La patata caliente de las hipotecas "subprime"

[Marai]

Un interesante artículo de Bloomberg que explica lo que son las CDO (Collateralised Debt Obligations, el derivado de crédito que más ha crecido en los últimos años y que está detrás de una buena parte de la marea de liquidez) y los altos riesgos que presentan hoy en día.
Este ha sido el principal mecanismo para pasar la patata caliente de las hipotecas sub-prime y su patata gemela, los prestamos sub-investment grade que han financiado el reciente boom de LBO (compras apalancadas) y Private Equity (capital-riesgo).
Habla de KKR, y trae a colación a Drexel y Michael Milken... ¡Los '80 han vuelto! Come back relleniton Gekko, all is forgiven!
Según se desprende del artículo, la patata caliente le va a caer a la Universidad de North Carolina.
CDOs May Bring Subprime-Like Bust for LBOs, Junk Debt

Según parece muchos fondos de pensiones, como por ejemplo, el de los bomberos de Dallas, tienen enormes cantidades metidas en CDOs y estan cagaos de miedo. De todas maneras, a mi siempre me pareció que los fondos de pensiones de ninguna manera deberían haberse metido en estos berenjenales. Tarde aprenderán la lección. ¿Desde cuando un fondo de pensiones es un fondo especulativo?

 

[Marai]

Parece que la siguiente quiebra después de la altamente probable de NEW será la de LEND (Accredited Home Lenders) además de Fremont.

El castillo de naipes está cayendo. Ya empiezan a salir informaciones de que el consumo se resiente por la caida inmobiliaria (crecimiento de sólo el 0,1% en Febrero).

Los datos de embargos son amenazadores...

New foreclosures at record high
Mortgage delinquencies rise across the board in fourth quarter
PrintE-mailDisable live quotesRSSDigg itDel.icio.usBy MarketWatch
Last Update: 12:07 PM ET Mar 13, 2007


CHICAGO (MarketWatch) -- Many more U.S. homeowners were unable to keep up with their mortgage payments in the fourth quarter, the Mortgage Bankers Association said Tuesday, with the rate of homes entering the foreclosure process hitting a record 0.54% and the delinquency rate on U.S. home loans leaping to 4.95% from 4.67% three months earlier.
"Although the U.S. economy and job market remain solid, the housing market continued to decelerate in the fourth quarter of 2006. Nationally, house prices increased at a slower rate and the pace of sales and construction activity continued to slow," said Doug Duncan, MBA's chief economist.
The rise was led by subprime mortgages, where delinquencies increased to 13.33% from 12.56%, and FHA loans, which saw a record-high delinquency rate of 13.46%. Trouble in subprime mortgages, made to borrowers with the riskiest credit, has roiled lenders and the stock market in recent days.
Doug Duncan, the MBA's chief economist, said the jump in delinquencies was expected given the housing-market slowdown and that the shakeout in subprime lending should restore equilibrium to that market shortly.

 

[Eddy]

"El gobierno no lo permitirá"

Versión USA:

U.S. lawmakers will have to consider providing aid to about 2.2 million subprime mortgage borrowers who are at risk of defaulting and losing their homes, Senate Banking Committee Chairman Christopher Dodd said today.

"The impact of losing 2.2 million homes I suspect will be in a lot of areas of our cities and towns that are already pretty hard hit, so we clearly want to look at that and legislate," Dodd, a Democrat from Connecticut, told reporters in Washington after a speech to the National League of Cities.

Bloomberg


Y porqué fracasarán:Mish

1-Consumers are going to be unable to take on more debt in the face of falling home prices.

2-A recession will force a cutback in consumer spending.

3-Credit will tighten up such that banks will be unwilling to lend given falling asset prices and rising credit risk.

 

[Marai]

"El gobierno no lo permitirá"

Versión USA:

U.S. lawmakers will have to consider providing aid to about 2.2 million subprime mortgage borrowers who are at risk of defaulting and losing their homes, Senate Banking Committee Chairman Christopher Dodd said today.

"The impact of losing 2.2 million homes I suspect will be in a lot of areas of our cities and towns that are already pretty hard hit, so we clearly want to look at that and legislate," Dodd, a Democrat from Connecticut, told reporters in Washington after a speech to the National League of Cities.

Bloomberg


Y porqué fracasarán:Mish

1-Consumers are going to be unable to take on more debt in the face of falling home prices.

2-A recession will force a cutback in consumer spending.

3-Credit will tighten up such that banks will be unwilling to lend given falling asset prices and rising credit risk.

¿Que clase de ayudas están proponiendo?

 

[Eddy]

¿Que clase de ayudas están proponiendo?

Lo están estudiando. No tienen ni fruta.

 

[Marai]

Pues Goldman se destapa con un 29% de subida de beneficios en el primer trimestre (los analistos esperaban -4%), después del subidon del año pasado. Wall Street sigue de fiesta, y los problemas derivados de las hipotecas sub-prime no llegan aquí.
Los bancos de inversión estiman que han cubierto sus riesgos al 100% usando derivados. La patata caliente está en algún sitio, pero no está claro aún quien la tiene ahora...

Goldman Profit Rises to Record on Gains From Trading

¿Contabilidad creativa o solidez de resultados?

 

[MNSV]

Solidez de resultados.

Hasta hace poco era el mayor gestor de hedge funds del mundo y se está forrando con las fusiones y adquisiciones.

Es el mayor colocador de la deuda pública americana.

En las subprime no asumía muchos riesgos: compraba préstamos, los empaquetaba, los partía en trocitos y los colocaba usando su red de distribución.

Yo espero alguna incidencia (no mucha) en Merril, que está siendo responsable de muchas de las quiebras de las subprime, al exigirle más dinero por las colocaciones y devolviéndoles los préstamos fallidos que no le ha dado tiempo de colocar.

Un Saludo.

 

[Miss Marple]

Yo sé de una mesa de un banco que la semana pasada perdió 40 millones de dolares en dos días con el subidón de spreads. Pero eso ya entra en el segundo trimestre...

De momento no hay nada realizado. Y es posible que el riesgo de los productos estructurados esté bien cubierto de verdad, y se lo hayan pasado a los fondos de pensiones de los bomberos o al equivalente actual de Orange County. De verdad que me ha dejado a cuadros leer que la universidad de North Carolina solo invierte en CDO en los tramos de más riesgo.
Aún tardaremos de seis meses a un año en saber quien tiene la patata caliente.

 

[Marai]

Solidez de resultados.

Hasta hace poco era el mayor gestor de hedge funds del mundo y se está forrando con las fusiones y adquisiciones.

Es el mayor colocador de la deuda pública americana.

En las subprime no asumía muchos riesgos: compraba préstamos, los empaquetaba, los partía en trocitos y los colocaba usando su red de distribución.

Yo espero alguna incidencia (no mucha) en Merril, que está siendo responsable de muchas de las quiebras de las subprime, al exigirle más dinero por las colocaciones y devolviéndoles los préstamos fallidos que no le ha dado tiempo de colocar.

Un Saludo.

OK.

La cuestión es conocer a cuanto ascienden las líneas de crédito de los bancos de inversión para subprime lenders (y sus plazos).

 

[Eddy]

A mi no me afecta, yo no estoy en bolsa, sólo en fondos de inversión de renta fija!!

ooops!


Mutual Funds at Some Risk on Mortgages

Vaya follón!

 

[Jose]

A mi no me afecta, yo no estoy en bolsa, sólo en fondos de inversión de renta fija!!

ooops!


Mutual Funds at Some Risk on Mortgages

Vaya follón!

Los que operan con derivados tambien lo van a pasar mal.

Al 8 de febrero, más de un 30 por ciento de las acciones en circulación de New Century se vendieron en operaciones cortas, en las que el vendedor no posee los títulos y que constituyen una apuesta a que el precio de éstos caerá.

 

[Miss Marple]

Lehman Profit Rises 5.5 Percent on Revenue From Bonds, Mergers

A diferencia de Goldman, Lehman no ha sorprendido. La subida de beneficios de 5,5% en el primer trimestre está exactamente en linea con lo esperado por los analistas. El titular de Bloomberg es de risa, dado que los beneficios son completamente planos en fusiones y casi planos en renta fija; en efecto, la subida se debe a que justo cuando la renta fija empieza a aflojar, están empezando a crecer en renta variable.
Lo que viene al tema del hilo es lo siguiente:

Lehman held $2 billion of ``residuals,'' the most profitable mortgage securities, at the end of November. The investment bank has hedged all of the risk in those investments using a credit- default swap index, according to Fox-Pitt, Kelton Inc. analyst David Trone.

``This has created meaningful gains that should offset any future increased credit loss experience, although this has yet to become significant,'' Trone wrote in a March 1 note to investors.

Wall Street no está preocupada porque ya le han pasado la patata caliente a otro. Cuando las pérdidas por quiebras empiecen a ser "significativas", se descubrirá quien la tiene (yo sigo apostando por la universidad de North Carolina y los bomberos de Dallas).

 

[Miss Marple]

Bear Stearns, el mayor fabricante de deuda hipotecaria, reporta subida de beneficios del 8%. Aparte de Goldman, los beneficios de Wall Street ya no destrozan las expectativas del mercado (cómo han hecho sin excepción en los últimos tres años), pero siguen sólidas y sin que les afecte lo que pasa con las hipotecas. ¿Cómo es posible? Pues porque estos señores saben como funcionan los derivados de crédito, y además de ganar mucho dinero con ellos los han utilizado para cubrir su riesgo. Las quiebras y los impagados están ahí, pero por cada hipoteca de riesgo que le explote al banco alguien por otro lado le estará pagando compensación.
La pregunta sigue siendo: ¿quién tiene la patata caliente?

Bear Stearns Profit Rises 8% on Credit Derivatives

 

[Deadzoner]

La pregunta sigue siendo: ¿quién tiene la patata caliente?

Bear Stearns Profit Rises 8% on Credit Derivatives

Gracias por este hilo a todos!
Hay cierta oscura coincidencia en los enmarronados...
http://www.dffa.org/20030107F-045W.jpg
http://www.maps.unc.edu/CampusMaps/Campus_Aerial_Photo.jpg

 

[DERBY]

Subprime Defaults to Soar, Lenders to Fail, Hedge Funds Say

Espero que no me esté repitiendo. Según este comentario de Bloomberg, parece que esto no ha hecho nada más que empezar:

``We believe we are in the early stage of a correction in this market and that the market will eventually implode,'' New York-based Paulson & Co., which manages $11 billion, said in a letter to investors last week. Paulson said bad loans held by the riskiest borrowers will ``skyrocket'' and ``most, if not all, of the independent originators will go bankrupt.''


http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=agHGvijV55fM&refer=home