Primero de todo, pido disculpas por meter esto en el principal.
cincodias.elpais.com
El Gobierno de EE UU dispara las recompras de deuda pública para contener la subida de los tipos de interés
Jesús Sérvulo González
25 de agosto de 2026
Donald Trump solo le tiene miedo a una cosa: los mercados financieros. El presidente de Estados Unidos rectificó el año pasado en el Día de la Liberación cuando impuso aranceles indiscriminados a todo el mundo. Entonces, los bonos del tesoro se dispararon y el líder republicano paralizó la andanada comercial asustado por la reacción de Wall Street. Es lo único ante lo que parece reaccionar. Por eso, para apaciguar la creciente desconfianza del mercado de deuda pública, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, ha anunciado este miércoles que duplicará las compras de bonos para tratar de reducir los costes de financiación de la economía.
El Tesoro ha explicado que incrementará las recompras de deuda pública a largo plazo para respaldar la liquidez del sistema. “El tamaño máximo actual de 2.000 millones de dólares por operación aumentará a al menos 4.000 millones de dólares por operación”, señala el equivalente al ministerio de Finanzas estadounidense a través de un comunicado. El movimiento llega después de sesiones muy tormentosas en la deuda pública. Los tipos de los bonos a 30 años alcanzaron esta semana los niveles más altos desde 2007, con un nivel más allá del 5,3%, y el de 10 años rozó el 4,75%. El mercado de bonos de Estados Unidos, el mayor del mundo, refleja la inquietud de los analistas por el descontrol de la deuda pública, las ingentes inversiones de las compañías tecnológicas para desarrollar sus modelos de IA y la persistente inflación.
El anuncio de este miércoles provocó una rápida corrección de los tipos. El rendimiento de los bonos a 30 años, el activo más afectado por la presión vendedora de las últimas jornadas, bajó al 5,2%. Pero los analistas no creen que vaya a aliviar mucho las preocupaciones de los inversores. El economista Mohamed El-Erian, uno de los financieros más influyentes de Wall Street, escribió en X que las compras previstas son “pequeñas tanto en términos absolutos como en relación con la emisión neta”. Y advirtió: “Los efectos de esta ingeniería financiera son de corto plazo a menos que vayan seguidos de ajustes fundamentales en las políticas”.
The bond market reacted to news of increased Treasury buybacks by pushing longer-term yields down across the board.
Beyond the immediate reaction, this move is less about the buyback itself, which is small in both absolute terms and relative to net issuance, than about the… pic.twitter.com/VfMTslTSyE
— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) August 19, 2026
La Casa Blanca comienza a ofrecer signos de preocupación por la salud de los mercados financieros. El Partido Republicano, que lidera Donald Trump, se enfrenta en tres meses a unas elecciones de mitad de mandato, que serán decisivas para el futuro del país. Trump se juega buena parte de su poder y el alcance de su legado. Los republicanos controlan las dos cámaras del Congreso y las encuestas muestran un enorme desgaste de la Administración de Trump por la guerra de Irán y la inflación.
Así que el ocupante de la Casa Blanca está haciendo todo lo posible por evitar una perturbación financiera a pocos meses de esas elecciones y rebajar los costes de endeudamiento para afrontar la crisis de la asequibilidad. Por eso, solo dos semanas después de que el Tesoro publicara su calendario previsto de recompras para este trimestre, el departamento que dirige Bessent indicó que “como mínimo duplicará con creces el tamaño de las operaciones de recompra destinadas a apoyar la liquidez” de los títulos con vencimientos más a largo plazo.
El secretario del Tesoro ya mencionó el año pasado el programa de recompras como parte del “amplio conjunto de herramientas” que el Gobierno estadounidense podría desplegar si fuera necesario para hacer frente a las turbulencias en el mercado de deuda pública estadounidense. Desde que asumió el cargo también ha repetido que su principal referencia financiera son las rentabilidades de los bonos a 10 años. En noviembre pasado afirmó: “Mi trabajo es ser el principal vendedor de bonos de la nación, y las rentabilidades del Tesoro son un sólido barómetro para medir el éxito de este objetivo”.
Pero esta referencia a 10 años no está lejos, de todos modos, de los récords desde 2007 (el interés del 4,9% marcado en 2023), ante las perspectivas de una inflación persistente y elevada (está en el 3,4%), el desequilibrio de las cuentas públicas (el déficit es del 6%) y la creciente competencia de las masivas emisiones de deuda de las empresas que desarrollan inteligencia artificial.
“Si las rentabilidades suben demasiado, el Tesoro intentará combatirlo, y ahora sabemos dónde están algunos de sus umbrales de dolor”, afirmó John Briggs, responsable de estrategia de tipos estadounidenses en Natixis. No es la primera vez que la evolución del mercado de bonos obliga a reaccionar al Ejecutivo de Trump, como ya ocurriera en los peores momentos de la guerra comercial o del ataque a Irán.
“Esta Administración necesita una victoria y quizá llegue en forma de un intento artificial de contener las rentabilidades de la deuda pública a largo plazo”, dijo a Bloomberg Jack McIntyre, gestor de carteras de Brandywine Global Investment Management. “Tienen que intentar algo. El sentimiento respecto al tramo largo de las curvas a nivel global es de los más bajistas que he visto en muchísimo tiempo”.
Las autoridades realizaron el anuncio en un momento en que las rentabilidades de la deuda pública a largo plazo de todo el mundo han escalado esta semana hasta los niveles más altos en décadas. El mercado tiene también en el radar la subasta de 16.000 millones de dólares de nuevos bonos a 20 años, después de que el Tesoro soportara en la operación a 10 años de la semana pasada el mayor coste de financiación desde 2007.
Las autoridades reintrodujeron el programa de recompras de deuda en 2023, una iniciativa concebida originalmente hace más de dos décadas, cuando el Gobierno disfrutaba de superávits presupuestarios y recompraba y retiraba títulos con mayores costes financieros. El nuevo programa tenía como objetivo, en parte, impulsar la liquidez del mercado, ya que los operadores suelen preferir mantener los títulos de referencia vigentes para cada plazo, dejando los más antiguos con menor liquidez y mayores costes de negociación. “Este aumento del tamaño de las operaciones de recompra refleja el deseo del Tesoro de proporcionar un mayor apoyo a la liquidez en los tramos nominales de mayor duración, donde existe un respaldo constante y sólido por parte de los participantes del mercado”, señaló el Tesoro en su comunicado.
Pese a estas operaciones de recompra, el volumen de deuda pública estadounidense sigue creciendo de la mano de los fuertes déficits presupuestarios. Hace apenas unos días el Tesoro abonó alrededor de 85.000 millones de dólares en intereses a los tenedores de bonos, la mayor cantidad registrada hasta ahora. El comunicado del miércoles no indicaba cómo se financiarán estas operaciones, aunque el Tesoro suele recurrir a la emisión de letras, con vencimientos de hasta un año, para cubrir sus necesidades variables de financiación. Está por ver cuánto durará el impacto de la medida. “Lo que realmente haría bajar las rentabilidades a largo plazo es una desaceleración económica o una resolución del conflicto con Irán, y no estoy seguro de que hayamos llegado aún a ese punto”, afirmó McIntyre.
El Gobierno de EE UU dispara las recompras de deuda pública para contener la subida de los tipos de interés
El Tesoro anuncia un cambio en la estrategia presentada hace dos semanas, después de que los bonos a 30 años marcaran el rendimiento más alto en dos décadas
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El Gobierno de EE UU dispara las recompras de deuda pública para contener la subida de los tipos de interés
Jesús Sérvulo González
25 de agosto de 2026
Donald Trump solo le tiene miedo a una cosa: los mercados financieros. El presidente de Estados Unidos rectificó el año pasado en el Día de la Liberación cuando impuso aranceles indiscriminados a todo el mundo. Entonces, los bonos del tesoro se dispararon y el líder republicano paralizó la andanada comercial asustado por la reacción de Wall Street. Es lo único ante lo que parece reaccionar. Por eso, para apaciguar la creciente desconfianza del mercado de deuda pública, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, ha anunciado este miércoles que duplicará las compras de bonos para tratar de reducir los costes de financiación de la economía.
El Tesoro ha explicado que incrementará las recompras de deuda pública a largo plazo para respaldar la liquidez del sistema. “El tamaño máximo actual de 2.000 millones de dólares por operación aumentará a al menos 4.000 millones de dólares por operación”, señala el equivalente al ministerio de Finanzas estadounidense a través de un comunicado. El movimiento llega después de sesiones muy tormentosas en la deuda pública. Los tipos de los bonos a 30 años alcanzaron esta semana los niveles más altos desde 2007, con un nivel más allá del 5,3%, y el de 10 años rozó el 4,75%. El mercado de bonos de Estados Unidos, el mayor del mundo, refleja la inquietud de los analistas por el descontrol de la deuda pública, las ingentes inversiones de las compañías tecnológicas para desarrollar sus modelos de IA y la persistente inflación.
El anuncio de este miércoles provocó una rápida corrección de los tipos. El rendimiento de los bonos a 30 años, el activo más afectado por la presión vendedora de las últimas jornadas, bajó al 5,2%. Pero los analistas no creen que vaya a aliviar mucho las preocupaciones de los inversores. El economista Mohamed El-Erian, uno de los financieros más influyentes de Wall Street, escribió en X que las compras previstas son “pequeñas tanto en términos absolutos como en relación con la emisión neta”. Y advirtió: “Los efectos de esta ingeniería financiera son de corto plazo a menos que vayan seguidos de ajustes fundamentales en las políticas”.
The bond market reacted to news of increased Treasury buybacks by pushing longer-term yields down across the board.
Beyond the immediate reaction, this move is less about the buyback itself, which is small in both absolute terms and relative to net issuance, than about the… pic.twitter.com/VfMTslTSyE
— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) August 19, 2026
La Casa Blanca comienza a ofrecer signos de preocupación por la salud de los mercados financieros. El Partido Republicano, que lidera Donald Trump, se enfrenta en tres meses a unas elecciones de mitad de mandato, que serán decisivas para el futuro del país. Trump se juega buena parte de su poder y el alcance de su legado. Los republicanos controlan las dos cámaras del Congreso y las encuestas muestran un enorme desgaste de la Administración de Trump por la guerra de Irán y la inflación.
Así que el ocupante de la Casa Blanca está haciendo todo lo posible por evitar una perturbación financiera a pocos meses de esas elecciones y rebajar los costes de endeudamiento para afrontar la crisis de la asequibilidad. Por eso, solo dos semanas después de que el Tesoro publicara su calendario previsto de recompras para este trimestre, el departamento que dirige Bessent indicó que “como mínimo duplicará con creces el tamaño de las operaciones de recompra destinadas a apoyar la liquidez” de los títulos con vencimientos más a largo plazo.
El secretario del Tesoro ya mencionó el año pasado el programa de recompras como parte del “amplio conjunto de herramientas” que el Gobierno estadounidense podría desplegar si fuera necesario para hacer frente a las turbulencias en el mercado de deuda pública estadounidense. Desde que asumió el cargo también ha repetido que su principal referencia financiera son las rentabilidades de los bonos a 10 años. En noviembre pasado afirmó: “Mi trabajo es ser el principal vendedor de bonos de la nación, y las rentabilidades del Tesoro son un sólido barómetro para medir el éxito de este objetivo”.
Pero esta referencia a 10 años no está lejos, de todos modos, de los récords desde 2007 (el interés del 4,9% marcado en 2023), ante las perspectivas de una inflación persistente y elevada (está en el 3,4%), el desequilibrio de las cuentas públicas (el déficit es del 6%) y la creciente competencia de las masivas emisiones de deuda de las empresas que desarrollan inteligencia artificial.
“Si las rentabilidades suben demasiado, el Tesoro intentará combatirlo, y ahora sabemos dónde están algunos de sus umbrales de dolor”, afirmó John Briggs, responsable de estrategia de tipos estadounidenses en Natixis. No es la primera vez que la evolución del mercado de bonos obliga a reaccionar al Ejecutivo de Trump, como ya ocurriera en los peores momentos de la guerra comercial o del ataque a Irán.
“Esta Administración necesita una victoria y quizá llegue en forma de un intento artificial de contener las rentabilidades de la deuda pública a largo plazo”, dijo a Bloomberg Jack McIntyre, gestor de carteras de Brandywine Global Investment Management. “Tienen que intentar algo. El sentimiento respecto al tramo largo de las curvas a nivel global es de los más bajistas que he visto en muchísimo tiempo”.
Las autoridades realizaron el anuncio en un momento en que las rentabilidades de la deuda pública a largo plazo de todo el mundo han escalado esta semana hasta los niveles más altos en décadas. El mercado tiene también en el radar la subasta de 16.000 millones de dólares de nuevos bonos a 20 años, después de que el Tesoro soportara en la operación a 10 años de la semana pasada el mayor coste de financiación desde 2007.
Las autoridades reintrodujeron el programa de recompras de deuda en 2023, una iniciativa concebida originalmente hace más de dos décadas, cuando el Gobierno disfrutaba de superávits presupuestarios y recompraba y retiraba títulos con mayores costes financieros. El nuevo programa tenía como objetivo, en parte, impulsar la liquidez del mercado, ya que los operadores suelen preferir mantener los títulos de referencia vigentes para cada plazo, dejando los más antiguos con menor liquidez y mayores costes de negociación. “Este aumento del tamaño de las operaciones de recompra refleja el deseo del Tesoro de proporcionar un mayor apoyo a la liquidez en los tramos nominales de mayor duración, donde existe un respaldo constante y sólido por parte de los participantes del mercado”, señaló el Tesoro en su comunicado.
Pese a estas operaciones de recompra, el volumen de deuda pública estadounidense sigue creciendo de la mano de los fuertes déficits presupuestarios. Hace apenas unos días el Tesoro abonó alrededor de 85.000 millones de dólares en intereses a los tenedores de bonos, la mayor cantidad registrada hasta ahora. El comunicado del miércoles no indicaba cómo se financiarán estas operaciones, aunque el Tesoro suele recurrir a la emisión de letras, con vencimientos de hasta un año, para cubrir sus necesidades variables de financiación. Está por ver cuánto durará el impacto de la medida. “Lo que realmente haría bajar las rentabilidades a largo plazo es una desaceleración económica o una resolución del conflicto con Irán, y no estoy seguro de que hayamos llegado aún a ese punto”, afirmó McIntyre.
