EL PATÉTICO CIRCO DE LAS CRIPTOMONEDAS

El circo del bitcoin se desinfla por debajo de 54.000 euros​

«De las criptos ya no se puede sacar pasta; los que han hecho dinero lo hicieron en el 2016, el resto solo ha perdido». La frase resume un estado de ánimo que se extiende entre quien compró caro. Mientras, el precio del bitcoin cotiza en torno a 53.976,55 euros, después de dejarse 1.279,78 euros en una sola jornada, un 2,20%. Con cada caída, el relato de la «reserva de valor» suena un poco más hueco.

El asunto dejó de ser una discusión de nicho hace tiempo. Lo que se vendía como democracia monetaria funciona hoy como un mercado de manos fuertes, comisiones obscenas y una regulación que llega tarde y mal. La pregunta ya no es cuánto subirá, sino quién paga la fiesta.

De los 21 millones de bitcoins a la foto de Satoshi​

El argumento estrella siempre fue la escasez: el protocolo fija un tope de 21 millones de unidades y eso se convirtió en catecismo. La respuesta más afilada la dio el banquero Jamie Dimon, que rechazó en antena que bitcoin no pueda ser un fraude por ser escaso e inmutable. «Totalmente falso. ¿Cómo sabes que va a parar en 21 millones?», espetó, antes de bromear con que quizá aparezca algún día una foto del creador, Satoshi Nakamoto, riéndose de todos.

Ahí está el nudo. Si la escasez es la única garantía de valor, cualquier duda sobre ella desmonta el edificio entero. Hay quien sostiene que el límite es matemáticamente indiscutible; el escenario pesimista parte de una idea incómoda: un activo sin flujo de caja vive de la fe del siguiente comprador.

La curiosidad favorita de los veteranos es otra. Nadie sabe dónde está el primer millón de bitcoins minado por el propio creador. Nunca se ha movido. Es el mayor objeto perdido de la historia financiera reciente y, de paso, la prueba de que la transparencia del sistema depende de que nadie mueva una tecla.

¿Cuánto cuesta entrar y salir del bitcoin?​

Mucho. Quien busca anonimato se encuentra con que las pasarelas aplican alrededor del 10% al ingresar y otro 10% al retirar. Una operación redonda puede costar la quinta parte del capital antes de que el precio se mueva un céntimo. La promesa de libertad financiera lleva un peaje que rara vez sale en los titulares.

A eso se suma la infraestructura física. Los cajeros de bitcoin se venden como puerta al dinero sin bancos, aunque su uso práctico apunta a quien necesita esconder el origen de los fondos. Un país serio no construye su economía sobre eso.

Y sobre todo esto planea la presión internacional. La FATF y el FMI tienen la llave. Cuando llamen a la puerta de los paraísos cripto, se verá cuánto dura la fiesta.

China cerró la puerta en 2021 y El Salvador abrió la suya​

Dos modelos opuestos. Desde 2021, el Banco Popular de China declaró ilegal toda actividad con criptomonedas: comercio, servicios de intercambio y hasta las stablecoins. Pekín puede devaluar su moneda sin que se le escape el capital porque mantiene un control férreo de los movimientos. Esa capacidad no existe en una Europa de fronteras abiertas.

El experimento contrario es El Salvador, que apostó por atraer capital cripto y hasta coqueteó con una moneda propia basada en el aguacate. Cuando los organismos internacionales aprieten, se comprobará si el modelo aguanta o se queda en pan para hoy y problemas internacionales para mañana.

El profesor que dijo que nunca vendería​

La atención se ha desplazado del activo a sus predicadores. Juan Ramón Rallo, economista y divulgador, se hizo célebre por anunciar a bombo y platillo que jamás vendería sus bitcoins. Es el perfil clásico: sobrado en teoría en plató, perdido en el timing y en la psicología de masas.

Circula la cifra de una pérdida de 25 millones asociada a esa posición, aunque conviene precisarlo: sin venta ejecutada, son pérdidas no realizadas. El patrimonio y el ego se desinflan a la vez, que es lo único simétrico de este mercado.

El otro frente es fiscal. En un entorno donde el Estado quiere controlar hasta el último movimiento, la pregunta no es si el activo es una estafa, sino quién acabará pasando por caja.

¿Por qué el gráfico no se queda en línea recta?​

Es la duda que más se repite y la que peor se entiende. El precio no es la media de cuánta gente quiere comprar o vender: es el último intercambio ejecutado. Si hay diez mil personas queriendo vender a 50.000 euros y una sola dispuesta a comprar a 49.000, ese cruce a 49.000 es el nuevo precio. Nada más.

Por eso hablar de estancamiento engaña. Incluso en un mercado lateral hay micro-intercambios constantes. Y por eso el pánico se lleva por delante cualquier suelo: el precio lo marca el último desesperado, no la voluntad colectiva. Cero absoluto no hay, porque siempre queda alguien que necesita vender y alguien con pulso para comprar barato.

La manipulación existe, aunque no como muchos imaginan. Con dos carteras pequeñas no se mueve un mercado profundo: haría falta consumir la liquidez en varios niveles de precio y, aun así, los bots de arbitraje se meriendan el rebote en segundos. Quien agita el avispero son las ballenas, que compran un poco, dejan entrar al incauto y sueltan.

Los análisis que circulan apuntan a que las órdenes grandes las manejan manos fuertes con estrategia coordinada, y que el pequeño inversor entra tarde y sale peor. La narrativa de la adopción masiva choca con un dato tozudo: los fondos indexados, los depósitos y los ETFs se han comido un terreno que las criptos nunca llegaron a pisar.

El marcador de este tramo: 53.976,55 euros, tras un descenso de 1.279,78 euros, un 2,20% en una jornada. El circo sigue abierto. Solo ha cambiado el precio de la entrada.