Tio Pepe
Madmaxista
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Hoy he leído un hilo muy interesante de Tavi Costa, al final os pongo en enlace que me ha parecido muy relevante compartir. Como nota importante mencionar que las cifras en billones y trillones son americanos. Las cosas se están poniendo interesantes:
El doloroso aumento en el costo de la deuda en combinación con la implacable apreciación del dólar y el endurecimiento de las condiciones monetarias han expuesto desequilibrios macroeconómicos de largo plazo. Estas fuerzas están interconectadas, se refuerzan a sí mismas y son completamente insostenibles a largo plazo.
En última instancia, los formuladores de políticas deben restaurar un entorno financieramente represivo. Permitir que la inflación se mantenga en niveles persistentemente más altos durante más tiempo sigue siendo el camino de menor resistencia para reducir el exceso de deuda sobre el PIB.
Este escenario macro probablemente creará una de las mejores configuraciones de la historia para favorecer los activos tangibles sobre acciones, bonos y estrategias de inversión pasiva aún sobrevaluadas que dominaron en el último ciclo. Ha regresado la era dorada de la inversión macroeconómica y de valor.
Dado que la economía sigue dependiendo en gran medida de las políticas de dinero fácil, la actual retirada de liquidez del banco central ha creado una de las condiciones financieras más restrictivas de la historia. La fuerte correlación entre las acciones y los activos del banco central mundial es innegable.
Sin embargo, el problema con el gráfico anterior: Supone que la Fed todavía tiene cerca de $9 billones en activos en su hoja de balance. Eso es muy exagerado.
Como resultado del colapso en el mercado de bonos, el balance de la Reserva Federal se ha reducido enormemente sobre una base de valor de mercado. Entre las notas del Tesoro, bonos, valores indexados a la inflación y respaldados por hipotecas, calculamos que la valoración de los activos de la Reserva Federal ha disminuido en casi $ 1.5 billones.
Si bien los inversionistas menos experimentados continúan viendo la reciente caída del 35 % en Nasdaq como una oportunidad de compra, el índice aún cotiza a 33 veces sus ganancias anuales agregadas.
La capitalización total del mercado de acciones de EE. UU. en relación con su PIB se ha reducido, pero solo está volviendo a probar los máximos del PICO de la burbuja tecnológica en 2000.
Es probable que el pésimo desempeño de los favoritos del último mercado alcista sirva como una hoja de ruta importante para el mercado en general. Muchas de las acciones y otros activos que marcaron el camino hacia el pico más reciente también son los que ya están por debajo o muy cerca de sus mínimos de 2020.
Repasemos algunos de estos gráficos: Las valoraciones de capital de riesgo, posiblemente uno de los enfoques de inversión más exitosos de las décadas anteriores, se han derrumbado más del 60% y ahora se encuentran cerca de sus mínimos de Elbichito.
Continua...
El doloroso aumento en el costo de la deuda en combinación con la implacable apreciación del dólar y el endurecimiento de las condiciones monetarias han expuesto desequilibrios macroeconómicos de largo plazo. Estas fuerzas están interconectadas, se refuerzan a sí mismas y son completamente insostenibles a largo plazo.
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En última instancia, los formuladores de políticas deben restaurar un entorno financieramente represivo. Permitir que la inflación se mantenga en niveles persistentemente más altos durante más tiempo sigue siendo el camino de menor resistencia para reducir el exceso de deuda sobre el PIB.
Este escenario macro probablemente creará una de las mejores configuraciones de la historia para favorecer los activos tangibles sobre acciones, bonos y estrategias de inversión pasiva aún sobrevaluadas que dominaron en el último ciclo. Ha regresado la era dorada de la inversión macroeconómica y de valor.
Dado que la economía sigue dependiendo en gran medida de las políticas de dinero fácil, la actual retirada de liquidez del banco central ha creado una de las condiciones financieras más restrictivas de la historia. La fuerte correlación entre las acciones y los activos del banco central mundial es innegable.
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Sin embargo, el problema con el gráfico anterior: Supone que la Fed todavía tiene cerca de $9 billones en activos en su hoja de balance. Eso es muy exagerado.
Como resultado del colapso en el mercado de bonos, el balance de la Reserva Federal se ha reducido enormemente sobre una base de valor de mercado. Entre las notas del Tesoro, bonos, valores indexados a la inflación y respaldados por hipotecas, calculamos que la valoración de los activos de la Reserva Federal ha disminuido en casi $ 1.5 billones.
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Si bien los inversionistas menos experimentados continúan viendo la reciente caída del 35 % en Nasdaq como una oportunidad de compra, el índice aún cotiza a 33 veces sus ganancias anuales agregadas.
La capitalización total del mercado de acciones de EE. UU. en relación con su PIB se ha reducido, pero solo está volviendo a probar los máximos del PICO de la burbuja tecnológica en 2000.
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Es probable que el pésimo desempeño de los favoritos del último mercado alcista sirva como una hoja de ruta importante para el mercado en general. Muchas de las acciones y otros activos que marcaron el camino hacia el pico más reciente también son los que ya están por debajo o muy cerca de sus mínimos de 2020.
Repasemos algunos de estos gráficos: Las valoraciones de capital de riesgo, posiblemente uno de los enfoques de inversión más exitosos de las décadas anteriores, se han derrumbado más del 60% y ahora se encuentran cerca de sus mínimos de Elbichito.
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