A muy grandes rasgos, para empresas dividenderas de largo plazo:
PER calculado siempre sobre negocio ordinario, sin extraordinarios.
Para empresas con payout <60-70% y crecimiento de los ingresos y del BPA <10% anual:
PER15 es precio normal
PER>15 caro
10<PER<15 barato
PER<10 precio fruta
Para empresas con payout >70%: el PER da menos información, mejor valorarla por rentabilidad por dividendo (CocaCola, BME, Endesa,...).
Pocas veces verás empresas de consumo defensivo con PER por debajo de 20, luego ese sería un buen precio, aunque su crecimiento sea bajo.
Empresas con crecimiento alto (ingresos y BPA por encima del 10% más cercano al 20% anual), un PER20 sería un buen precio. Es muy dificil justificar un PER25 aunque la empresa crezca mucho (Visa, Adidas, LVMH,...).
Para bancos, lo mejor es precio / valor contable:
P/VC = 1,5-2 es precio correcto
P/VC>2 caro
1<P/VC<1,5 barato
P/VC<1 precio fruta
Empresas con muchos extraordinarios todos los años, mejor valorarla por rentabilidad por dividendo (Ferrovial, Acciona).
Para SOCIMI/REIT, precio sobre NAV (net asset value). Un buen precio es un descuento de 20%-30% sobre NAV (Merlin, Unibail,...)