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Rickards: el "truco extraño del oro" podría poner fin al enfrentamiento por el techo de la deuda
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POR TYLER DURDEN
VIERNES, 12 DE MAYO DE 2023 - 15:19
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La frase “X-Date” puede recordar a los lectores el drama televisivo
The X-Files o el superhéroe X-Men. En realidad, se refiere a la fecha en que el Tesoro de los EE. UU. quiebra.
El problema surge del hecho de que la emisión de deuda del Tesoro de los EE. UU. más allá de cierto límite requiere la aprobación del Congreso de los EE. UU. La cantidad de deuda pendiente hoy está en el techo de deuda actual.
El Tesoro puede emitir nueva deuda para refinanciar la deuda que vence, siempre que no se supere el techo. Dado que EE. UU. tiene grandes déficits presupuestarios, el Tesoro tiene que aumentar el monto total de la deuda pendiente para pagar las facturas del gobierno por todo, desde aviones de combate F-35 hasta cupones de alimentos.
El Tesoro ya alcanzó el techo de la deuda, pero ha podido sobrevivir con un flujo de efectivo positivo (debido a los pagos de impuestos alrededor del 15 de abril) y algunas otras fuentes de ingresos, incluidos impuestos especiales y aranceles.
El Tesoro también tiene un fondo para sobornos llamado Exchange Stabilization Fund (creado con las ganancias obtenidas en 1933–34 cuando FDR confiscó el oro y elevó el precio de $20,67 por onza a $35,00 por onza, una de las mayores transacciones internas de todos los tiempos).
Aún así, el Exchange Stabilization Fund se ha utilizado últimamente para apuntalar el fondo de seguros de la FDIC que se ha agotado por el rescate de Silicon Valley Bank. Te dan la imagen.
X-Date podría estar a solo tres semanas de distancia
El gobierno puede descascarar y jorobar y raspar el fondo del barril, pero la conclusión es que llega un momento en que el Tesoro está realmente en quiebra. Esa es la fecha X. Y la fecha X podría ser el 1 de junio, solo dentro de tres semanas. La fuente de esta fecha es la secretaria del Tesoro, Janet Yellen.
Por supuesto, no se puede confiar completamente en Yellen. Ella podría estar simplemente tratando de asustar a los republicanos para que eleven el techo de la deuda sin obtener a cambio recortes de gastos. Yellen en realidad no sabe mucho sobre política fiscal o una serie de técnicas legítimas y utilizadas anteriormente para crear poder adquisitivo adicional para el Tesoro sin abusa el techo de la deuda. En realidad es solo un lacayo de la Casa Blanca, así que dice lo que le dicen que diga.
Aún así, hay una fecha X por ahí en alguna parte. En este momento, la Cámara de Representantes y la Casa Blanca están jugando un juego de gallina fiscal para ver quién parpadea primero. Tal vez lo descubramos por las malas cuando el mercado de bonos y la economía estadounidense se desplomen.
Pero todo se puede evitar con una simple llamada telefónica. ¿Cómo? Una llamada telefónica del Tesoro a la Reserva Federal podría cambiar el precio del oro del Tesoro de $ 42,22 por onza (costo histórico) a un nivel de mercado de $ 2,042 por onza (precio actual).
Eso sacaría más de
$ 550 mil millones de nuevo poder adquisitivo de la nada, sin emitir ninguna deuda. De hecho, esto lo hizo la administración de Eisenhower en la década de 1950 en circunstancias similares.
Así es. La mayoría de la gente no se da cuenta de que hay una forma en que el oro puede usarse para sortear la crisis del techo de la deuda. Lo llamo el extraño truco del oro, y nunca se ha visto discutido en ningún lugar fuera de algunos círculos académicos muy técnicos.
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Puede sonar extraño, pero en realidad funciona. Así es cómo…
El extraño truco del oro, explicado
Cuando el Tesoro tomó el control de todo el oro de la nación durante la Depresión bajo la Ley de la Reserva de Oro de 1934, también tomó el control del oro de la Reserva Federal.
Pero tenemos una Quinta Enmienda en este país que dice que el gobierno no puede apoderarse de la propiedad privada sin una compensación justa. Y a pesar de su nombre, la Reserva Federal no es técnicamente una institución gubernamental.
Entonces, el Tesoro le dio a la Reserva Federal un certificado de oro como compensación bajo la Quinta Enmienda (hasta el día de hoy, ese certificado de oro todavía está en el balance de la Reserva Federal).
Ahora pasemos a 1953.
La administración de Eisenhower se topó con el techo de la deuda. Y el Congreso no elevó el techo de la deuda a tiempo. Eisenhower y su secretario del Tesoro se dieron cuenta de que no podían pagar las cuentas. ¿Qué pasó?
Recurrieron al extraño truco del oro para conseguir el dinero. Resultó que el certificado de oro que el Tesoro le dio a la Reserva Federal en 1934 no representaba todo el oro que tenía el Tesoro. No daba cuenta de todo el oro en posesión del Tesoro.
El Tesoro calculó la diferencia, envió a la Fed un nuevo certificado por la diferencia y dijo: “Fed, dame el dinero”. Lo hizo. Así que el gobierno obtuvo el dinero que necesitaba del oro del Tesoro hasta que el Congreso aumentó el techo de la deuda.
Esa capacidad existe hoy. De hecho, existe en una forma mucho, mucho más grande, y he aquí por qué...
Marcando oro para el mercado
En este momento, el certificado de oro de la Fed valora el oro en 42,22 dólares la onza. Obviamente, eso no se acerca al precio de mercado del oro, que, de nuevo, es de unos 2.042 dólares la onza.
Ahora, el Tesoro podría emitir a la Reserva Federal un nuevo certificado de oro valorando las 8.000 toneladas de oro del Tesoro en 2.042 dólares la onza. Podrían tomar el precio de mercado actual de $2.042, restar el precio oficial de $42,22 y multiplicar la diferencia por 8.000 toneladas.
Hice los cálculos y ese número supera los $ 500 mil millones.
En otras palabras, el Tesoro podría emitir a la Reserva Federal un certificado de oro por las 8.000 toneladas en Fort Knox a $2.042 la onza y decirle a la Reserva Federal: "Danos la diferencia por encima de los $42 la onza".
El Tesoro tendría más de $ 500 mil millones de la nada sin deuda. No aumentaría la deuda porque el Tesoro ya tiene el oro. Es simplemente tomar un activo y marcarlo en el mercado.
No es una fantasía. Se hizo dos veces.
Se hizo en 1934 y se volvió a hacer en 1953 por la administración de Eisenhower. Se podría hacer de nuevo. No requiere legislación.
¿Consideraría el gobierno el truco del oro que acabo de describir? Todo lo que puedo decir es que no cuentes con eso.
No debe esperar que suceda porque nadie en el poder quiere reconocer el papel del oro como activo monetario. No quieren que nadie hable siquiera de oro, excepto como una “reliquia bárbara” que pertenece al basurero de la historia.
En cambio, espera que este juego de pollo continúe. Puede prepararse para lo peor comprando oro y acumulando reservas de efectivo que puede redistribuir en una fecha posterior.
El mercado de valores puede estar en un camino rocoso.
