Amper repite ciclo, y ya van..

Amper repite ciclo: de 0,169 euros a soñar con los 0,34​

¿Cuántas veces puede una empresa repetir el mismo guion en bolsa antes de que el mercado deje de creérselo? Amper, con sede en Pozuelo de Alarcón y cotización por debajo del euro, lleva casi nueve años haciéndolo. Rebotes desde soportes que parecían definitivos, contratos que ilusionan, desplomes que se atribuyen a la mano negra de alguien y una comunidad de pequeños inversores cargados a precios que siempre están a punto de volver. Quien haya seguido el valor en el mercado continuo conoce el patrón: Amper repite ciclo y nadie sabe cuántas veces más.

El rebote de octubre de 2017: 25.000 acciones a 0,21 y un contrato con Aena​

El arranque es reconocible. Entradas a 0,21 euros tras un rebote en el canal alcista y un soporte que parecía granito. Otros sumaron paquetes a 0,219, 0,229 y 0,244, hasta una posición media de 0,23 euros para 120.000 títulos. El relato dominante entonces: «cuando pase todo el revuelo de los catalanes y abengoa... esto va a volar señores». Ese mismo mes, la unidad de seguridad de la compañía se adjudicaba un contrato con Aena y el valor rompía los 0,206 y los 0,218 en una sola sesión. Cierre en 0,20 y la media móvil de 200 sesiones a tiro.

En paralelo se dibujaba el rango que ha definido el valor durante años: lateral entre 0,2 y 0,26. Entrar en medio, según la experiencia repetida, equivale a jugar a la ruleta. El soporte teóricamente fiable bajaba después a 0,169.

Perú, Andahuaylas y un contrato que duplicaba toda Latinoamérica​

En verano de 2018 llegó otro de esos anuncios llamados a cambiarlo todo. Amper se adjudicaba un contrato de 5,5 millones de dólares en Perú. Sumado al hospital de Andahuaylas, de 2,5 millones de dólares (2,14 millones de euros), el grupo superaba «ya el doble de la contratación total lograda en toda Latinoamérica en el ejercicio 2017».

El mercado reaccionó con pereza. El valor llevaba más de dos meses de movimiento lateral y acabó perforando la resistencia de los 0,3392 euros. «Parece que se confirma mi ignorancia», resumía quien había leído la ruptura como arranque definitivo. Otros hablaban de gorrineo alrededor del 0,340 antes del arreón. El arreón llegó. No era el bueno.

La junta de accionistas: gasto a la mitad y doce empresas en el radar​

La junta sirvió para poner negro sobre blanco la reestructuración. Recorte del gasto corporativo de 4,5 a 2,5 millones; ingreso en caja por la venta de Pacífico; pago de la última deuda concursal, 13 millones, que debía abrir la financiación bancaria. La compañía analizaba doce sociedades para adquirir, con el objetivo de entrar en sectores de márgenes más amplios que los de Nervión, muy estrechos. También se aprobaban dos bonus en acciones para los consejeros por valor del 1,3% del capital.

El problema, se decía, es que las adquisiciones eran pequeñas: compras de siete millones que no mueven la aguja y que a corto plazo el propio mercado interpreta como lastre. La tesis del accionista paciente —«lo que no quiebra termina subiendo sí o sí»— se sostenía sobre esa acumulación silenciosa de hechos relevantes.

¿Por qué Amper cotiza por debajo de un euro con los números que presenta?​

Porque, sostienen los tenedores de la acción, el mercado no valora la mejora del negocio, sino que castiga al valor con independencia de ella. Buena parte del accionariado habla abiertamente de manipulación: alguien con capacidad de mover el precio lo empujaría a la baja para comprar más barato. Conviene subrayarlo: esa sospecha no está respaldada por ninguna prueba pública y funciona más como consuelo colectivo que como diagnóstico. La lectura menos épica señala que un valor por debajo del euro arrastra un descuento estructural que ninguna noticia pequeña corrige.

Resultados de 2019, pandemia y un consejero delegado fuera​

El 26 de febrero de 2020 se publicaban los resultados del ejercicio 2019. La expectativa era alta y la acogida, mala: no gustaron. Semanas después, la pandemia ponía encima de la mesa una pregunta incómoda sobre el impacto en los fundamentales. A la incertidumbre sanitaria se sumó la salida del consejero delegado, celebrada sin disimulo por buena parte del accionariado, que la leyó como el final de una etapa y el amago de otra.

Recompra de acciones, eólica y un 0,34 que sigue en el horizonte​

El último tramo del ciclo llega con dos mimbres nuevos. Amper cerró la venta de los negocios del Pacífico y anunció un plan de recompra de acciones. Y el valor se disparó al sumarse al auge del sector eólico, un empujón sectorial que nadie había metido en las cuentas del plan 2018-2020. Con la acción en el entorno de los 0,24 euros y el Brexit como nuevo ruido de fondo, los objetivos siguen siendo los mismos que hace dos años. «Quiero 0,34 mínimo», escribía un accionista con 50.000 títulos. Otro, pillado a 0,34 desde hace un año, lo tenía claro: aguantar.

Ahora mismo, con el precio en la zona baja del rango de siempre, la pregunta vuelve a ser la de 2017. Y la respuesta también. Esta vez sí.