El oro se puede ir a 7.000, incluso a 21.000 dólares. jose luis cava

El oro de Cava a 7.000 dólares choca con una década lateral​

El oro se irá a 7.000 dólares la onza. Incluso a 21.000. La proyección la firma el analista José Luis Cava y aterriza en plena escalada del metal, con el gramo ya rondando los 100 euros. El problema con la euforia es otro: el precio lleva una década larga sin moverse y la bolsa le ha pasado por encima. Las dos cosas son ciertas, y cuál pese más decide la próxima jugada.

De dónde salen los 7.000 y los 21.000 dólares​

La tesis no es industrial, es monetaria: el oro sube porque el dinero fiduciario se hunde a base de impresión. Cava lo lleva al extremo con una horquilla que va de los 7.000 a los 21.000 dólares por onza, y en esa misma dirección apuntan otras voces: hay quien sitúa el metal en 7.000 dólares a finales de 2026 y la plata en 700, y quien anuncia un rally «enorme» a punto de arrancar.

No todos compran el relato. El salto a 21.000 se apoya, según un participante que ha repasado los números, en una regla de tres mal hecha. La cifra alta se sostiene más en la fe que en la aritmética.

La década que el oro perdió contra la renta variable​

Los datos que más incomodan a los conversos son los de largo plazo. Partiendo de 10.000 euros invertidos en el S&P 500 en febrero de 1992, a julio de 2025 ese mismo capital se habría convertido en 324.631 euros. En oro, en 175.642. El índice, un 314% mejor.

Y no es un caso aislado. El metal pasó una primera travesía del desierto entre 1995 y 2005 y una segunda, todavía más dolorosa, entre 2012 y 2022: una década entera en la que el oro no solo no subió, sino que bajó. Cualquiera que comprara arriba en 2012 lleva trece años esperando.

De ahí la respuesta más repetida entre los partidarios: el oro no sube, son las monedas las que bajan. Cada vez que se imprime y cada vez que se devalúa, la onza vale lo mismo pero el billete vale menos.

¿Por qué sube el oro si la economía va bien?​

Porque la inflación que siente el bolsillo no cuadra con la oficial, sostienen quienes llevan metal. Como botón de muestra se repite un cálculo incómodo: la cesta de la compra se habría encarecido un 36% en un año en España, un porcentaje que el IPC no recogería bien. Si el coste de vivir sube a ese ritmo y el oro cotiza cerca de los 100 euros el gramo, la cuenta de la vieja sale sola.

La deuda como argumento: hasta 33.300 dólares la onza​

El razonamiento más ambicioso no mira al presente, sino al pasivo. Según uno de los cálculos que circulan en el debate, la deuda pública de Occidente se estima entre 70 y 80 billones; el oro disponible en el mundo, unas 210.000 toneladas, equivalentes a 6,75 mil millones de onzas. Si el metal se usara como colateral para cubrir solo una parte de esa deuda, el precio de equilibrio por onza quedaría así: 11.100 dólares con una cobertura del 10%, 22.200 con el 20% y 33.300 con el 30%.

Sobre esa base se añade otra hipótesis: que el Tesoro estadounidense revalorice el oro unilateralmente para aliviar su balance, lo que llevaría la onza por encima de los 20.000 dólares. Nadie lo ha hecho. Pero en el mercado hay quien calcula que circulan más de 30 onzas de oro en papel por cada onza física real, y eso convierte el mecanismo en algo más que una fantasía.

Confiscación, CBDC y el oro que no se puede vender​

El riesgo del que casi nadie habla no es el precio, es la salida. Estados Unidos prohibió la tenencia de oro entre 1933 y 1974: quien lo escondió se murió sin tocarlo. La amenaza moderna tiene otro nombre, el euro digital programable, capaz de limitar dónde y qué se compra. Con un oro a 200.000 dólares, sostienen los más pesimistas, el Estado no dejará que un particular lo guarde tranquilamente. El metal brillaría en la caja fuerte y no en la cuenta corriente.

El sueldo medido en onzas​

Hay una forma más fría de verlo. Según el testimonio de un participante, un salario que se ha multiplicado por dos en quince años compra hoy cinco veces menos onzas que entonces. Medido en oro, la capacidad de compra ha retrocedido a marchas forzadas. En esa misma lógica, hay quien sostiene que el precio de la vivienda en onzas ha bajado, y algunos esperan el día en que los pisos de barrio se cambien por un puñado de monedas.

La apuesta de fondo parece clara: el oro sube porque el papel cae, no al contrario. Cuánto y cuándo sigue siendo territorio desconocido.