La mayoría de los metaleros piensan que los MPs han estado manipulados , retenidos y que aún no han alcanzado su precio. Piensan en pasado y que ahora se está normalizando
Para mí, ahora aunque puede haber un poco de eso, lo que marca la subida tan marcada es que se acerca algo malo, están anticipando tormenta, ¿en qué sentido? Eso ya es más difícil pero implica que hay que estar muy atentos. Yo pienso en futuro
Todo el mercado está manipulado por los grandes players. Nosotros jugamos con una desventaja enorme en todos los sentidos. Tenemos que saber e intuir qué harán las manos fuertes, ya sea en oro, plata, petróleo, S&P500, etc. Sobre todo con el uso de derivados. Preparan trampas de mercado teniendo información privilegiada, incluso llegan a contratar periodistas financieros para difundir pánico.
Han ocurrido varios eventos que han hecho que el oro suba en los últimos años, y tienen que ver con tratados y geopolítica. No necesariamente todo se debe a una inminente guerra, aunque esa es una variable muy importante.
A nivel de tratados tenemos Basilea III.
Desde enero de 2025 comenzó a aplicarse globalmente el acuerdo de Basilea III, donde el oro físico a nivel contable se categoriza como activo de nivel 1 (tier 1), al mismo nivel que el dinero en efectivo y los bonos estatales de alta calidad. En cambio, el oro “papel” (derivados) queda en tier 3.
Es relevante también la aparición del Shanghai Gold Exchange y la creación del Exchange de San Petersburgo debido a las sanciones económicas a Rusia.
Históricamente, el mercado estaba manejado por LBMA (Londres) y el Comex (Nueva York). El Comex se encargaba de contratos de futuros y opciones, mientras que el LBMA manejaba las transacciones OTC (fuera de mercado, poco transparentes y utilizado por bancos, intermediarios y mineras), además de custodiar los lingotes para las entregas. Históricamente, solo el 1% de los contratos de compra en el Comex se entregaban en oro físico. El LBMA tenía más entregas, pero también limitadas.
Con este setup, algunos big players podian manipular el Comex y el LBMA fácilmente el precio del oro físico con oro papel, ya que rara vez se pedía la entrega física.
A principios de este año —no sé si lo recordáis— hubo un gran problema en el suministro de oro al Comex por parte del Banco de Inglaterra y otras bóvedas de Londres. El LBMA no tenía el oro físico que se supone que es entregable y que el COMEX le había pedido para sus entregas físicas. Ese mes el COMEX había registrado entregas record.
La duda ahora es: ¿existe realmente el oro que el LBMA dice tener como entregable? Estas sospechas hacen que los inversores pidan más entregas físicas.
Esto pasó en enero de 2025 y desde ahí comenzó el siguiente rally del oro, que subió de 2.600 a 3.500 dólares, también impulsado por los aranceles de Trump y su guerra económica.
Luego está el Shanghai Gold Exchange, que está rompiendo el esquema porque solo negocia con oro físico y su entrega es obligatoria. Es el mayor exchange de Asia y cada vez gana más relevancia global. Cada orden de compra del SGE al LBMA implica entrega física, a diferencia del Comex (1%). Por eso muchos metaleros dicen que todo el oro de Occidente (Londres, LBMA) se está malvendiendo a Oriente, ya que el inversor occidental aún no está expuesto al oro.
Después entra la geopolítica.
El punto de inflexión fue el uso del dólar como arma en la guerra en Ucrania. La moneda perdió buena parte de la confianza que tenía como divisa hegemónica y de comercio internacional. Esto puso en alerta a todas las naciones con contradicciones o rivalidades con EE.UU.
Aquí entra China, que tiene muy claro que quiere internacionalizar el yuan. ¿Cómo lo hace? Flexibilizando el mercado del oro y ofreciendo a los países la posibilidad de cambiar yuanes por oro. Antiguamente estaba prohibido exportar oro de China.
El cambio más significativo fue el de Arabia Saudita, que en 2024 no renovó la obligación de vender su petróleo en dólares. Ese mismo año llegó a un acuerdo con China: aceptaban yuanes por petróleo con la condición de poder comprar oro con esos yuanes.
Si a todo esto le sumamos guerras no solo militares, sino también económicas, la situación se agrava, y entidades que antes no compraban oro físico, ahora lo hacen como protección.
En mi opinión, China está intentando proteger su divisa ha muchos años vista ( su divisa actualmente esta devaluada de manera artificial para mejorar sus exportaciones) y por eso ha flexibilizado tanto la compra de oro dentro de su país, como intentar llegar acuerdos con terceros países para que comiencen a utilizar su moneda y poder cambiarla por entregas directas de oro físico.
Los grandes compradores de oro físico desde 2023 hasta 2025 han sido los bancos centrales, que buscan protegerse frente a la devaluación del dolar, sobre todo el bloque no occidental. Mientras tanto, las “colonias” americanas (Europa) no están haciendo nada y siguen la espiral de deuda pública, imitando el quitarse la vida estadounidense.
Lo que descuenta el oro hoy en día es una impresión de dinero bestial. Pueden haber varios motivos ejemplo una guerra, una crisis de deuda pública y la desconfianza de la moneda fiat.
La última vez que el oro vivió un ciclo alcista secular fue del año 2000 al 2011, el motivo fue la impresión de dinero que se utilizo para rescatar a los bancos tras la crisis subprime con QE's.
Recordemos que el oro físico es un activo refugio, no un activo especulativo. Las mineras de oro sí son un activo especulativo.
El que ha apiolado la manipulación del precio del oro fue la exigencia del oro fisico por parte de los bancos centrales y los exchanges como el SGE...Los bancos centrales no se fían de dejar el oro en manos Usanas o Inglesas.
Alemania no se cuantos años lleva exigiendo a USA que le devuelvan el oro que dejaron ahí como custodia por si la URSS decidía invadirlos.
Ya no se habla tampoco de la famosa auditoria de Fort Knox.
Aquí hubo un grafico muy bueno de un articulo compartido por alfarroba donde estaba claro la tendencia de los bancos centrales de comprar menos bonos y comprar más oro y el grafico aun tenia una trayectoria alcista clara de acumular más oro.
