Duda bono español a 3 años

¿por qué aquí está al 6,57%...

y en tesoro.es dice que la rentabilidad es del 5,457%?

Y suponiendo que estuviese al 8% ¿significa que poniendo ahora 100.000€, en 2015 retiraría 125.957€?

bralmu dijo:

¿por qué aquí está al 6,57%...

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y en tesoro.es dice que la rentabilidad es del 5,457%?

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El primer interés que pones es el que puedes obtener si compras en el mercado secundario (en el que unos inversores se lo compran a otros), a los precios de ese día.

El segundo interés que pones es el de la última subasta en el mercado primario (es decir, cuando el propio tesoro público se lo vende directamente a los inversores finales).

Y suponiendo que estuviese al 8% ¿significa que poniendo ahora 100.000€, en 2015 retiraría 125.957€?

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Más o menos, aunque no es exactamente así.

Los títulos son de 1000€ nominales cada uno. Esto es lo que te devuelven al final.
Y luego tienen un "cupón" que se paga anualmente en una fecha establecida (parecido a un dividendo de una acción, pero de un importe conocido que depende de la emisión).

El interés que ves en el mercado secundario es la TAE resultante de comprarlo al precio actual (que puede ser más de 1000€ por título y también puede ser menos), cobrar los cupones cada año, y que te devuelvan los 1000€ al final junto con el último cupón.

Entonces comprando en el mercado primario 100 bonos con una rentabilidad al 5,457% el resultado sería:

hoy: -100.000€
2013: +5.457€ ("cupón")
2014: +5.457€ ("cupón")
2015: +5.457€ ("cupón") +100.000€

y en el secundario, si dicen que la rentabilidad es del 6,57% significa que me dejan los bonos algo más baratos de modo que cuando pasen 3 años habrán rendido el equivalente a un 6,57% TAE.

Espero haberlo entendido, 49

No. Es un poco más complicado.

Los bonos "a tres años" que se subastaron por última vez se amortizan en octubre de 2014 y tienen un cupón del 3,30%. Aquí tienes los resultados de la subasta:



Casi nunca son 1000€ por bono los que hay que pagar, y casi nunca coincide el interés de la subasta con el cupón verdadero que dan.

Además, te preguntarás cómo es posible que los bonos a tres años se amorticen antes de tres años. Es que de esos mismos bonos (los de octubre de 2014) ha habido ya varias subastas antes, con idéntico cupón y fecha de amortización, así se concentran las emisiones y hay más liquidez.

Algo parecido sucede con las letras. Las letras a 12 meses, por ejemplo, son las mismas que se subastaron como "letras a 18 meses" hace seis meses. Y las letras a tres y seis meses son las mismas que las de 12 meses pero cuando ya solamente les quedan tres o seis meses de vida.

Lo mejor es que des una vuelta por la web del tesoro y te enteres de primera mano: