Ir teniendo liquidez

Liquidez al 20%: el colchón que espera una corrección que no acaba de llegar​

«Cuando baje la marea, estaré preparado», resume un forero. La estrategia se sostiene durante años: dejar parte de la cartera en efectivo a la espera de una gran caída. El punto de partida, según plantea quien abre el hilo: un mercado sobrecomprado, compañías que presentan buenos resultados y aun así no suben, y varios inversores conocidos reduciendo posiciones. Sobre ese diagnóstico, la pregunta que divide es otra: ¿cuánta liquidez hay que mantener? Las respuestas van del 15% al 90% del patrimonio.

Qué porcentaje de liquidez conviene mantener en cartera​

La horquilla es amplia. Hay quien fija su colchón habitual entre el 15% y el 20% y reajusta con rotaciones cortas cuando la marea baja. Otros elevan la cifra hasta el 35% en líquido y esperan a que baje al 15-20% para volver a inyectar capital. Y no falta quien se planta en un 50/50 y asume que mantener efectivo ha costado muchos beneficios perdidos mientras el mercado subía.

Cada cifra responde a una pregunta distinta. Unos protegen ante una corrección que creen inminente. Otros acumulan para una oportunidad inmobiliaria. La coincidencia: nadie sabe cuándo llega el momento de ejecutar.

Inflación frente a liquidez: el dilema que nadie resuelve​

Aquí aparece la contradicción que más se repite. Si la inflación sube, el dinero quieto pierde poder de compra; pero si el mercado está sobrevalorado, entrar ahora es comprar caro. Se argumenta que son asuntos distintos: protegerse de la inflación exige activos reales —petróleo, materias primas, oro, compañías con capacidad de subir precios sin perder clientes—, mientras que la sobrevaloración aconseja esperar correcciones para comprar esas mismas empresas más baratas.

El resultado práctico es un limbo. Ni del todo invertido ni del todo refugiado. Y sin una respuesta que cierre el círculo.

Las caídas de las tecnológicas en apenas cuatro semanas​

Cuando el mercado da la razón a los prudentes, lo hace de golpe. Un repaso a un solo mes deja esta lista: Plug Power, -37%; Twist Bioscience, Teladoc y Airbnb, -20% cada una; Editas Medicine, -23%; Palantir, -16%; Spotify, -16%; Beyond Meat, -14%; Taiwan Semiconductor, NIO y Netflix, -10%. No es una corrección general, es un castigo selectivo a los valores que más habían subido.

La retirada de estímulos y el calendario de los bancos centrales​

El argumento más citado para esperar una caída no es técnico, es monetario. Se apunta a un calendario concreto: el Banco de China empezó a reducir estímulos hace un mes, el Banco de Canadá se sumó la semana pasada, y hay rumores de que el Banco de Inglaterra recortará la compra de bonos en las próximas semanas. Si el BCE se une y la Reserva Federal tiene margen de semanas o un par de meses para hacer lo propio, el cálculo que circula es que la bolsa cae entre un 20% y un 30% mínimo.

En contra pesa un detalle incómodo: hay quien sostiene que los mercados se han vuelto dependientes de esos estímulos.

Comprar la caída: el problema no es el análisis, son las manos​

Hay un consenso incómodo: saber valorar una acción es la parte fácil. Ejecutar cuando todo se hunde es lo difícil. Quien vio en la caída de 2020 un montón de cosas a tiro y se rajó lo reconoce sin adornos: ahora tendría mucho más dinero. El órgano clave no es el cerebro, sostiene otra voz, sino el estómago.

En el extremo opuesto, un inversor con 17 años de recorrido liquidó el 90% de su cartera en unos días ante la quiebra de una gran inmobiliaria china y la sensación de que «nada funciona como debe».

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El objetivo que algunos se marcan es construir una cartera de 600.000 euros que, con un 4% de rentabilidad media, rinda 2.000 euros mensuales en dividendos. A ese ritmo, cada año que el dinero espera en el banco es un año que no compone. La liquidez da tranquilidad. También tiene precio.