Rally del valor de bitcoin

De 8 dólares a 100: el rally del bitcoin que nadie se creyó​

El bitcoin pasó de valer 15,33 dólares a 10,74 en tres horas. Ocurrió el 17 de agosto de 2012, y quien tenía dinero dentro lo recuerda. Un 30% de desplome en una sola sesión, en un mercado que entonces se tomaba a broma. Meses después, la misma moneda cruzaba los 100 dólares y el rally dejaba de ser una anécdota para convertirse en un problema. Lo que vino luego —hasta los 60.000— convirtió aquel episodio en un chiste recurrente: los que anunciaban el colapso, mirando el gráfico de hoy, no han vuelto a levantar cabeza.

De 15 a 8 dólares: el primer desplome que nadie supo explicar​

Cuando el precio perforó los 8 dólares, la caída acumulada superaba el 50% en apenas unos días. La pregunta incómoda —cómo se estabiliza un activo con tan pocos usuarios— quedó sin respuesta. La otra, cómo se consiguen más usuarios con esa volatilidad, tampoco.

El cálculo que se hizo entonces era de probabilidades. Si la moneda tenía, digamos, un 5% de posibilidades de éxito a medio plazo y un 95% de desaparecer, la esperanza matemática seguía compensando con un billete pequeño. Poco ortodoxo. También muy rentable para quien aguantó. Quien miró el gráfico de tres meses y salió corriendo, en cambio, se comió el rally entero desde la barrera.

Los 400.000 bitcoins que podían hundir el mercado​

Se hablaba de un operador que controlaba alrededor de 400.000 bitcoins, quizá más de medio millón. Si los liquidaba de golpe, calculaban, se llevaría por delante toda la profundidad de compra de MtGox y dejaría el precio cerca de un dólar. El detalle es que no los liquidó.

El presunto esquema suspendió operaciones con la promesa de devolver el dinero. Quedó la duda de si aquello era un fraude al uso o algo parecido a una quiebra ordenada. MtGox, por su parte, difícilmente habría dejado retirar semejante cantidad de una tacada. La jugada era tan temida como improbable.

¿Fue el bitcoin un esquema Ponzi?​

No promete intereses, luego no encaja en la definición clásica. La contrarréplica: vende una cosa de emisión limitada cuyo aumento de valor va implícito en el propio diseño, sin necesidad de prometer nada a nadie. La respuesta a eso: entonces cualquier activo sujeto a la oferta y la demanda sería un Ponzi, y a eso se le llama especulación.

El matiz importa porque marca toda la discusión posterior. Y el matiz es que nadie firma un papel prometiendo pagar. Sin pagaré no hay fraude tipificado, aunque el resultado para el último en entrar sea idéntico.

Chipre, MtGox y la avalancha de cuentas nuevas​

En abril de 2013, con Chipre en el centro de todas las miradas, la plataforma acumulaba 5.500 peticiones pendientes de verificación de cuentas. Se compraron 4.100 bitcoins para romper la barrera de los 100 dólares. El precio saltó a 102. Al mismo tiempo, retirar dinero podía tardar entre dos y tres semanas y las comisiones de compraventa rondaban el 0,6%.

El mercado empezaba a abrirse: el grueso de las operaciones dejaba de concentrarse en un solo libro y otros mercados ganaban cuota. La diversificación de plataformas y de monedas de cambio se leyó como señal de madurez. Nadie preguntó qué pasaría si una de esas plataformas desaparecía con el dinero dentro. Tiempo habría.

Oro contra bitcoin: la pelea de los refugios​

La disputa con los defensores del oro fue feroz. Se argumentó que el metal precioso no vale por su utilidad industrial —no es el mejor en casi nada— sino por su papel histórico como dinero. Y, frente a eso, que una moneda digital de emisión finita terminaría desplazándolo. La tesis contraria: el oro es una contabilidad material de acuerdos, algo que un lingote encontrado en la calle no revela por sí solo.

En el fondo del rifirrafe estaba la pregunta de siempre. ¿Puede algo ser reserva de valor sin respaldo físico? La respuesta más sensata que circuló no elegía bando: diversificar. Oro, plata, bitcoins y algo de efectivo. La proporción, a gusto del consumidor.

Diez años de reflotes: de los 8 dólares a los 60.000​

El tiempo ordenó las cosas. La moneda que casi nadie quería a 8 dólares llegó a 12.000 y después a 60.000. Los que vaticinaron el cero patatero hacen mutis. Los que entraron tarde se consuelan calculando lo que dejaron de ganar, que en algunos casos fueron 1.400 dólares por no haber comprado antes.

Hay quien cifra el valor justo del bitcoin en 15.000 euros y en nada el de los euros. Es una postura, no un dato. Lo que sí es un dato es que el activo sobrevivió a un desplome del 50% y a una década de augurios de colapso.

Eso no lo hace inmune a un quinto. Quien hoy se ríe del que vendió a 8 dólares haría bien en recordar que el rally también arruinó a los que se pusieron cortos a 60. La próxima vez, si llega, nadie avisará antes.