Se avecina una buena en la economía

La cuesta de enero se enquista: cierres de empresas al alza​

Hay un indicador que no engaña y que casi nadie mira: las disoluciones de empresas. En 2022 se registraron 68.413 extinciones, un 8% más que el año anterior, y los cierres se dispararon un 21,5%. El comercio (12.481) y la construcción (9.570) lideraron la sangría. Mientras tanto, el fin de semana los restaurantes siguen sin dar abasto. Las dos cosas son verdad. Y ahí empieza el problema.

La percepción de que la economía aguanta se apoya en escenas cotidianas: colas en las puertas de los bares, terrazas a tope, supermercados con cajas hasta arriba. Pero ese termómetro tiene trampa. Como recuerda un análisis del sector, los restaurantes también estaban llenos en 2010 y 2011, en plena crisis. La razón es estructural, según un participante del debate: en España hay 10 millones de pensionistas y 4 millones de empleados públicos cuyo poder adquisitivo apenas se inmuta con el ciclo. Ese bloque, más rentistas y trabajadores con sueldo estable, llena terrazas pase lo que pase. Una caña cuesta dos euros.

El gasto hormiga aguanta; el gasto grande se hunde​

El consumo de proximidad resiste porque es lo último que se recorta. Lo que se cae es lo demás. Las matriculaciones de vehículos nuevos y las compraventas de vivienda llevan meses en caída libre, y hay sectores que ya lo notan antes que las estadísticas. El turismo rural es el caso más citado: los puentes de noviembre y diciembre de 2022 no es que no registraran reservas, es que ni siquiera hubo consultas, cuando en 2021 los mismos puentes se llenaron. Los hoteles vivieron 2022 de un rebote post-pandemia con precios disparados. Ese combustible se agota.

Hay quien sostiene que el ahorro acumulado durante la pandemia sigue sosteniendo el consumo. Es un argumento razonable, pero tiene fecha de caducidad. El otro lado de la balanza lo forman negocios que no pueden repercutir costes: si suben precios, pierden clientes; si no los suben, se comen el margen. Muchos esperan a que se mueva la competencia antes de tocar la carta. Cuando todos suben a la vez, el cliente recorta cantidad o frecuencia. Y entonces pierden todos. Hacienda, en cambio, no pierde: la recaudación por IVA sube porque los precios han subido, no porque se venda más.

La sociedad de las dos velocidades​

El patrón que emerge es el de una economía partida. Por un lado, quien tiene ingresos indexados o patrimonio y puede vivir como si la inflación no existiera. Por otro, una mayoría silenciosa que ha dejado de permitirse la escapada de fin de semana y ahora repasa la carta antes de pedir. Esa mayoría es invisible en los datos de consumo agregado, porque su recorte se reparte en mil partidas pequeñas que no salen en los titulares. El mileurista con hipoteca no tiene 300 euros libres para cervezas. El que vive de alquiler, tampoco.

El sector de reformas y mobiliario, en cambio, va hasta arriba: encargos para meses vista y falta de mano de obra cualificada. Es la excepción que confirma la regla: quien tiene liquidez, la suelta en ladrillo y casa, no en caprichos. El dinero no ha desaparecido. Se ha concentrado.

Qué dicen los datos de cierres y concursos​

El sector comercial registró 1.460 procedimientos concursales en 2022, casi un 34% más que el año anterior. La construcción sumó cerca de 1.000 concursos, con un aumento cercano al 20%. La industria manufacturera tramitó 788 expedientes, un 27% más. Son cifras de destrucción empresarial, no de enfriamiento suave. Y el deterioro de la balanza comercial añade presión sobre el cuadro macro.

La subida de tipos actúa con retardo. No destruye el mercado inmobiliario el mismo mes en que el BCE mueve ficha, sino con un desfase que ronda el año y medio. Eso significa que el golpe que se está empezando a notar ahora corresponde a decisiones tomadas mucho antes. Y las que se tomen en los próximos meses aún no han hecho efecto. Con un año electoral por delante, la tentación de inyectar y maquillar es alta. Lo que venga después, dicen los más pesimistas, será gordo.

El precio de la cesta de la compra: los datos que duelen​

El aumento de precios en alimentación durante 24 meses deja cifras difíciles de digerir: aceite de oliva un 71,3%, azúcar un 50%, harinas un 44,4%, leche entera un 44,3%, huevos un 37,9%. Son porcentajes que se comen cualquier subida salarial. Y explican por qué el consumo se contrae aunque las terrazas sigan llenas: se recorta en la compra semanal, no en la caña del domingo.

La pregunta no es si la economía se enfría. Es cuánto tarda en notarse en la calle. Con estos diferenciales entre precios y rentas, la contracción debería ser ya evidente. Y sin embargo, hay negocios que no paran. ¿Cuánto puede durar esa disociación?