Noticia: JP Morgan: Se desploma la economía en Argentina junto al peso, la natalidad en niveles asiáticos: 1,04 descendientes por muyer

Argentina: el peso pierde el 99,8% y la natalidad cae a 1,04​

En Jujuy, en el extremo norte de Argentina, nacen 0,74 niños por mujer. Es la provincia con la fecundidad más baja del país, por debajo de la propia ciudad de Buenos Aires, que se queda en 0,79. La media nacional es de 1,04 hijos por mujer y ninguna provincia llega al nivel de reemplazo. Mientras tanto, el peso acumula una pérdida del 99,8% de su valor frente al dólar desde 2013 y JP Morgan acaba de reconocer que la contracción económica de julio le desbordó las previsiones.

El banco esperaba un dato débil de actividad y encontró algo peor: la contracción informada superó ampliamente su previsión de aproximadamente el -1% mensual, dentro de un segundo trimestre que ya venía flojo. Dos termómetros —el monetario y el demográfico— marcando rojo a la vez. Que uno explique al otro es harina de otro costal.

Qué dice el informe de JP Morgan sobre la economía argentina​

La nota reconoce debilidad interna, debilidad externa y algún shock añadido, y el banco ajusta a la baja su previsión anual para no pillarse los dedos. Es exactamente lo que hace un banco de inversión cuando prefiere cubrirse antes que acertar. La lectura más benévola no se queda ahí: se recuerda que Argentina sigue apuntando a crecimiento interanual y que encadenaría cuatro años consecutivos de expansión, algo que solo ha ocurrido en tres ocasiones durante las últimas seis décadas. Si el dato se sostiene, el batacazo de julio es un bache. Si no, es otro pronóstico corregido tarde.

El peso argentino pierde el 99,8% de su valor desde 2013​

La moneda tocó un nuevo mínimo histórico frente al dólar. En poco más de una década se ha dejado el 99,8% de su valor: quien guardó pesos en 2013 conserva hoy dos milésimas de lo que tenía. No hay reforma que tape eso en un trimestre. De ahí que una parte del análisis mire el tipo de cambio y sentencie que volverá a devaluar, porque el nivel actual no le parece sostenible. Enfrente está el argumento contrario: el ajuste fiscal aguanta y la alternativa —más emisión, más subvención, más deuda— solo acelera la cuenta atrás.

Por qué la natalidad argentina cae a 1,04 hijos por mujer​

Aquí se abre la grieta de verdad. Una corriente sostiene que el desplome es cultural antes que económico: cambios en la formación de familias, incorporación masiva de la mujer al mercado laboral y un mercado de relaciones que ya no premia tener hijos. Otra responde que manda el dinero, que criar a un niño es hoy una factura impagable y que la caída viene de antes del actual Gobierno, de modo que este carga con el dato pero no lo origina.

Lo que nadie discute es el contexto regional. Colombia está ya en 1,14 frente al 1,12 de España; Uruguay, por debajo de 1; Chile, en la misma senda. Hispanoamérica se ha quedado sin hijos casi a la vez que Europa, pero sin la red de pensiones que Europa sí construyó a lo largo del siglo XX. El aviso no es menor: menos jóvenes cotizando significa menos jubilaciones pagadas mañana, y ahí no hay política económica que improvise a tiempo.

El cuarto superávit fiscal consecutivo y su factura​

El argumento fuerte de la defensa oficial es contable: el nuevo Presupuesto traería el cuarto superávit fiscal consecutivo y más crecimiento, algo que no se ha visto antes en la historia económica del país. El argumento débil es que ese equilibrio se está pagando por la vía rápida: se habla de miles de pymes cerradas, de un salto de la pobreza de unos tres millones de personas y de un tejido productivo que vivía, en parte, del consumo que generaba el propio gasto público retirado. Quitar la subvención es fácil en la hoja de cálculo. Reconstruir lo que sostenía es otra obra.

Con ese cuadro, la pregunta política no es si el ajuste funciona, sino si aguanta hasta las urnas. Los escenarios que circulan incluyen una reelección con apoyo financiero exterior y una mayoría social que no quiere volver al peronismo aunque lo esté pasando mal. Y, en segundo plano, la sospecha recurrente de que el tipo de cambio acabe cediendo otra vez.

El espejo español: la Argentina de Europa​

La comparación se cuela sola y no es nueva: España va camino de convertirse en la Argentina de Europa. Se apoya en paralelismos incómodos —dependencia del Estado, sector público como primer empleador de facto, precios que suben más rápido que los salarios— y en un movimiento migratorio que, según se observa, ya no es individual: familias argentinas enteras instalándose en pueblos de la España vaciada, esa que lleva años perdiendo vecinos sin que nadie encuentre la fórmula. La demografía, mientras, juega en contra de los dos: con la fecundidad española en 1,12 y la colombiana en 1,14, la distancia entre el problema latinoamericano y el europeo se ha quedado en un decimal.

Toda América está por debajo de la tasa de reemplazo salvo Haití, y a Haití, según los mismos datos, le faltan un par de años para dejar de ser la excepción. El invierno demográfico no distingue entre modelos económicos, monedas ni gobiernos: llega igual al liberalismo y al populismo. En Jujuy, con 0,74 hijos por mujer, ya no es un pronóstico.