El fondo de Kutxabank que ha destruido un 42,93% del ahorro de sus clientes en una década

Kutxabank 0/100: el fondo que pierde un 55% desde 2010​

Un fondo comercializado dentro de las carteras delegadas de Kutxabank acumula una caída del 55% desde 2010, según los datos que circulan sobre el producto. En ese mismo periodo, los mercados globales subían un 400%. El Kutxabank 0/100 Carteras FI (ISIN ES0113053005) forma parte de un servicio en el que más de 130.000 clientes han delegado la gestión de su patrimonio. El inversor firma, delega y confía. Muchos no saben que este producto está dentro de su cartera.

El historial reciente no deja margen a la interpretación. Desde 2016, el fondo ha cerrado en positivo un solo ejercicio: 2020, con un +0,26%. Los otros nueve, pérdidas. Entre 2022 y 2025 encadena cuatro años consecutivos en negativo, con caídas de entre el 7% y el 12% anual. Y el patrón no se rompe.

Qué es el Kutxabank 0/100 y por qué pierde dinero​

El producto no se vende en ventanilla como un fondo al uso. Se cuela dentro de las carteras delegadas: el cliente contrata un servicio de gestión, no un producto concreto, y el banco decide qué va dentro. Ahí está la trampa de diseño. El partícipe no elige el Kutxabank 0/100; se lo encuentran.

La estrategia declarada, según la información pública del fondo, combina criterios financieros con criterios extrafinancieros ASG: derechos humanos y laborales, cuidado del medioambiente, buen gobierno y lucha contra la corrupción. Sostenibilidad económica, esa gran olvidada. El folleto habla de respeto y buenas prácticas; el resultado habla de otra cosa.

Sobre la composición, los datos que manejan quienes siguen el producto apuntan a una cartera cargada de bonos y efectivo. Hay quien sostiene que el fondo está largo de deuda pública y corto de renta variable estadounidense, y que pierde por los dos lados. Si el mercado sube, no participa; si los tipos se mueven en contra, tampoco acierta. Un cóctel que explica el goteo anual.

Diez años perdiendo con el mercado en máximos​

El detalle que descoloca a cualquiera con nociones básicas de inversión es el punto de partida. Empezar a 2010, con los mercados en mínimos tras el crash financiero, y perder dinero durante la década siguiente tiene su mérito. Cualquier vehículo indexado al MSCI World multiplicó el capital varias veces. Este lo redujo a la mitad.

El cálculo que circula entre quienes han seguido el producto es demoledor: una cartera que hubiera replicado el índice global habría multiplicado por cinco el dinero. La del Kutxabank 0/100 lo ha dividido casi por dos. La diferencia entre ambos escenarios, para un patrimonio medio, se mide en decenas de miles de euros.

Hay quien va más allá y sostiene que el fondo parece diseñado para perder. No es una acusación formal, es la lectura que hacen algunos ante la persistencia del resultado: si el gestor cobra comisión pase lo que pase, el incentivo está en captar patrimonio, no en rentabilizarlo. La comisión se cobra igual en un año bueno que en uno malo. Y en este fondo, los años buenos se cuentan con los dedos de una mano.

Comisiones, carteras delegadas y el negocio del banco​

El modelo de negocio explica mucho. Los fondos de inversión de la banca tradicional española, en muchos casos, rentabilizan al banco antes que al cliente. La comisión de gestión se cobra sobre el patrimonio, no sobre el resultado. Si el fondo cae, el patrimonio baja y la comisión también, pero el banco sigue cobrando. El partícipe, mientras, asume la pérdida íntegra.

La comparación con los fondos institucionales es inevitable. Los productos con buenos resultados y comisiones bajas suelen reservarse a patrimonios altos, a inversores institucionales o a clientes con acceso a vehículos que no se comercializan en sucursal. El pequeño ahorrador recibe lo que queda. No es una teoría conspirativa: es cómo funciona el escalado de productos en la mayoría de redes bancarias, según sostienen algunos participantes del debate.

El caso recuerda a otros episodios. Hace unos 25 años, otra entidad lanzó fondos temáticos de telecomunicaciones y tecnología en pleno auge del año 2000. Prometían el oro y el moro. El valor se hundió un 90% y tardó años en recuperarse, mientras las bolsas volvían a máximos. La historia se repite con otro envoltorio.

Qué puede hacer un cliente con este fondo en cartera​

El primer paso es saber si lo tienes. Las carteras delegadas no desglosan siempre el detalle de cada producto, y muchos partícipes descubren años después que su dinero estaba en un vehículo que no habrían elegido. Revisar el contrato y pedir el desglose completo de la cartera es lo mínimo.

A partir de ahí, la decisión es individual. Quien esté dentro puede plantear el traspaso a otro fondo sin coste fiscal, siempre que se haga entre fondos de inversión. La fiscalidad del traspaso permite mover el dinero sin pasar por Hacienda, algo que muchos clientes desconocen. El banco no suele ponerlo fácil, pero la normativa lo ampara.

El debate de fondo es otro: hasta qué punto un servicio de gestión delegada puede mantener un producto con este historial sin que nadie rinda cuentas. La supervisión existe sobre el papel. En la práctica, los fondos con malos resultados siguen comercializándose durante años porque el cliente no mira, no entiende o no quiere asumir que le han vendido algo que no funciona.

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Ahí se atasca el análisis. Los datos del fondo son públicos, el historial es verificable y la comparación con el mercado no admite discusión. Lo que no termina de cuadrar es por qué un producto así sigue dentro de las carteras de 130.000 personas sin que nadie haya puesto el grito en el cielo antes.