a pie, ante la oportunidad, vende primero lo que debería vender último. En crisis anteriores, según ese relato, ocurrió así: caída, capitulación y después el metal disparado. Lo llamativo es la velocidad a la que cambia el relato: hace nada se decía que Trump quería hundir el dólar para exportar más.

Oro físico contra derivados: dos precios que podrían separarse​

El análisis se refiere al XauUsd, el derivado, no a la onza en mano. El precio del físico aguantaba en el entorno de los 113 euros el gramo, unos 3.500 euros la onza. Quien compra metal para guardarlo mira esos números, no los del contrato. Y aquí aparece una advertencia que, según un participante, conviene no perder de vista: el metal siempre es buen momento para comprar, pero solo si hablamos de metal.

Sobrevolaba además una tesis incómoda, sostenida por un forero sin aportar pruebas: los derivados que supuestamente están respaldados por oro físico podrían no estarlo tanto. Si el mercado se tensiona, se vería un numerito. La relación entre el papel y el metal podría romperse, y entonces el papel valdría lo que vale el papel.

Comprar en las rebajas: la estrategia que no se mueve​

Mientras la gráfica se rompe la cabeza, hay una postura que lleva años repitiéndose en el foro: si baja, se compra; si sube, se aguanta. Quien acumula metal desde 2014 lo dice sin rodeos: ojalá caiga mucho más. Otros prefieren esperar, y manejan los 3400, los 3300 y hasta los 3200 si la guerra se recrudece. El consejo que lanza un participante es simple: si uno va a largo plazo, esperar para ahorrarse mil euros en tres onzas de 10.000 tiene poco recorrido.

Cerrar esto con una certeza es imposible. Basta con que alguien firme otra tregua o se cruce un titular para que la onza se dé la vuelta. ¿Y si el análisis técnico, al final, solo estuviera describiendo con precisión lo que ya pasó?