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DCA en el MSCI World: 20.000 euros invertidos en máximos dan 9.000 de beneficio​

Comprar siempre en el peor momento posible y aun así ganar dinero. Eso es lo que sostiene un seguimiento público que arranca el 3 de enero de 2022, justo en los máximos históricos de finales de 2021, y que a 1 de octubre de 2026 acumula 20.000 euros aportados y 9.028,89 euros de plusvalía, un 45,14% sobre el capital invertido. La estrategia es de una simpleza casi insultante: 1.000 euros cada trimestre, el primer día hábil de enero, abril, julio y octubre, en un fondo indexado al MSCI World sin cobertura de divisa. Sin análisis técnico, sin bolas de cristal, sin mirar el gráfico. Cuatro años después, la rentabilidad anualizada se sitúa en el 14,43%.

El experimento tiene una virtud que casi nadie reconoce en voz alta: nace derrotado. La primera aportación entra a 39,394 euros por participación, el precio más alto hasta entonces. Quien haya seguido el plan ha visto caídas del 30%, guerras arancelarias, inflación desbocada y tipos reales negativos. Y aun así, el resultado está ahí.

Qué es el DCA y por qué gana incluso comprando caro​

El dollar cost averaging consiste en invertir una cantidad fija a intervalos regulares, pase lo que pase. No se trata de acertar el suelo del mercado, sino de comprar más participaciones cuando el precio baja y menos cuando sube. El seguimiento lo demuestra con números: en julio de 2022, con el fondo a 34,452 euros, la aportación de 1.000 euros compró 29,0260 participaciones. En octubre de 2026, con el fondo a 64,354 euros, la misma cantidad compró 15,5390. Casi la mitad.

Esa asimetría es la que explica que el precio medio de las participaciones acumuladas sea de 44,3379 euros, muy por debajo del precio actual. Quien haya aportado religiosamente cada trimestre ha comprado más barato de lo que vende el mercado hoy, sin haber hecho ni un solo pronóstico.

Hay quien sostiene que el DCA es una pérdida de tiempo y que estadísticamente es mejor invertir todo de golpe. El argumento tiene base: en dos de cada tres ocasiones, el mercado sube. Pero el DCA no es una estrategia de maximización, es una estrategia de sostenibilidad psicológica. Permite dormir por la noche y no abandonar en el peor momento, que es lo que arruina a la mayoría.

La primera aportación, la peor de todas, ya gana un 63%​

El detalle más llamativo del seguimiento es el destino de la primera compra, la que se hizo en el peor día posible. Aquellos 1.000 euros iniciales, convertidos en 25,3846 participaciones a 39,394 euros, valen hoy 1.633 euros. Un 63% de rentabilidad para la aportación que todo el mundo habría evitado.

El patrón se repite en las aportaciones de 2022, todas compradas con el mercado en caída libre. Las de abril, julio y octubre de ese año acumulan rentabilidades superiores al 50%. Mientras tanto, las aportaciones de 2025 y 2026, hechas con el mercado ya disparado, apenas rondan el 20% o el 15%. La conclusión es incómoda: el dinero invertido cuando el mundo se hunde es el que más rentabilidad da.

El problema es que nadie sabe cuándo se está hundiendo el mundo hasta que ya ha pasado. En marzo de 2020, con el S&P 500 desplomándose, muchos inversores vendieron. En 2022, con el fondo cayendo un 30%, muchos dejaron de aportar. El seguimiento no juzga esas decisiones, pero los números las retratan.

El fondo de acumulación y la fiscalidad: pagar solo por la plusvalía​

Una de las ventajas que se destacan en el seguimiento es el uso de un fondo de acumulación en lugar de reparto. Los dividendos de las empresas del índice se reinvierten automáticamente, sin pasar por Hacienda. Cuando el inversor quiera cobrar, venderá participaciones y tributará solo por la plusvalía generada, no por el dividendo completo.

Es una diferencia relevante para quien esté en fase de acumulación. Un fondo de reparto obliga a declarar los dividendos cada año, aunque se reinviertan. El de acumulación permite decidir cuándo se materializa la ganancia y, por tanto, cuándo se paga al fisco. En un horizonte de décadas, ese diferimiento fiscal puede suponer varios puntos porcentuales de rentabilidad adicional.

La elección del vehículo también importa. El fondo del seguimiento, un Vanguard Global Stock Index, está disponible en brokers como Renta 4 o MyInvestor, con comisiones de custodia que rondan el 0,19% anual. En la banca tradicional, las comisiones pueden superar el 2% anual, lo que se come literalmente la rentabilidad. La diferencia entre pagar 0,19% y pagar 2% en un horizonte de 30 años es abismal.

El riesgo real: no la caída, sino vender en la caída​

El seguimiento insiste en una idea que muchos inversores ignoran: el peligro no está en que el mercado caiga, sino en que el inversor venda cuando cae. Los productos indexados son pasivos, pero quien los compra y vende según los vaivenes del mercado está haciendo gestión activa, y probablemente peor que un gestor profesional.

La advertencia se repite: si no se aguanta psicológicamente una caída del 30%, mejor no invertir en renta variable. El DCA no elimina el riesgo, lo distribuye. Y la parte más difícil no es comprar, es no vender.

Hay quien señala que la indexación podría convertirse en una burbuja si demasiado dinero acaba en los mismos fondos. El contraargumento es que los indexados replican la media del mercado, así que hablar de burbuja en la indexación es hablar de burbuja en la bolsa, algo que afectaría igual a los gestores activos. Si la indexación genera ineficiencias, aparecerán operadores dispuestos a explotarlas. El mercado se regula solo, aunque tarde.

El argumento de la impresora: por qué el cash pierde siempre​

Una de las ideas más repetidas en el seguimiento es que mantener dinero en efectivo a largo plazo es la peor inversión posible. Con tipos reales negativos —inflación por encima de los tipos oficiales—, el ahorro quieto pierde poder adquisitivo cada año. Quien tenga 50.000 euros en una cuenta corriente durante una década, con una inflación media del 3%, habrá perdido más de 15.000 euros de capacidad de compra.

El argumento se refuerza con el contexto de deuda pública: los estados emiten dinero para financiarse, y ese dinero diluye el valor del efectivo. No es una teoría conspirativa, es aritmética. La masa monetaria crece cada año, y quien no invierte se queda atrás.

La conclusión del seguimiento es clara: el cash es el activo más arriesgado a largo plazo. No porque vaya a quebrar, sino porque garantiza perder poder adquisitivo. La renta variable, con toda su volatilidad, es el único activo que históricamente ha batido a la inflación de forma sostenida.

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A 1 de octubre de 2026, el seguimiento acumula 20.000 euros invertidos y 29.028,89 euros de valor. La rentabilidad anualizada del 14,43% es extraordinaria, probablemente insostenible a muy largo plazo. Pero el experimento no va de eso. Va de demostrar que un plan simple, ejecutado con disciplina y sin mirar el ruido, funciona. O al menos, ha funcionado hasta ahora.